美參議院報告指控

美國參議院上周發(fā)布調(diào)查報告，指控高盛、摩根士丹利和摩根大通涉嫌“從事高風(fēng)險業(yè)務(wù)”、“混淆銀行和商業(yè)”、“影響價格操縱市場”等違規(guī)操作，隨后舉行了為期兩天的聽證會。

據(jù)了解，該調(diào)查報告由美國參議院下屬常設(shè)調(diào)查委員會歷時兩年完成。報告披露，三家大型投資銀行控制包括石油、鋁和煤礦在內(nèi)的大宗商品，通過其廣泛的市場影響操縱價格，并違規(guī)使用內(nèi)部信息形成不公平優(yōu)勢。同時，三家投行私下進行鈾買賣、開采煤礦、建立金屬存儲倉庫、操縱石油和天然氣管道，并積累了價值數(shù)十億美元的鋁和銅資源。

面對指控，投行表示自己扮演做市商角色，在相關(guān)市場發(fā)揮了至關(guān)重要的積極作用，為客戶提供融資、流動性和對沖，同時也降低了市場波動。

對摩根士丹利的案例調(diào)查是基于其在天然氣、石油儲存和運輸?shù)臉I(yè)務(wù)活動?！澳Ω康だ谑秃吞烊粴夥矫娴膶嵙?，可以和任何一家巨型石油和天然氣公司相媲美?！闭{(diào)查委員會成員Carl Levin稱。此外，摩根大通擁有的30多個電廠、與銅的相關(guān)業(yè)務(wù)和交易也受到審查研究。

“投行業(yè)務(wù)范圍比較廣泛，目前美國的監(jiān)管系統(tǒng)中，沒有一方的監(jiān)管可以覆蓋到投行所有的業(yè)務(wù)?！敝トA數(shù)據(jù)CEO黃勁文接受期貨日報記者采訪時表示，雖然大宗商品并不是投行的主要業(yè)務(wù)，但是通過提供融資等服務(wù)以及收購、參股，投行能夠直接或間接地影響、控制相關(guān)企業(yè)，對該行業(yè)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商、加工商等都可以形成廣泛影響。因此，投行同時參與銀行業(yè)務(wù)和商品市場，對于市場中其他參與者是不公平的，這也是參議院指控其“銀行與商業(yè)不分”以及“操縱市場價格”的主要原因。

據(jù)了解，最初美國商業(yè)銀行和投行業(yè)務(wù)是相互分離的，投行不能吸納存款，商業(yè)銀行不能跨州經(jīng)營。通過這種手段，保證銀行不能形成對整個金融市場的操控。但在最近的二十年間，美國對銀行的監(jiān)管政策放松后，銀行通過并購等出現(xiàn)業(yè)務(wù)交叉，一方面有在大宗商品實體領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，另一方面又在大宗商品市場有做市、投機等活動。在同一家銀行內(nèi)部，使用“防火墻”（China Wall）機制隔離不同部門業(yè)務(wù)。

“盡管這種隔離機制在美國部分行業(yè)可以充分發(fā)揮作用，但是投行作為商業(yè)化的企業(yè)，在巨大的利益驅(qū)動下，很難在實施防火墻機制時做到有效的自我監(jiān)管?！秉S勁文認為，近幾年，監(jiān)管方也有意分離投行的“銀行”和“商業(yè)”兩種業(yè)務(wù)，投行在重重壓力下，大宗商品業(yè)務(wù)逐漸被剝離。

面對參議院的指控，摩根大通表示，該銀行的大宗商品業(yè)務(wù)一直遵循相關(guān)法規(guī)，并且銀行內(nèi)部擁有一套強大的風(fēng)險管理程序。據(jù)了解，目前摩根大通已出售了大部分的大宗商品業(yè)務(wù)，并稱仍會持續(xù)售出，摩根大通將把發(fā)展重心放在金融衍生品上。

黃勁文表示，一般貿(mào)易商不像投行一樣在大宗商品市場中有很廣泛的參與，相對而言，貿(mào)易商的活動通常集中在某一領(lǐng)域，在整個金融系統(tǒng)中影響面相對較窄。而對于跨界經(jīng)營的投行，一旦其大宗商品相關(guān)業(yè)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險問題，很可能會升級為系統(tǒng)性風(fēng)險，不但影響整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，還使納稅人不得不為它的失誤買單。