[ 從各定增公司公布的參與主體來看，包括基金、保險(xiǎn)、券商、陽光私募在內(nèi)的多路機(jī)構(gòu)投資者瘋狂搶奪定增市場(chǎng)這塊“大蛋糕”，從參與頻次和規(guī)模來看，公募基金公司因其平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)無疑占據(jù)上風(fēng) ]

當(dāng)IPO正在按部就班、中規(guī)中矩地進(jìn)行之際，A股定向增發(fā)市場(chǎng)的募資規(guī)模和財(cái)富效應(yīng)已成“瘋魔”之勢(shì)，各路資金包括券商資管、公募專戶產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)爭食A股定增“利益鏈”也進(jìn)入新的高潮。

財(cái)通基金單月定增“封王”

小米百度“湊熱鬧”

今年9月A股定增市場(chǎng)繼續(xù)“井噴”。據(jù)投中研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)月共有57家A股上市公司實(shí)施了定向增發(fā)方案，再融資金額達(dá)到1120億元，上述兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均創(chuàng)年內(nèi)單月最高紀(jì)錄。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至10月12日，今年以來A股上市公司公布增發(fā)預(yù)案的共有678家，是去年全年預(yù)案公布數(shù)量的3倍。而在增發(fā)實(shí)施數(shù)量上同樣水漲船高，今年以來共有286家上市公司實(shí)施增發(fā)，數(shù)量恰與去年全年的增發(fā)家數(shù)相同，但在募資總額上已超過去年全年。今年以來A股定向增發(fā)實(shí)際募資總額達(dá)到4522億元，已較去年全年增加了29%。

這一組瘋漲數(shù)據(jù)的背后是持續(xù)不斷的“賺錢效應(yīng)”?！兜谝回?cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》根據(jù)公開數(shù)據(jù)梳理統(tǒng)計(jì)，今年以來A股增發(fā)股份上市首日的平均收益率達(dá)到45.2%，92%的增發(fā)個(gè)股都實(shí)現(xiàn)了正收益。而去年全年的增發(fā)個(gè)股首日平均收益率則為31%，85%的增發(fā)個(gè)股實(shí)現(xiàn)了漲幅。而9月完成定增的57家上市公司定增上市首日平均收益率更是高達(dá)68%。

從個(gè)股來看，今年以來有34家定向增發(fā)公司的首日收益率超過100%，其中鑫富藥業(yè)（002019.SZ）、長城影視（002071.SZ）和信威集團(tuán)（600485.SH）的增發(fā)上市首日漲幅最為驚人，分別為358%、307%和281%，參與定增的機(jī)構(gòu)和個(gè)人可謂賺得盆滿缽滿。

“IPO被管得太死，融資規(guī)模不斷縮減，在現(xiàn)有定價(jià)政策下打新股雖然穩(wěn)賺不賠，但打新規(guī)模和中簽率并不算太高。而定增規(guī)模卻在不斷擴(kuò)張，再與并購重組進(jìn)行綁定，講一些振奮人心的故事刺激股價(jià)，資金早已嗅到了更快捷穩(wěn)妥的滾雪球方式?！币患谊柟馑侥蓟鸬耐顿Y總監(jiān)如是說。

從各定增公司公布的參與主體來看，包括基金、保險(xiǎn)、券商、陽光私募在內(nèi)的多路機(jī)構(gòu)投資者瘋狂搶奪定增市場(chǎng)這塊“大蛋糕”，從參與頻次和規(guī)模來看，公募基金公司因其平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)無疑占據(jù)上風(fēng)，較早在該領(lǐng)域發(fā)力的財(cái)通基金成為定增市場(chǎng)的最大贏家。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月末，財(cái)通基金今年以來成功中標(biāo)57個(gè)定增項(xiàng)目，參與定增市場(chǎng)的新增規(guī)模達(dá)131億元，9月中標(biāo)的定增數(shù)量飆升至14只，刷新行業(yè)紀(jì)錄，問鼎行業(yè)“定增王”桂冠。而華安基金、平安大華、興業(yè)全球等基金公司也緊隨其后。

而從今年以來定向增發(fā)案例的演變看，產(chǎn)業(yè)資本大佬也越來越多加入到認(rèn)購新軍中來，百度、小米、阿里巴巴等明星公司均有曲線介入。定增市場(chǎng)的火爆讓各路資金都趨之若鶩，紛紛加入掘金的隊(duì)伍。

在10月8日華策影視（300133.SZ）公布的非公開發(fā)行預(yù)案中，參與定增的對(duì)象可謂是“全明星陣容”，增發(fā)引入的戰(zhàn)略投資者各有來頭，除了泰康資產(chǎn)管理、知名私募朱雀投資、中央?yún)R金旗下公司建投華文傳媒投資外，豪擲10億的鼎鹿中原為百度旗下公司，瓦力文化則是由小米總裁雷軍與著名導(dǎo)演尚進(jìn)共同持有的公司。

而今年4月太平洋（601099.SH）證券的定向增發(fā)，除了得到定增大王劉益謙的青睞，帶有馬云色彩的天弘基金也赫然在列，以3.54億元認(rèn)購6600萬股，占總股本的2.8%。

資管界深入探索：

定增指數(shù)和對(duì)沖產(chǎn)品引關(guān)注

“由于可投標(biāo)的的爆發(fā)式增長,定向增發(fā)類基金也隨之步入大發(fā)展。大力發(fā)展定增基金已經(jīng)成為今年我們沖業(yè)績和規(guī)模的一大戰(zhàn)略?！币患疑鲜腥藤Y管部門人士向記者表示，定向增發(fā)策略作為事件驅(qū)動(dòng)策略的一個(gè)分支，近兩年來在 A 股市場(chǎng)得到了充分的應(yīng)用，其中既有主動(dòng)管理業(yè)務(wù),也包括一些大資金借道券商資管計(jì)劃參與定增，并且在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上也多采用優(yōu)先和劣后的分級(jí)結(jié)構(gòu)

2013年下半年，證監(jiān)會(huì)大幅放開了基金專戶和券商小集合投資權(quán)益類證券的比例，基金專戶和券商小集合持有上市公司發(fā)行證券比例上限被取消。自此，單一定增項(xiàng)目的專戶類產(chǎn)品開始大行其道。 基金子公司、基金專戶、券商資管已然各自利用優(yōu)勢(shì)從火爆的定增市場(chǎng)分得一杯羹。

“我們?cè)诙ㄔ龅幕A(chǔ)上還嘗試加入對(duì)沖策略,通過提供融券做空定增標(biāo)的及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈股票的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖方案,鎖定定增折價(jià)帶來的無風(fēng)險(xiǎn)收益，或者通過做空股指一定程度上對(duì)沖市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”

上述資管人士也表示，雖然參與定向增發(fā)項(xiàng)目收益可觀,但考慮到仍然存在的投資單一或少數(shù)定增股票的風(fēng)險(xiǎn)，公司也在積極探索類指數(shù)化組合投資、定增對(duì)沖等策略。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于融券券源難以保證,而股指期貨目前也僅有滬深 300，這類產(chǎn)品的實(shí)際運(yùn)作仍存在一定的難度。但如果是類指數(shù)化分散投資, 構(gòu)建出來的定增組合與市場(chǎng)波動(dòng)則更加貼近,便于運(yùn)用滬深300股指期貨等工具對(duì)沖大盤風(fēng)險(xiǎn)。