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個人投資者暫對國債期貨缺乏興趣

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-09-06 09:21:14 來源:證券時報網(wǎng)
不少個人投資者對參與國債期貨交易暫時缺乏興趣,這與股指期貨上市時的情形成反差。

證券時報記者近日調(diào)查獲悉,已開設(shè)金融期貨賬戶的個人投資者,對參與國債期貨交易大多保持冷靜態(tài)度;與此同時,也沒有因為國債期貨上市而出現(xiàn)扎堆開設(shè)新賬戶的現(xiàn)象。

個人投資者表現(xiàn)冷靜

相比股指期貨上市前的盛況,個人投資者對國債期貨表現(xiàn)顯然相對冷靜。

“我們這里暫時還沒有專門為國債期貨來開戶的投資者,有客戶電話咨詢國債期貨的開戶門檻和手續(xù),不過問的人也不算多?!币患胰滔灯谪浌緺I業(yè)部員工說。

與市場人士此前的預(yù)期截然不同,絕大多數(shù)受訪的期貨公司營業(yè)部人士都反映,個人投資者對國債期貨較為“冷淡”?!皼]人專程開戶也沒人咨詢,感覺這次散戶熱情有點低?!绷硪淮笮推谪浌究头藛T稱。

某期貨公司上海營業(yè)部總經(jīng)理表示,國債期貨對期貨市場而言是個大品種,個人投資者的參與度應(yīng)該不會像想象中那么高,部分原先參與股指期貨交易的機構(gòu)對該品種的關(guān)注度會更高一些,不過,短時間內(nèi)參與交易的機構(gòu)投資者數(shù)量應(yīng)該有限?!吧唐菲谪?、股指期貨與現(xiàn)貨標的物是一一對應(yīng)關(guān)系,而國債期貨對應(yīng)的是名義券——必須要做換算,普通投資者很難看出價格是否合理,需要專業(yè)機構(gòu)通過模型計算才更容易把握投資機會?!?/div>

由于規(guī)則設(shè)計相對復(fù)雜,國債期貨對投資者的專業(yè)性提出較高要求,多數(shù)個人投資者都傾向于觀望,而不急于“炒新”。

“上世紀90年代,曾經(jīng)上市的國債期貨有保值貼補率等不確定性因素可以用于充分博弈。而新上市的國債期貨日內(nèi)波動幅度可能相對有限,活躍與否還有待觀察?!币晃毁Y深期貨投資者稱,個人投資者對國債期貨會比較謹慎,更多人會選擇觀望,而不會像股指期貨上市時那樣熱炒。

此次國債期貨上市前夕未見開戶熱潮,與中金所的新規(guī)也有一定關(guān)系?!坝捎趪鴤谪浐凸芍钙谪浌灿靡粋€交易編碼,已經(jīng)參與股指期貨的一般投資者可以直接參與國債期貨交易,而不用另外開戶?!睋?jù)業(yè)內(nèi)人士介紹。

適當(dāng)性制度保護中小投資者

盡管交易每手國債期貨只要4萬元左右的保證金,不過與股指期貨相同,個人投資者在入市前還需滿足適當(dāng)性制度的相關(guān)條件。在專家看來,此舉旨在保護中小投資者合法權(quán)益。

根據(jù)已公布的《金融期貨投資者適當(dāng)性制度實施辦法》及《金融期貨投資者適當(dāng)性制度操作指引》,金融期貨將實行統(tǒng)一的投資者適當(dāng)性制度,除了50萬元的可用資金要求外,還對投資者有知識測試與交易經(jīng)歷要求。

針對投資者適當(dāng)性制度中的50萬資金等投資門檻,市場上確實存在一些質(zhì)疑。有投資者認為,人為設(shè)置門檻有違市場公平原則,剝奪了中小投資者使用做空工具的權(quán)利,為機構(gòu)與少數(shù)大戶提供了非對稱優(yōu)勢。

對此,有專家表示,投資者適當(dāng)性制度的核心理念是將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷售給適當(dāng)?shù)耐顿Y者,目的是保護中小投資者合法權(quán)益。

以股指期貨為例,股指期貨在我國是一個新生事物,且目前我國資本市場仍處于新興加轉(zhuǎn)軌的發(fā)展階段,投資者投資理念仍不成熟,追漲、做多、滿倉、炒新等不良交易習(xí)慣較為普遍。因此,從保護投資者角度出發(fā),股指期貨市場有必要實行投資者適當(dāng)性制度。從中金所投資者適當(dāng)性制度實施三年多來的實際情況看,確實收到了很好的效果。

“國債期貨并不限制普通百姓參與,只是要求符合一定資質(zhì)的投資者謹慎參與。”上述專家稱。為了從嚴防范風(fēng)險,日前中金所又將國債期貨交易保證金暫時上調(diào)至3%。調(diào)高保證金意味著資金杠桿下降,難免影響投資者的交易熱情,因此,有業(yè)內(nèi)人士一度擔(dān)心國債期貨上市初期的流動性會受到影響。

雖然目前券商、基金參與國債期貨的指引已經(jīng)出臺,但商業(yè)銀行這一國債最大持有者的參與規(guī)則卻依舊難產(chǎn),國債期貨上市初期機構(gòu)參與度預(yù)計非常有限。“國內(nèi)期貨市場80%以上流動性源自日內(nèi)交易者,其中不乏散戶力量。如果過于限制投機或?qū)⒃斐山灰灼?。”有分析人士稱。
責(zé)任編輯:翁建平

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