基于需求低迷、產(chǎn)能過(guò)剩和高負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，高盛大幅削減了紫金礦業(yè)、云南銅業(yè)的目標(biāo)價(jià)，降幅高達(dá)26%和9%。美銀美林同日下調(diào)紫金礦業(yè)的盈利預(yù)測(cè)6.3%。

“有別于2008年的股災(zāi)，目前國(guó)際銅價(jià)、鋁價(jià)和石油價(jià)格尚未出現(xiàn)恐慌性暴跌；礦商股價(jià)先行探底，反映投資市場(chǎng)預(yù)期大宗商品需求會(huì)隨著中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)放緩而長(zhǎng)期低迷?！蹦ΩY產(chǎn)管理副總裁、市場(chǎng)策略師譚慧敏接受本報(bào)專訪時(shí)預(yù)計(jì)，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的硬著陸或觸發(fā)更為嚴(yán)重的商品危機(jī)。

巴克萊資本的模型假設(shè)顯示，若中國(guó)對(duì)銅和鋁的年度需求下滑4%，即出現(xiàn)所謂的經(jīng)濟(jì)“硬著陸”，國(guó)際銅價(jià)可能在現(xiàn)價(jià)基礎(chǔ)上暴跌60%至約每噸2553美元，鋁、鉛和鎳的價(jià)格會(huì)下挫30%至50%。未來(lái)2至3年內(nèi)，巴克萊預(yù)計(jì)“商品熊市”會(huì)導(dǎo)致礦商盈利急降、資本開(kāi)支收縮、項(xiàng)目減產(chǎn)甚至停產(chǎn)等連鎖反應(yīng)。

資源股災(zāi)

7月8日，中國(guó)神華再跌2.5%，今年累計(jì)跌幅達(dá)到42%。江西銅業(yè)自2月初起連跌5個(gè)月，最新創(chuàng)下12.18港元的52周新低；另有10只在港上市的資源企業(yè)同日跌至52周低位，其中包括全球最大的商品交易商嘉能可(Glencore)。

期內(nèi)，全球大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)不同程度下跌。年初至今，國(guó)際金價(jià)、LME三個(gè)月期銅和LME鋁現(xiàn)貨價(jià)格分別下滑25.7%、12.66%和13.39%(截至7月5日)。其中，鋁和鎳的價(jià)格已跌至2009年以來(lái)的最低水平。

世界三大鋁金屬生產(chǎn)商先后決定降低產(chǎn)能。中國(guó)鋁業(yè)決定2013年減產(chǎn)38萬(wàn)噸，占到總產(chǎn)能的9%；美國(guó)鋁業(yè)則表示，未來(lái)15個(gè)月內(nèi)因應(yīng)市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)，可最多減產(chǎn)46萬(wàn)噸。俄鋁首席副行政總裁Vladislav Soloviev日前在香港表示，全球鋁金屬產(chǎn)量需要減少100萬(wàn)噸至150萬(wàn)噸才可以恢復(fù)至健康水平，公司年內(nèi)初步擬減產(chǎn)30萬(wàn)噸。

“縮減產(chǎn)能正是行業(yè)下滑周期的開(kāi)始。相比黃金、銅、鋁等普通金屬的需求增長(zhǎng)直接與來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的需求掛鉤。信貸更為謹(jǐn)慎，基建投資顯著降溫，加上官方嚴(yán)格推進(jìn)水泥、鋼鐵等去產(chǎn)能進(jìn)程，大宗商品價(jià)格在未來(lái)12-18天內(nèi)都難以反彈?！?/div>