人民幣在全球支付貨幣中的地位已經(jīng)從去年的第20位上升至第13位，人民幣也已經(jīng)成為全球貿(mào)易主要結(jié)算貨幣之一，由此又促進(jìn)了人民幣離岸衍生品市場(chǎng)的迅速發(fā)展，而內(nèi)地人民幣衍生品市場(chǎng)卻發(fā)展緩慢。

渣打銀行最新研究預(yù)計(jì)，在中國2020年的國際貿(mào)易中，人民幣結(jié)算的貿(mào)易將占30%，金額將達(dá)3萬億美元。

在去年9月港交所推出人民幣期貨半年后，今年2月25日，芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)(CME集團(tuán))正式開始交易可交割離岸人民幣期貨，其人民幣期貨品種可分為標(biāo)準(zhǔn)期貨合約和電子微型期貨合約兩種合約，合約規(guī)模分別為10萬美元和1萬美元，兩種合約均為在香港實(shí)物交割人民幣。

早在2006年8月，CME便率先推出了人民幣兌美元、歐元和日元的期貨及期權(quán)合約，這類人民幣期貨以在岸人民幣匯率為標(biāo)的。而除了港交所和CME集團(tuán)之外，新加坡交易所今年以來也在不斷積極涉足人民幣衍生品市場(chǎng)，先后推出了人民幣債券存托服務(wù)和人民幣交易股票。

港交所自去年9月推出了人民幣期貨后，活躍度不斷加大。與CME相比，港交所顯然在人民幣衍生品交易上具備更多的優(yōu)勢(shì)。CME的人民幣期貨產(chǎn)品推出之后的活躍度不如港交所人民幣期貨，今年前10個(gè)月，港交所人民幣貨幣期貨累計(jì)成交量達(dá)到114294張，涉及金額超過100億美元，以10月份為例，其人民幣期貨交易量超過16000張，日均成交量達(dá)到768張。

德意志銀行大中華區(qū)高級(jí)策略師劉立男認(rèn)為，越來越多的跨國企業(yè)以人民幣作為跨境貿(mào)易和投資的結(jié)算或計(jì)價(jià)貨幣，所以今年以來離岸人民幣外匯流通量出現(xiàn)了大幅度增長，離岸人民幣結(jié)構(gòu)化外匯產(chǎn)品市場(chǎng)總體發(fā)展迅速。

央行發(fā)布三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，截至9月末，國內(nèi)商業(yè)銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)1.1萬億元，同比增長37.5%。

人民幣離岸市場(chǎng)越來越龐大，而香港正是中國內(nèi)地以外最大的人民幣流動(dòng)資金集中地。今年上半年，香港人民幣資金池增長迅速，香港金管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前6個(gè)月，人民幣存款及未償還人民幣存款總額較上年大幅增長19.5%至8607億元，銀行體系中人民幣存款比例升至10.4%，而人民幣全球?qū)崟r(shí)支付結(jié)算系統(tǒng)(RTGS)的人民幣交易量為每日4480億元，較一年前增加約1倍。

德意志銀行認(rèn)為，雖然離岸人民幣市場(chǎng)仍然處于初級(jí)階段，但離岸人民幣外匯期權(quán)和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品市場(chǎng)在2013 年的迅速發(fā)展標(biāo)志著“市場(chǎng)專業(yè)化發(fā)展階段”的到來。這個(gè)新的發(fā)展階段主要由快速的產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)流動(dòng)性的增加，以及對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)、外匯及匯率衍生產(chǎn)品更高效的定價(jià)手段來推動(dòng)。

與其他衍生品相比，人民幣貨幣期貨主要是為了方便投資者和機(jī)構(gòu)更好地管理人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，尤其是內(nèi)地企業(yè)面臨較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2012年，1676家上市公司公告中有1050家存在匯兌損失，損失總額高達(dá)24.72億元，即近六成的企業(yè)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。

然而，值得一提的是，雖然人民幣離岸衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅速，國外交易所熱衷于推行人民幣概念的匯率衍生品，但是中國內(nèi)地交易所尚未推出匯率衍生品可供企業(yè)用來管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。此前，為方便市場(chǎng)管理利率風(fēng)險(xiǎn)，國債期貨在18年后重啟，但交易尚不活躍，而匯率衍生品推出之路看似依然漫長。