多機(jī)構(gòu)調(diào)降基本金屬預(yù)估貴金屬價(jià)格現(xiàn)分歧

基本金屬對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)異常敏感，歐美經(jīng)濟(jì)同時(shí)出現(xiàn)利空現(xiàn)象，市場(chǎng)關(guān)于需求下滑的憂慮升溫，倫敦金屬交易所(LME)基本金屬在上周全部下跌，多家大型金融機(jī)構(gòu)也相繼下調(diào)2013年基本金屬價(jià)格預(yù)估，而機(jī)構(gòu)對(duì)于黃金的價(jià)格仍出現(xiàn)較大分歧。

以銅為代表的基本金屬價(jià)格去年年初以來(lái)就不斷下跌，中國(guó)作為基本金屬的消費(fèi)和生產(chǎn)大國(guó)，基本金屬價(jià)格的下跌也帶動(dòng)了企業(yè)利潤(rùn)的下滑，以云南銅業(yè)為例，該公司2012年凈利潤(rùn)2488.70萬(wàn)元，同比下降96%，云南銅業(yè)稱產(chǎn)量增、利潤(rùn)減的原因主要是2012年有色金屬價(jià)格下跌。

基本金屬價(jià)格被調(diào)降

Markit公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)由2月份的47.9降至46.8，為去年12月以來(lái)最低水平。英國(guó)3月Markit/CIPS制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)同樣不及預(yù)期。

此外，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)達(dá)到去年6月以來(lái)的新低。原油庫(kù)存的增加也反映了工業(yè)需求的放緩，美國(guó)能源信息署最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存升至3.886億桶，比前周增加270萬(wàn)桶，為1931年來(lái)同期最高水平，庫(kù)存總量為1990年7月份以來(lái)最高水平。

中國(guó)不僅3月官方制造業(yè)PMI低于市場(chǎng)預(yù)期，3月份中國(guó)工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)也同比下降1.9%，環(huán)比持平；工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降2.0%，環(huán)比下降0.1%。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)價(jià)格同比下降1.9%。

利空消息交織，工業(yè)金屬大幅下跌，滬銅、滬鋅均停留在過(guò)去7個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)，而滬鋁則創(chuàng)下了過(guò)去31個(gè)月以來(lái)的新低。外盤市場(chǎng)，LME銅則在上周觸及9個(gè)月以來(lái)最低點(diǎn)，倫銅自2013年以來(lái)累計(jì)下跌已經(jīng)超過(guò)6%，倫鋁及倫鋅也維持在7個(gè)月以來(lái)的低位。

LME銅從今年高點(diǎn)已經(jīng)下跌近1000美元，跌幅超過(guò)10%，國(guó)內(nèi)銅價(jià)也從60100元跌至54060元附近，跌幅同樣超過(guò)10%，進(jìn)入3月份之后，本是基本金屬的消費(fèi)旺季，然而今年卻出現(xiàn)了逆周期弱勢(shì)。

對(duì)于基本金屬鋁而言，中國(guó)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策等利空因素仍難以緩解，導(dǎo)致鋁錠社會(huì)庫(kù)存不斷攀升，進(jìn)一步加劇了鋁市供應(yīng)過(guò)剩矛盾。數(shù)據(jù)顯示，目前鋁錠社會(huì)庫(kù)存量維持在140萬(wàn)噸附近，滬鋁期價(jià)在今年3月初創(chuàng)下3年來(lái)最低價(jià)位，國(guó)內(nèi)部分鋁企業(yè)也開始減產(chǎn)應(yīng)對(duì)價(jià)格下跌。

繼麥格理、美銀美林、巴克萊相繼下調(diào)今年基本金屬價(jià)格預(yù)估之后，瑞士信貸上周也表示，將今年鋁價(jià)預(yù)估從每噸2013美元下修至1990美元；將今年鉛價(jià)預(yù)估從每噸2390美元下修至2325美元；將今年銅價(jià)預(yù)估從每噸8113美元下修至7482美元，明年銅價(jià)預(yù)估從7500美元下修至6675美元；將今年鎳價(jià)預(yù)估從每噸18050美元下修至16823美元；將今年鋅價(jià)預(yù)估從每噸2188美元下修至2071美元。

貴金屬價(jià)格現(xiàn)分歧

不僅基本金屬持續(xù)走弱，貴金屬也難以看漲。瑞士信貸上周同時(shí)將今年金價(jià)預(yù)估從每盎司1740美元下修至1580美元，將明年金價(jià)預(yù)估從1720美元下修至1500美元；將今年銀價(jià)預(yù)估從每盎司32.2美元下修至28.5美元，明年銀價(jià)預(yù)估從31.30美元下修至27.20美元；將今年鉑金價(jià)格預(yù)估從每盎司1695美元下修至1655美元，將明年鉑金價(jià)格預(yù)估從1810美元下修至1790美元。

不過(guò)，瑞信上調(diào)了今明兩年鈀金預(yù)估價(jià)，宣布將今年鈀金價(jià)格預(yù)估從每盎司725美元上修至770美元，明年鈀金價(jià)格預(yù)估從800美元上修至880美元。

全球經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)并未消散，然而與往年經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)不同的是，今年第一季度作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金價(jià)格并未呈現(xiàn)出上漲趨勢(shì)，反而是跌了5%左右。法國(guó)興業(yè)銀行認(rèn)為，當(dāng)前黃金價(jià)格已達(dá)到“泡沫”階段，預(yù)計(jì)今年年底前將下跌至1375美元/盎司。

Sprott資產(chǎn)管理公司認(rèn)為，黃金時(shí)代尚未終結(jié)，因?yàn)辄S金根本不會(huì)在年底跌至1375美元/盎司，現(xiàn)在的金價(jià)根本不存在泡沫。

Sprott還指出，金價(jià)若在年底跌到1375美元的話，那么全球央行資產(chǎn)負(fù)債表要縮水15%左右。而目前日本央行資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模已經(jīng)達(dá)到每月750億美元，外加美聯(lián)儲(chǔ)每月的850億美元，未來(lái)12個(gè)月全球央行的資產(chǎn)負(fù)債表將擴(kuò)大到1.97萬(wàn)億美元。在全球央行極度推崇大寬松的市場(chǎng)氣氛下，法興的說(shuō)法無(wú)疑是與事實(shí)相悖。

經(jīng)易金業(yè)總經(jīng)理顧海濤對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“從需求方面看，相對(duì)于2011年而言，2012年全球是黃金需求增長(zhǎng)放緩的一年，投資需求方面和首飾需求方面的萎縮被新興國(guó)家官方強(qiáng)勁買入所彌補(bǔ)。因此，2013年投資需求的變化將成為引導(dǎo)黃金價(jià)格的主要力量?！?/div>

“投資需求方面，表現(xiàn)為ETF類方式和金條金幣方式。投資需求因?yàn)椴辉诹鲃?dòng)領(lǐng)域里真實(shí)地消耗黃金，這類需求很容易受價(jià)格影響驅(qū)動(dòng)。從ETF類投資上看，投資者對(duì)黃金更多呈現(xiàn)出博弈價(jià)差的需求特點(diǎn)，而當(dāng)價(jià)格較長(zhǎng)時(shí)期低迷令長(zhǎng)期投資者感到乏味之后，投資者更有減少黃金頭寸轉(zhuǎn)而投資因經(jīng)濟(jì)恢復(fù)而蒸蒸日上的股票市場(chǎng)的可能，這還會(huì)引起更大規(guī)模的拋售。”顧海濤認(rèn)為。

責(zé)任編輯：翁建平

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