報(bào)告品種：原木

調(diào)研時(shí)間：9月23日—9月26日

上午我們參觀了原木碼頭了解了其堆放和碼頭作業(yè)的模式。（圖是對(duì)原木鋸切成鋸材的過程）

之后座談會(huì)對(duì)行業(yè)進(jìn)行了基本情況的了解。

目前我國(guó)主流消費(fèi)針葉原木樹種包括進(jìn)口的輻射松、云杉、冷杉以及國(guó)產(chǎn)的馬尾松、杉木等樹種。主要進(jìn)口來源國(guó)為新西蘭，占輻射松進(jìn)口量的97%以上。原木其他的幾種加工方式是旋切、刨切和切片等。對(duì)應(yīng)旋切單板和木片。原木通過國(guó)外（以新西蘭為例）裝船或裝箱到發(fā)運(yùn)到中國(guó)，運(yùn)送到港口后通常在港口貨場(chǎng)露天堆放(主要原木的進(jìn)口港口有日照嵐山港、太倉(cāng)港等沿海港口)，港口有1個(gè)半月免堆期。而由于運(yùn)費(fèi)占貨值比例較高，運(yùn)輸范圍大部分為以港口為中心的50公里內(nèi)。

之后針對(duì)交割問題進(jìn)行了討論：

藍(lán)變菌和其他壞點(diǎn)對(duì)交割影響：

藍(lán)變菌不放在盤面升貼水里面多數(shù)中A、大A（未藍(lán)變）對(duì)出貨速率要求高。藍(lán)變市場(chǎng)算普通貨。藍(lán)不藍(lán)變差價(jià)一直在變化，主要是不藍(lán)變的東西如果能被用作更高級(jí)的產(chǎn)品可以高多少取決于其是否滿足高等級(jí)生產(chǎn)需求（20-100）

交割方買方拉貨質(zhì)檢機(jī)構(gòu)會(huì)跟隨計(jì)量交割過程中有異議可以反應(yīng)現(xiàn)貨中不太會(huì)有主要是看下貨基準(zhǔn)價(jià)升貼水10-20塊還價(jià)上車前提出。

挑毛病主要是：長(zhǎng)度口徑開裂結(jié)巴腐爛這一塊。木材批次不太會(huì)出現(xiàn)單一一兩根開裂腐爛對(duì)加工廠來說開裂不太嚴(yán)重。他在縱向加工時(shí)外表會(huì)削掉的盤面中有升貼水。藍(lán)變非藍(lán)變不可控，木材價(jià)格目前主流說的都是藍(lán)變。

交割數(shù)量90立方=兩車

有三次異議機(jī)會(huì)30分鐘左右，差價(jià)虧損邊際成本看原料成本。

港口基本情況：

原木沒做烘干等含水率高（較正常不易燃）防火設(shè)置會(huì)有每天300車左右出車量一條船3萬多方。淡季為5 6 7中國(guó)高溫。春節(jié)前停工新西蘭南半球 5 6 7對(duì)應(yīng)寒季氣溫采伐效率低春節(jié)前圣誕節(jié)前后假期。山東140-150萬方左右同比高去年屬于歷史低位同比正常年份屬于正常偏低輻射松庫存差不多其他地方松木被淘汰21年1100多基準(zhǔn)品，正常價(jià)格普遍在900目前在800上下。每車地區(qū)內(nèi)60-70遠(yuǎn)地區(qū)40 加工產(chǎn)業(yè)在50公里以內(nèi)一方利潤(rùn)目前加工虧錢30塊，貿(mào)易商虧10塊。

問題：先檢驗(yàn)采種三根檢驗(yàn)中非針葉原木他交割不符合要求支付20%違約金檢驗(yàn)需4個(gè)自然日對(duì)樹種檢驗(yàn)：9000\根。

一般不會(huì)摻別的來交割，交割品算便宜的。

船運(yùn)時(shí)間18天左右下合同到貨物到港碼頭集中度高。

貿(mào)易商-工廠加工：

定價(jià)機(jī)制是賣方市場(chǎng)參照現(xiàn)有價(jià)格和預(yù)期一般會(huì)給一個(gè)你會(huì)虧點(diǎn)的價(jià)格。

