黃金暴跌終結(jié)十年牛市美林做空引發(fā)惡性循環(huán)

4月12日，周五，美國(guó)政府提示，黃金的批發(fā)價(jià)格在3月份觸及10個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)。同日，歐洲主權(quán)國(guó)家塞浦路斯聲明，將出售部分黃金以緩解資金壓力。

交易員恐慌了。他們擔(dān)心，西班牙、意大利，以及其他一些主權(quán)國(guó)家可能效仿塞浦路斯的路徑拋售黃金。

當(dāng)日，黃金價(jià)格跌破1500美元/盎司。當(dāng)晚，即有機(jī)構(gòu)投資者匆匆從倫敦趕往亞洲，備戰(zhàn)針對(duì)黃金的投資策略。

4月15日，周一，交易員對(duì)黃金留存的最后幻想被澆滅。黃金價(jià)格跌破1400美元/盎司。

十年黃金牛市終結(jié)

中國(guó)發(fā)布的GDP數(shù)據(jù)，成為壓垮黃金的最后一根稻草。一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)7.7%，低于眾多機(jī)構(gòu)預(yù)期。

作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，以及全球最大金屬消費(fèi)國(guó)，這一數(shù)據(jù)的發(fā)布，加劇了恐慌性的黃金拋售。

4月15日，周一上午9點(diǎn)45分，黃金價(jià)格盤(pán)中下跌6%，跌至1410美元/盎司。全天金價(jià)跌破1400美元/盎司，跌幅9.27%，收盤(pán)價(jià)創(chuàng)2011年3月以來(lái)最低。

這是黃金三十年來(lái)創(chuàng)下的最大單日跌幅。1983年2月，因市場(chǎng)預(yù)期極度悲觀，黃金曾經(jīng)歷過(guò)一次令機(jī)構(gòu)刻骨銘心的暴跌。

受黃金拖累，商品市場(chǎng)和全球股市集體下跌。4月15日，銅、鈀、原油、農(nóng)作物等價(jià)格下跌。

在美國(guó)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、納斯達(dá)克[微博]指數(shù)下挫。在歐洲，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)、法國(guó)巴黎指數(shù)也全面下挫。

全球黃金生產(chǎn)巨頭——蘭德黃金資源公司(Randgold Resources)，以及全球最大的白銀生產(chǎn)商——墨西哥弗雷斯尼洛礦業(yè)公司(Fresnillo)，股價(jià)分別下跌8.3%、15.2%。

“這兩只股票當(dāng)天成交量比90日均量高出4倍到5倍。礦產(chǎn)類、資源類股票損失最慘重?！眰惗靥K克敦金融公司的分析師米爾托·瑟科說(shuō)。

在中國(guó)，上證指數(shù)下跌1.03%，觸及2184點(diǎn)。一天之內(nèi)，中色股份股價(jià)下跌6.56%，云南銅業(yè)下跌4.66%，中金黃金下跌6.71%。

另外，易方達(dá)黃金主題基金凈值下跌8.77%，諾安全球黃金下跌8.24%，嘉實(shí)黃金下跌9.62%，匯添富黃金及貴金屬下跌8.61%。

暴跌之后，海外機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)黃金價(jià)格預(yù)期，個(gè)別機(jī)構(gòu)直言：“持續(xù)了十年的黃金牛市即將終結(jié)。”

美林做空引發(fā)惡性循環(huán)

事實(shí)上，4月，黃金本身就烏云壓城。從全球商品市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)來(lái)看，黃金暴跌也早有征兆。

“商品市場(chǎng)大跌，其實(shí)是對(duì)美國(guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的過(guò)分解讀。如果說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩是導(dǎo)致大跌的原因，那么，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐的前三個(gè)月，市場(chǎng)就應(yīng)該有反應(yīng)?！备粐?guó)銀行首席國(guó)際策略師保羅·克里斯多夫說(shuō)。

