泰國農(nóng)業(yè)部副部長近日表示，因橡膠價格已經(jīng)反彈，泰國政府將停止繼續(xù)執(zhí)行其橡膠購買機制。受此消息影響，本周前三個交易日泰國20號標膠STR20共下跌10%，東京商品交易所(TOCOM)本周也連續(xù)三個交易日下跌，本周二甚至下跌超過3%至兩個月最低。

相比較之下，雖然去年11月底開始，國內市場滬膠反彈形勢良好，從23500元/噸一路上漲至26000元/噸。不過，從今年2月初開始，滬膠一路下行，目前主力合約價格已跌至24515元/噸。

泰國是全球最大的天膠生產(chǎn)國和出口國，產(chǎn)量占天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)的三分之一，天膠出口是其重要產(chǎn)業(yè)。2012年天然橡膠價格下跌嚴重，據(jù)泰國橡膠聯(lián)合會公布的信息，2012年泰國全年生產(chǎn)橡膠350萬~355萬噸，其中出口300萬噸，與上年的299萬噸基本持平；但出口總值下降為2500億泰銖，遠低于2011年的3000億泰銖，主要因為國際市場供過于求導致價格下降。

為減少天膠供應以維持價格，去年6月份，由印尼、馬來西亞、泰國組成的國際三方橡膠理事會宣布，從2012年10月至2013年3月實施橡膠限制出口計劃，三國商定削減30萬噸橡膠出口量，其中印尼、馬來西亞、泰國分別削減10萬噸、5萬噸和15萬噸。此外，三國還達成共識，對1.6萬公頃橡膠園進行膠林重植，預計重植計劃將減少15萬噸橡膠產(chǎn)量。

分析認為，泰國政府無力繼續(xù)維持購膠計劃，短期將難以推出新干預政策。去年開始的購膠計劃，截至目前已花費泰國政府約220億泰銖(約7.4億美元)，共收購了超過20萬噸天膠，不過也為政府財政帶來較大負擔。

而泰國政府停止天然橡膠收購計劃之后，包括泰國在內的東南亞各國將逐漸進入天膠生產(chǎn)高峰，有望引發(fā)庫存的進一步上升。由于印尼、馬來西亞、泰國共同實施的削減30萬噸天膠出口量計劃將在今年3月末到期，而從4月中旬開始，泰國北部、越南膠樹將進入開割期，5月初包括泰國、馬來西亞和印尼在內的東南亞國家全面進入開割期，一直到年底才陸續(xù)停割。在此背景下，除非需求端大幅增長，否則產(chǎn)量在開割期的集中釋放有望再次對膠價形成較大向下壓力。

此外，據(jù)外媒消息，印度政府或與近期將天然橡膠的進口關稅上調70%以支持本地價格。印度的天然橡膠進口主要來自于馬來西亞、泰國和印度尼西亞。從去年4月1日到年底的9個月中，印度橡膠進口共達到197萬噸，同比增加了19%。

我國是天然橡膠的消費大國，但是目前天然橡膠港口庫存已創(chuàng)下紀錄高位。海關數(shù)據(jù)顯示，1月份我國天然橡膠原膠(含膠乳，不含復合膠)進口總量為25萬噸，同比大增85.3%，環(huán)比增加19%，這也是我國原膠單月進口量首次突破25萬噸。進口的增加導致港口庫存量高企，青島保稅區(qū)最新庫存數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，天膠和合成膠總庫存大幅升至35萬噸，繼續(xù)刷新歷史紀錄。其中，天然橡膠20.43萬噸，較1月底增加1.33萬噸；復合橡膠9.97萬噸，增加1.14萬噸；合成橡膠5.09萬噸，增加2300噸。

徽商期貨化工分析團隊分析認為，若后市下游需求增速難以追趕庫存的增勢，供給壓力將削弱現(xiàn)貨價格。

控制全球90%以上天膠產(chǎn)能的ANRPC天膠總產(chǎn)量2012年增長約3%，不含泰國的2012年各成員國天膠產(chǎn)量普遍增長，漲幅前四名分別為：柬埔寨增加19.6%，越南增加9.5%，中國增加9.4%，印度尼西亞增加7.7%。

對于2013年全球天然橡膠供需情況，國際橡膠研究組織(IRSG)預計，2013年全球天然橡膠消費量較上年增長5.9%至1160萬噸，全年的供應量將達到1180萬噸，較2012年增長3.2%，供應量仍繼續(xù)高于消費量，天然橡膠價格壓力不減。