每個(gè)企業(yè)用途不同，建筑用料大概占比逐年下降在40-50，全國(guó) 從輻射松進(jìn)口規(guī)格來算。7成左右是小A 中A 另外一部分以口料為主。

高度依賴房地產(chǎn)冬儲(chǔ)動(dòng)作（冬天囤貨行為）

每年年底是否做庫存看國(guó)外價(jià)格的（月頭月尾兩次爆單）

倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用基本算免費(fèi)的，可忽略不計(jì)45天免倉(cāng)。超出有2、4、6毛累積提升一個(gè)立方米一天。

期貨的上市可能會(huì)會(huì)加大社會(huì)的總庫存現(xiàn)在每天全國(guó)6-7萬，算50多天總庫存。倉(cāng)單有效期4個(gè)月，之后庫存從50天總庫存提高到90天也正常?？赡艽a頭會(huì)提高這個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。有這個(gè)方向木材長(zhǎng)三角過梅雨有一定影響。其他基本放一年以上不會(huì)有太大影響木材堆放收卸船費(fèi)山東收進(jìn)門費(fèi)。

每天6-7萬出口量，低谷5萬左右，全國(guó)所有材種。

國(guó)產(chǎn)材接觸少，重慶內(nèi)陸交割升水100

每年30萬左右國(guó)產(chǎn)材出材更好代替了很多用處，國(guó)產(chǎn)材4米長(zhǎng)20口徑的很難達(dá)到?？赡軙?huì)有人研究怎么砍成這個(gè)長(zhǎng)度來滿足交割標(biāo)準(zhǔn)。

下降量不大，到年底略微減一些，比較有限，增量是人造板材和托盤包裝。

點(diǎn)差報(bào)價(jià)6月價(jià)格處于每年地位05空的概率大梅雨也是6月開始 涉及質(zhì)量問題。

期貨波動(dòng)影響因素：

需求方面：我國(guó)針葉原木的需求與房地產(chǎn)開工情況關(guān)系密切，原木的主要下游產(chǎn)品建筑木方和木制模板主要應(yīng)用于建筑施工的主體工程部分，房屋新開工面積領(lǐng)先原木價(jià)格約1-3 個(gè)月。

供給方面：新西蘭原木供應(yīng)商較為集中，新西蘭的原木外盤定價(jià)主要由前三大供貨商和國(guó)內(nèi)貿(mào)易商磋商決定。到2030年以內(nèi)供應(yīng)新西蘭偏穩(wěn)定。主要看需求是否到底。加拿大sbf廠家和北歐生產(chǎn)板材的企業(yè)停產(chǎn)或者減產(chǎn)。全球維持高利率很久的情況下對(duì)建筑需求下降都很明顯，新西蘭工廠也有關(guān)停的。整體需求對(duì)價(jià)格壓制比較厲害。

同時(shí)因?yàn)樵镜倪M(jìn)口價(jià)格比較低。所以與海運(yùn)指數(shù)以及新西蘭元的匯率有較強(qiáng)的相關(guān)性。

正常船運(yùn)費(fèi)價(jià)格占26%底線多少要根據(jù)國(guó)際船費(fèi)、匯率來影響他的底線報(bào)價(jià)今年最高41，現(xiàn)在30。林場(chǎng)購(gòu)買林地差距也大，砍伐成本差距較大。

他是一個(gè)穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)，最低87美金，最高202美金，對(duì)應(yīng)船運(yùn)費(fèi)75。87美金對(duì)應(yīng)船運(yùn)費(fèi)13。

匯率風(fēng)險(xiǎn)沒有太多的管理能力，無非是鎖匯。

協(xié)助客戶對(duì)遠(yuǎn)期單子可以選擇任意一個(gè)時(shí)間結(jié)算做押匯有些也能配合。

政策方面：除上述需求端和供給端的因素外，我國(guó)國(guó)內(nèi)林業(yè)政策、進(jìn)出口政策以及主要原木生產(chǎn)國(guó)的政策對(duì)原木的價(jià)格也有較大程度的影響。

漲跌停板4%。

交易所未設(shè)置藍(lán)變，所以不考慮天氣影響。如果選擇交割肯定是最差的貨，他能交割的規(guī)則比較寬泛貼水20給你，帶不帶皮也沒有要求但如果利潤(rùn)足夠高會(huì)有各種貨物交進(jìn)去。

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