以高盛為主的海外投行，對(duì)黃金預(yù)期也有調(diào)整。三個(gè)月前，高盛就曾下調(diào)過(guò)一次黃金預(yù)期——將黃金3個(gè)月目標(biāo)價(jià)下調(diào)至1530美元，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)下調(diào)至1490美元，2014年目標(biāo)價(jià)下調(diào)至1350美元。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃有所影響。人們又擔(dān)心面臨歐債危機(jī)的主權(quán)國(guó)家可能復(fù)制塞浦路斯的路徑，集體出售黃金以提高現(xiàn)金儲(chǔ)備。一場(chǎng)關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)憂，加劇了投資人對(duì)大宗商品庫(kù)存的焦慮。

“在惡性循環(huán)下，任何敏感數(shù)據(jù)的刺激，都會(huì)帶來(lái)一場(chǎng)惡性的恐慌性拋售。”一位海外投行的策略分析師說(shuō)。

4月12日，盤(pán)中出現(xiàn)高達(dá)1000萬(wàn)盎司的拋售單。據(jù)海外投行相互指認(rèn)，這個(gè)明顯的大手筆空單出自美林交易部，這猛烈刺激了投資者的神經(jīng)。當(dāng)天，黃金價(jià)格跌破1500美元/盎司。

“4月15日中國(guó)發(fā)布的悲觀數(shù)據(jù)，以及美國(guó)之前公布的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)就不行了?！眰惗靥K克敦金融公司的分析師米爾托·瑟科說(shuō)。

金價(jià)像是轟然倒下。對(duì)“黃金牛市”的期待，變得更加黯淡。

歐洲太平洋資本的首席投資官彼得·希夫說(shuō)：“在這個(gè)喜歡熱錢的世界，人們都缺乏耐心。尤其是當(dāng)?shù)拉偹怪笖?shù)又創(chuàng)出新高時(shí)，誰(shuí)愿意跟黃金死磕呢？”

暴跌以來(lái)，海外投行對(duì)黃金的看空?qǐng)?bào)告不斷。瑞士信貸判斷：“考慮到對(duì)未來(lái)的悲觀預(yù)期，以及目前平平的基本面，我們決定下調(diào)對(duì)黃金的預(yù)期。預(yù)計(jì)黃金價(jià)格在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)會(huì)跌到1300美元/盎司?！?/div>

這并不是唯一一家看空黃金的機(jī)構(gòu)。4月16日，摩根士丹利也下調(diào)今年及明年對(duì)黃金價(jià)格的預(yù)期——2013年金價(jià)預(yù)期下調(diào)至1487美元/盎司，2014年1563美元/盎司。

據(jù)摩根士丹利研究報(bào)告，1999年至今，黃金一直處于牛市通道，主要有幾個(gè)原因：以現(xiàn)貨黃金為基礎(chǔ)的交易型基金(ETF)投資需求推動(dòng)，新興市場(chǎng)央行對(duì)黃金的購(gòu)買需求，成熟市場(chǎng)央行對(duì)黃金的有序出售，全球黃金對(duì)沖賬目回購(gòu)黃金，全球黃金供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢。

“如今這些因素的驅(qū)動(dòng)力都不再?gòu)?qiáng)勁，空頭可以輕易地打擊黃金市場(chǎng)?！蹦Ω康だf(shuō)。

4月17日上午，高盛黃金電話會(huì)議上，其預(yù)估黃金價(jià)格將跌到1200美元/盎司。而此前一天，高盛剛剛表示，暫不改變對(duì)黃金價(jià)格的預(yù)期。

“過(guò)去，墨西哥、中國(guó)、土耳其，以及其他一些央行都在購(gòu)買黃金?，F(xiàn)在需求都在減弱，他們更愿意購(gòu)買美元?！奔幽么蠡始毅y行貴金屬分析師喬治·格羅說(shuō)。

暴跌之后的搶購(gòu)潮

暴跌之后，全球一些地區(qū)出現(xiàn)了反常的“黃金搶購(gòu)潮”。

在日本，63歲的山下次郎訂了4月16日最早的一個(gè)航班，飛往日本最奢華的消費(fèi)區(qū)——銀座，20年來(lái)第一次下手買進(jìn)了實(shí)物黃金。在中國(guó)，上海和廣州居民大量購(gòu)入黃金飾品導(dǎo)致金店斷貨。

