我國期貨市場首批連續(xù)交易品種將在7月5日正式上線運行，黃金、白銀成為率先具備夜盤交易功能的期貨品種。業(yè)內(nèi)人士指出，貴金屬夜盤推出后，有利于投資者規(guī)避隔夜國際市場價格波動風險，對完善我國期貨市場有重要意義，而從模擬盤測試情況和投資者的調(diào)查情況看，投資者對貴金屬夜盤交易也抱有較高的期待。

新增5個半小時夜盤交易時間

雖然目前國外實行連續(xù)交易的期貨品種并不少見，如COMEX黃金、NYMEX原油等，但在我國期貨市場依舊實行的是傳統(tǒng)日盤交易，以上海期貨交易所為例，在周一到周五的5個交易日中，每個交易日有三個交易時段，不過這一狀況將從7月5日開始得到改變。

據(jù)國聯(lián)期貨重慶營業(yè)部負責人王躍介紹，按照上期所的安排，黃金、白銀兩個品種的連續(xù)交易將于7月5日正式上線運行，在原有的間斷性4小時交易時間的基礎(chǔ)上，新增長達5個半小時的夜盤時間，每個交易日累計交易時間為9個半小時。其連續(xù)交易的時間為每周一至周五的21：00至次日2：30，其中法定節(jié)假日(不包含雙休日)前第一個工作日的連續(xù)交易時間不再交易。實施連續(xù)交易后，黃金、白銀期貨合約的交易保證金比率下限從7%下調(diào)到4%，漲跌停板則從±5%下調(diào)到±3%。

“在交易保證金比例下調(diào)到4%后，黃金、白銀夜盤交易的資金門檻在30000元/手、8000元/手左右。”國聯(lián)期貨重慶營業(yè)部首席分析師王銀平告訴記者。

夜盤交易有助降低交易風險

對于黃金、白銀夜盤交易的推出，業(yè)內(nèi)人士均報以正面期待，特別是在近期全球貴金屬價格繼續(xù)下滑的背景下，此舉普遍被視為將有利于投資者規(guī)避隔夜國際市場價格波動風險。

王銀平指出，由于存在交易時段的“錯位”，一旦期貨品種的價格在歐美交易時段出現(xiàn)劇烈波動，國內(nèi)投資者將因為國內(nèi)期貨市場處于“休息”狀態(tài)而無法進行及時操作，只能被動承受外盤波動帶來的風險，特別是今年二季度以來，國際貴金屬市場遭遇暴跌，投資者承受的交易風險急速升高，如4月12日晚間，紐約市場黃金、白銀暴跌，跌幅約5%。因此，夜盤交易推出后，將使得國內(nèi)黃金期貨、白銀期貨的價格和境外市場交易時段的價格形成聯(lián)動機制，有利于投資者及時消化國際市場信息，更好地進行風險控制，也有利于期貨公司執(zhí)行風險控制措施，防止單個客戶風險向公司風險傳遞。

夜盤交易價格波動將更靈敏

王銀平提醒，黃金、白銀期貨的夜盤交易時段為21:00至次日2:30，這個時間段為歐美國家重要金融交易所開市時段，貴金屬交易非?；钴S，黃金白銀價格往往波動幅度很大，不同日盤那么平靜，同樣在連續(xù)交易這個時段往往也是歐美國家重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析發(fā)布及重要經(jīng)濟事件發(fā)生的高頻時段，市場反應(yīng)會比較迅速且反復，國際貴金屬價格也常出現(xiàn)寬幅反復波動，對于實戰(zhàn)能力較強的投資者而言，這是進行對沖操作的良機，但對于普通投資者而言，金銀價格短時間內(nèi)的快速波動會加大判斷走勢的難度。不過貴金屬期貨夜盤交易所設(shè)定的漲跌停板限制較小，加之保證金比例下調(diào)，穿倉的風險將有所降低，這在一定程度上能夠減輕投資者的操作風險。

王銀平還稱，目前全球通脹處于較低水平，黃金對沖通脹的吸引力減弱，而美國過去幾個月的經(jīng)濟表現(xiàn)在發(fā)達國家中可謂一枝獨秀，這為美聯(lián)儲準備收緊寬松政策提供了支撐，預計下半年國際金價的核心運行區(qū)間或?qū)⒃?300美元/盎司左右，但波動范圍可能逐步擴大。

提醒

期貨高杠桿 收益高風險也大

雖然黃金、白銀期貨夜盤交易7月5日方才上線，但從6月25日開始，各期貨公司便已根據(jù)上期所的要求開始參與黃金、白銀夜盤交易模擬演練，據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，僅在夜盤交易模擬首日，就有102家會員225個席位參與了交易，成交黃金期貨98404手、白銀期貨337594手，總成交量435998手，總成交額460.4億元。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我市期貨投資者也對黃金、白銀期貨夜盤的正式上線交易抱有很大期待。有大約3/4的投資者表示，將在夜盤上線后的一個月內(nèi)即參與交易，其中有近一半的投資者準備今后將黃金、白銀期貨的交易重心轉(zhuǎn)向夜盤。

西南政法大學證券期貨研究所所長黃小寧認為，黃金和白銀都是國內(nèi)期貨交易市場中的成熟品種，投資者對其較為了解；同時國內(nèi)貴金屬市場與全球市場聯(lián)系較為緊密，價格走勢受國際市場影響較大，投資者需要密切關(guān)注外盤變動，因此成為率先實行夜盤交易制度期貨品種。夜盤的開放對黃金、白銀期貨交易不僅是一種有利補充，同時也是上期所擬將現(xiàn)有品種對外全面開放、與國際接軌的一種試探。

開通夜盤后的黃金期貨，是不是讓賺錢變得格外容易呢？

“大家不要只看別人賺錢，其實期貨市場的風險更大，有人一夜暴富，也有人百萬財富一夜蒸發(fā)的。”黃小寧提醒說，期貨市場的高杠桿，意味著收益大風險也大。有投資幾百萬元的投資者，4月黃金暴跌那兩天，一夜就蒸發(fā)了上百萬元。