初期業(yè)務(wù)多由“月光”轉(zhuǎn)來(lái)

今年1月底以來(lái)，一批率先獲得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的期貨公司開(kāi)始陸續(xù)試水這一新業(yè)務(wù)。盡管這些公司為此已進(jìn)行了長(zhǎng)時(shí)間的充足準(zhǔn)備，但真正等到“發(fā)令槍”響的一刻，他們中的多數(shù)似乎并不急于向前飛奔，其中既有“穩(wěn)起步”的考慮，也有“萬(wàn)事開(kāi)頭難”的無(wú)奈。

開(kāi)局“小步慢走”

上周，國(guó)內(nèi)23家已獲資管資格的期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人受邀赴鄭州參加鄭商所會(huì)員資管業(yè)務(wù)培訓(xùn)交流會(huì)。期貨日?qǐng)?bào)記者從交流會(huì)上了解到，目前，管理資產(chǎn)規(guī)模最大的當(dāng)屬永安期貨，資管規(guī)模達(dá)2.7億元。浙商期貨的資管規(guī)模1億多元，中國(guó)國(guó)際期貨和中證期貨的資管規(guī)模在4000萬(wàn)元以內(nèi)，中糧期貨約1500萬(wàn)元。另?yè)?jù)了解，國(guó)泰君安期貨和申銀萬(wàn)國(guó)期貨管理的資金也初具一定規(guī)模。

“我們資管業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)工作都已做完?！比f(wàn)達(dá)期貨資管部門負(fù)責(zé)人侯曉芳告訴記者，目前公司已搭建好資管業(yè)務(wù)的管理、研究、資金募集和交易四大平臺(tái)，準(zhǔn)備在4月份正式推廣。

華南地區(qū)某券商系期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者透露，雖然公司已開(kāi)立了3個(gè)資管賬戶，但管理的資金量和實(shí)際操作數(shù)量都很少。

截至去年年底，我國(guó)期貨市場(chǎng)保證金總量約2000億元。相比之下，目前國(guó)內(nèi)期貨公司的資管業(yè)務(wù)量還稱不上規(guī)模，而且多數(shù)并不是真正意義的新客戶。有業(yè)內(nèi)人士透露，不少期貨公司此前都曾涉足“灰色地帶”的資產(chǎn)管理，目前的資管業(yè)務(wù)量有不少都是從那邊過(guò)來(lái)的，由“月光”轉(zhuǎn)為“陽(yáng)光”。

贏取客戶信任是難點(diǎn)

“資管業(yè)務(wù)資金募集難，簡(jiǎn)單地說(shuō)還是由于客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心。”一家尚未獲得資管業(yè)務(wù)資格的期貨公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前市場(chǎng)上大到投資公司，小到單打獨(dú)斗的操盤手，真正能幫助客戶在期貨市場(chǎng)持續(xù)盈利的可謂是鳳毛麟角，期貨公司資管要想贏得投資者信任，還要靠未來(lái)的業(yè)績(jī)說(shuō)話。

“你有沒(méi)有過(guò)往業(yè)績(jī)？沒(méi)有。有沒(méi)有在市場(chǎng)上具有號(hào)召力的交易員？也沒(méi)有。一切都要慢慢來(lái)。”上述華南地區(qū)券商系期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，兩年多前，有客戶拿出2000萬(wàn)元，利用公司研發(fā)的股指期現(xiàn)對(duì)沖策略進(jìn)行實(shí)盤操作，去年和前年的年化收益率均在20%左右，操作過(guò)程中的資金回撤率也在4%以內(nèi)。

經(jīng)歷實(shí)盤檢驗(yàn)后，目前，這家期貨公司正借助券商股東的資管平臺(tái)發(fā)行相同策略的產(chǎn)品，并計(jì)劃在該產(chǎn)品運(yùn)作成熟的基礎(chǔ)上，移植到公司的資管平臺(tái)。

擁有了券商資管平臺(tái)業(yè)績(jī)公示的公信力，屆時(shí)，被“嫁接”的期貨資管產(chǎn)品可能會(huì)更具說(shuō)服力。

眼光宜長(zhǎng)不宜短

對(duì)于目前只能做“一對(duì)一”的專戶資管，期貨公司也并不急于求成。上述華南地區(qū)的這家券商系期貨公司對(duì)資管業(yè)務(wù)部門的要求是兩到三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，給予了較充分的緩沖期。

“對(duì)于資管業(yè)務(wù)，期貨公司面臨長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)和短期利益的矛盾?！敝袊?guó)國(guó)際期貨總裁陳冬華表示，期貨公司資管距離成為大眾理財(cái)工具還很遙遠(yuǎn)，將資管業(yè)務(wù)視為期貨公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)還為時(shí)太早，目前還在“練本事”的階段。

“做資管業(yè)務(wù)要舍得花錢、甘于寂寞、能承受挫折?！惫谕ㄆ谪浂麻L(zhǎng)楊冠平如是表示。

在資管業(yè)務(wù)尚不能支撐公司業(yè)績(jī)的情況下，一些期貨公司高管將其定位為服務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的工具，但在永安期貨資管中心負(fù)責(zé)人肖國(guó)平看來(lái)，這種觀點(diǎn)存在邏輯錯(cuò)位?！霸谶^(guò)去只有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，期貨公司都渴望擁有新的盈利和服務(wù)模式，而如今真的放開(kāi)了新業(yè)務(wù)，豈能又將其作為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的附屬？”肖國(guó)平認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)的重點(diǎn)還是要放在如何為客戶的資產(chǎn)保值增值上。

“我們要靠什么樣的機(jī)制把資管團(tuán)隊(duì)打造起來(lái)？期貨公司資管業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)怎么結(jié)合，利益機(jī)制怎么協(xié)調(diào)？現(xiàn)有資管業(yè)務(wù)客戶和傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶形成了交叉，有什么好的辦法通過(guò)資管業(yè)務(wù)吸引社會(huì)上的財(cái)富管理資金？目前"一對(duì)一"形式的資管試點(diǎn)如果做不好就談不上未來(lái)的"一對(duì)多"，但如果上不了"一對(duì)多"，資管業(yè)務(wù)又無(wú)法上規(guī)模，成本下不來(lái)，這種矛盾怎么解決……”宏源期貨總經(jīng)理王化棟拋出的一連串問(wèn)題，在給業(yè)界提供思考空間的同時(shí)，也昭示著期貨公司資管業(yè)務(wù)的發(fā)展依然任重而道遠(yuǎn)。