“銀行存款利息幾乎為零，日本股市像漲瘋了一樣，但是一旦與朝鮮的戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，市場(chǎng)將是一片哀鴻。所以，盡管黃金也是一項(xiàng)具有風(fēng)險(xiǎn)的投資，但我們寧愿選擇它?！鄙较麓卫烧f(shuō)。日本許多投資者擔(dān)心，現(xiàn)任內(nèi)閣總理安倍晉三的經(jīng)濟(jì)策略很可能使日元貶值，掐斷股票市場(chǎng)上漲的苗頭。

“在東京，我們?nèi)匀豢吹玫綄?duì)實(shí)物黃金的需求。人們還在買黃金，并且認(rèn)為這次下跌是一次買入的好時(shí)機(jī)?！比毡疽晃毁Y本人士說(shuō)。隨著日元削弱，東京黃金期貨恢復(fù)強(qiáng)勢(shì)，日經(jīng)指數(shù)反彈，日本實(shí)物黃金需求回暖。

觸及低點(diǎn)后，黃金價(jià)格的確有小幅回升。一些崇尚“逆向投資”，并且始終熱衷黃金的人，開(kāi)始踴躍買進(jìn)實(shí)物黃金。

4月16日，黃金價(jià)格上漲1.9%，以1387.40美元/盎司收盤(pán)?！爱?dāng)日購(gòu)買黃金的投資者，拿到了2011年以來(lái)黃金最低價(jià)格?！鼻笆鳇S金交易員說(shuō)。

4月17日，在新加坡、日本、中國(guó)香港市場(chǎng)，不少買家開(kāi)始搶購(gòu)實(shí)物黃金。香港和新加坡均出現(xiàn)實(shí)物黃金的緊缺。

一位海外黃金交易員在1350美元/盎司的點(diǎn)位守候黃金?！斑@些天，金價(jià)浮動(dòng)10美元都不是什么大事。我一直有種錯(cuò)覺(jué)，黃金的恐慌拋售好像到昨天就停止了。當(dāng)然，現(xiàn)在的黃金市場(chǎng)還不是一個(gè)平穩(wěn)市場(chǎng)。人們對(duì)黃金交易仍然非常敏感?！?/div>

在新加坡，實(shí)物黃金需求也稍有回暖?！叭藗兪裁炊假I，只是想持有實(shí)物。我們滿足不了，因?yàn)闆](méi)有足夠的供應(yīng)源。這樣會(huì)造成很多積壓訂單。目前投資者對(duì)黃金的情緒似乎有所好轉(zhuǎn)，金價(jià)持續(xù)大幅下跌的趨勢(shì)也暫時(shí)停下來(lái)了?！毙录悠翯oldSilver Central的董事總經(jīng)理說(shuō)。

但是，黃金并未就此脫離險(xiǎn)境。從市場(chǎng)來(lái)看，4月16日與17日，黃金價(jià)格都在1321美元至1397美元之間波動(dòng)。盡管有所回調(diào)，但黃金在這個(gè)月仍然跌去了14%。

從海外機(jī)構(gòu)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，不少投資人也正在賣出他們手中的黃金ETF。

據(jù)SPDR黃金信托——全球最大的黃金ETF披露，其4月16日的黃金持有量由1154.34噸下降到1145.92噸，下跌了0.73%。黃金ETF持有量也達(dá)到自2011年以來(lái)最低水平。

研究ETF投資策略的尼古拉斯·布魯克斯分析道：“黃金是一種比較保險(xiǎn)的資產(chǎn)。人們現(xiàn)在似乎不需要這樣保險(xiǎn)的投資了?！?/div>

在全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)度之一——印度，盡管如今正是結(jié)婚季，實(shí)物黃金的需求卻非常低迷。

責(zé)任編輯：翁建平

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