今年“兩會”期間，“盡快出臺《期貨法》”的呼聲越來越多。

全國政協(xié)委員、上海證券交易所理事長桂敏杰昨日在證監(jiān)會系統(tǒng)代表委員記者見面會上表示，應(yīng)加快推進《期貨法》的制定工作，力爭早日出臺。全國人大代表、全國工商聯(lián)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)商會會長、三全集團董事長陳澤民也建議，盡快制定和出臺《期貨法》，為期貨市場持續(xù)健康發(fā)展提供有力的制度和法律保障。此外，全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強今年也向全國兩會提出提案建議，盡快制定《期貨法》。

加快推進《期貨法》的制定

世界銀行和國際貨幣基金組織在對我國金融體系穩(wěn)定性評估(FSAP)中，明確指出我國期貨市場的法律層級不夠。桂敏杰在向全國政協(xié)十二屆一次會議提交的《關(guān)于推進〈期貨法〉制定工作的提案》中表示，第十一屆全國人大的立法規(guī)劃已將《期貨法》納入其中，建議繼續(xù)將《期貨法》的制定列入第十二屆全國人大立法規(guī)劃和本年度立法工作計劃，加快推進《期貨法》的制定。

桂敏杰建議，由全國人大相關(guān)職能機構(gòu)牽頭、證監(jiān)會參與，進一步開展有關(guān)《期貨法》制定的調(diào)研，其中應(yīng)當對《期貨法》立法宗旨、調(diào)整范圍、期貨交易所相關(guān)制度、期貨中介機構(gòu)以及服務(wù)機構(gòu)、期貨交易及結(jié)算的基本規(guī)則、風(fēng)險控制與管理、投資者權(quán)益保護、期貨業(yè)協(xié)會、監(jiān)管管理及法律責任等基本框架內(nèi)容進行深入研究。

桂敏杰指出，我國期貨市場實現(xiàn)“從量的擴張到質(zhì)的提升”需要《期貨法》提供法律支撐。首先，伴隨我國股指期貨推出并歷經(jīng)市場檢驗的若干制度創(chuàng)新，如投資者適當性制度、分級結(jié)算制度等，亟待以法律形式加以吸收和固化；其次，近年來證券公司、信托公司參與期貨市場的限制逐步放開，期貨公司獲準開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，期貨市場混業(yè)經(jīng)營初露端倪，需要《期貨法》對混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管作出前瞻性規(guī)定；再次，為了提升我國對原油、鐵礦石等國際大宗商品的定價權(quán)，保障我國企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營和國民經(jīng)濟的穩(wěn)健運行，期貨市場進一步創(chuàng)新發(fā)展有關(guān)鐵礦石、動力煤等戰(zhàn)略性期貨品種，加大對碳排放權(quán)、指數(shù)期權(quán)等新興交易工具的研發(fā)，需要《期貨法》從基本制度上予以保障。

陳澤民表示，《期貨交易管理條例》及一系列配套管理辦法構(gòu)成了我國期貨市場的法規(guī)基礎(chǔ)，但與我國期貨市場的快速發(fā)展相比，法制建設(shè)仍顯得有些滯后。“整體來看，我國期貨市場從交易品種結(jié)構(gòu)、數(shù)量、交易規(guī)模和影響力等方面都還有很大的提升空間，這些都需要依靠相關(guān)完善的法律制度支撐和保障”。

《期貨法》需厘清監(jiān)管邊界

桂敏杰還提出，今年上海證券交易所還計劃推出個股期權(quán)，在競價系統(tǒng)全面擴大會員模擬交易試點范圍，完善個股期權(quán)業(yè)務(wù)方案、規(guī)則體系、風(fēng)險控制體系等各項工作，同時在機構(gòu)投資者服務(wù)平臺上先行推出?！按蟮乃{籌股公司推出個股期權(quán)，方便投資者進行對沖和套利”。

2012年6月8日，上交所正式啟動個股期權(quán)模擬交易，首次參與模擬的標的證券就是上證50ETF和工商銀行。

據(jù)介紹，目前我國證券交易所正在進行股票期權(quán)產(chǎn)品創(chuàng)新，而期貨交易所正在進行商品期權(quán)和股指期權(quán)創(chuàng)新。于是，有關(guān)期權(quán)產(chǎn)品的監(jiān)管主體、交易場所等問題亟待明確。

對于證券與期貨的監(jiān)管邊界，桂敏杰在向全國政協(xié)十二屆一次會議提交的《關(guān)于推進〈期貨法〉制定工作的提案》中表示，處理好證券與期貨監(jiān)管的邊界，需要《期貨法》予以厘清。

提案指出，證券與期貨是境外成熟資本市場的兩大傳統(tǒng)領(lǐng)域，一般界限清晰，證券與期貨分別立法也是境外成熟市場早期的典型做法，但隨著股票期權(quán)與指數(shù)期權(quán)等金融衍生品的發(fā)展，證券與期貨業(yè)務(wù)上出現(xiàn)了交叉，在監(jiān)管上產(chǎn)生了沖突。境外成熟市場或者選擇在立法規(guī)范中進行分工，或者通過制定統(tǒng)一的金融商品監(jiān)管法律來應(yīng)對。然而，當前在我國制定統(tǒng)一的金融商品監(jiān)管法律時機還不成熟，通過《期貨法》明確相關(guān)證券衍生品種的基本制度，不失為一個可行的選擇。