貨幣保衛(wèi)戰(zhàn) 金融風(fēng)暴重現(xiàn)新興市場(chǎng)？

透過各國央行的捍衛(wèi)措施，昨日新興市場(chǎng)的貨幣開始回穩(wěn)，但市場(chǎng)人士稱，目前新興市場(chǎng)可能在醞釀一場(chǎng)比1997年風(fēng)險(xiǎn)更高的金融風(fēng)暴。

春節(jié)前的一周，各大銀行的交易員都忙得不可開交，彭博數(shù)據(jù)終端上每時(shí)每刻閃現(xiàn)著土耳其里拉、印度盧比、阿根廷比索、南非蘭特、巴西雷亞爾、俄羅斯盧布等新興市場(chǎng)貨幣的實(shí)時(shí)價(jià)格，但每個(gè)貨幣的價(jià)格都下跌得觸目驚心。

堪比1997

上周，阿根廷央行宣布停止干預(yù)匯市，令阿根廷比索在兩天之內(nèi)大幅貶值15%，也令該國的外匯儲(chǔ)備大跌32%至7年低位，至287億美元，就此引發(fā)新一輪的新興市場(chǎng)貨幣拋售行為。

南非蘭特兌美元利率連續(xù)下跌幾個(gè)交易日，并創(chuàng)下了2008年10月以來的最低點(diǎn)，俄羅斯盧布則跌至近5年最低，印度盧比連跌兩個(gè)交易日，土耳其里拉兌美元跌至歷史新低2.39。

盡管各國貨幣正經(jīng)歷腥風(fēng)血雨，但上周市場(chǎng)對(duì)各國央行期望不大，而印度周二挺身而出，宣布加息，這是印度央行在5個(gè)月內(nèi)第三次加息，印度央行將向銀行提供的隔夜貸款利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至8厘，同時(shí)將逆回購利率上調(diào)至7%。

繼印度央行加息后，土耳其央行也急忙召開緊急會(huì)議，午夜在其網(wǎng)站公布，將基準(zhǔn)回購利率由4.5%上調(diào)至10%，將隔夜貸款利率從7.75%上調(diào)至12%，隔夜借款利率從3.5%上調(diào)至8%。

昨晚南非央行也緊急宣布，將回購利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，由5%升至5.5%，為近6年來首次加息，南非央行稱，南非蘭特匯價(jià)將持續(xù)受壓，但重申央行主要角色是控制通脹。

受好消息帶動(dòng)，新興市場(chǎng)貨幣急速反彈，土耳其里拉匯價(jià)一度升至1美元兌2.1645里拉，由周一的歷史低點(diǎn)2.39反彈10%，南非蘭特一度升值1.2%，至1美元兌10.9105蘭特，韓元兌美元也出現(xiàn)6個(gè)半月以來的最大單日漲幅，韓元兌美元報(bào)1070.4。

不過，這絕對(duì)不會(huì)是新興市場(chǎng)的第一輪加息，巴西央行行長亞歷山大·通比尼（Alexandre Tombini）稱，發(fā)達(dá)國家的利率上升，會(huì)起到“吸塵器”的作用，繼續(xù)從新興市場(chǎng)吸走資金，并迫使其他國家的央行收緊政策以抑制通脹。

全球資金流向機(jī)構(gòu)EPFR最新公布的周度資金流向報(bào)告中稱，截至1月22日的一周內(nèi)，資金逃離新興市場(chǎng)的趨勢(shì)沒有得到逆轉(zhuǎn)，并且有愈演愈烈的趨勢(shì)，當(dāng)周資金凈流出額達(dá)到24.3億美元，這已經(jīng)是新興市場(chǎng)連續(xù)第13周出現(xiàn)資金凈流出的情況，也是自2002年以來最長的資金凈流出時(shí)間。

“目前新興市場(chǎng)的資金出走，與1997年亞洲金融危機(jī)有許多共通之處，海外熱錢涌出，央行靠外匯儲(chǔ)備獨(dú)力支持匯率，但是本國的經(jīng)常專案赤字、財(cái)政赤字龐大、通脹壓力沉重……看來狼真的來了?！比鹦哦驴偨?jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)分析員陶冬撰文說。

香港資深外匯人士陳鳳翔向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，新興市場(chǎng)可能正在醞釀一場(chǎng)比1997年風(fēng)險(xiǎn)更高的金融風(fēng)暴，如果各國央行只是憑借加息，恐怕很難維持貨幣的長久穩(wěn)定性。

與退出QE直接相關(guān)

陳鳳翔稱，新興市場(chǎng)的表現(xiàn)與美國退出量化寬松（QE）有最直接的關(guān)系，在剛結(jié)束的聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)舉行的伯南克任內(nèi)最后一次例會(huì)上，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步減少買債規(guī)模。

“下一步就是加息，令全球資金回流至美國?！标慀P翔說。

摩根士丹利投資管理公司新興市場(chǎng)與全球宏觀部主管魯吉·夏爾馬撰文稱，自2008年以來，中國的私有部門信貸占經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值比例的增長值擴(kuò)大了71個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致總債務(wù)與GDP的比例上升至230%，而在歷史上共有33個(gè)國家經(jīng)歷了這樣的信貸繁榮，其中有22個(gè)在隨后的5年內(nèi)遭遇了信貸危機(jī)。

根據(jù)美銀美林觀察，中國的周期性指標(biāo)不斷變化，信貸風(fēng)險(xiǎn)也在持續(xù)升高，不過陳鳳翔稱，目前中國的風(fēng)險(xiǎn)還沒有完全展露，在近日新興市場(chǎng)的貨幣動(dòng)蕩中，人民幣仍然保持了較堅(jiān)挺的水平。

陳鳳翔稱，近年在經(jīng)歷過各類金融風(fēng)暴后，新興市場(chǎng)加強(qiáng)了政府間的合作，并且懂得在適當(dāng)時(shí)刻出手救市，比如此次央行在貨幣暴跌后及時(shí)出手救市，在能力上已經(jīng)有明顯改善，加上東盟的深化合作，說明各國已經(jīng)具備了一些處理潛在風(fēng)險(xiǎn)的能力，只是隨著外圍經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷惡化，新興市場(chǎng)的各國經(jīng)濟(jì)的未來還有很明顯的壓力。

責(zé)任編輯：劉健偉

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