雖然近期國際原油價(jià)格一路下跌，但2月中旬以前的一個(gè)月的單邊上漲仍令市場(chǎng)投資者矚目。近日，高盛發(fā)布報(bào)告稱，2013年一季度全球原油供給仍將趨緊。

從1月中旬以來，布倫特原油期價(jià)再次沖破110美元/桶，并一路攀升到2月中旬的117美元/桶的近期新高。高盛認(rèn)為，這階段的上漲已經(jīng)使得油價(jià)接近該行對(duì)2013年一季度原油的預(yù)測(cè)，此輪油價(jià)上漲受供應(yīng)沖擊的推動(dòng)較少，更多因需求改善所致。

高盛預(yù)計(jì)，2013年一季度全球原油市場(chǎng)仍將趨緊，美國中西部高企的原油庫存將轉(zhuǎn)移至美國墨西哥灣沿岸，全球原油庫存很可能繼續(xù)偏緊。

其實(shí)，過去兩年布倫特油價(jià)也在同樣的時(shí)間開始飆升，且2011年和2012年上漲的原因大致相同，即經(jīng)濟(jì)活動(dòng)復(fù)蘇、石油需求出人意料地上升。

但這一次的油價(jià)飆升，供應(yīng)端的因素可能較小，油價(jià)的上漲更多的是由需求來推動(dòng)。高盛推斷，因沒有進(jìn)一步的供應(yīng)中斷，故油價(jià)此番也不會(huì)像2011年和2012年那般上漲，預(yù)計(jì)今年一季度原油市場(chǎng)維持偏緊態(tài)勢(shì)。更進(jìn)一步說，近期的原油上漲是由改善的基本面所推動(dòng)，而不是日益增加的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

高盛指出，原油需求前階段出人意料地上升，也是與一些國家PMI的上升相一致，許多經(jīng)濟(jì)體對(duì)原有的需求有所恢復(fù)。如中國在2012年二、三季度需求平穩(wěn)后，四季度的需求出現(xiàn)大幅反彈，同比增80萬桶/日。同時(shí)，巴西的需求也較預(yù)期強(qiáng)勁，因水利發(fā)電量降低導(dǎo)致發(fā)電用燃料油增加。而在去年12月，德國和英國的制造業(yè)生產(chǎn)都出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，美國經(jīng)濟(jì)在2012年后期亦開始出人意料地上行。這些都與去年12月和今年1月原油的需求攀升相對(duì)應(yīng)，美國能源部就在今年1月的原油市場(chǎng)報(bào)告中將2012年四季度的需求數(shù)據(jù)由12月月報(bào)的上升85萬桶/日修正至155萬桶/日。

在供應(yīng)方面，目前尚未有如前兩年一般嚴(yán)重的供應(yīng)短缺事件，盡管沙特在去年11月和12月大幅削減了產(chǎn)量，但對(duì)全球的影響較為有限。更具體地說，國際能源署報(bào)告稱，沙特去年12月產(chǎn)量從去年夏天1010萬桶/日的峰值降至940萬桶/日。高盛稱，沙特產(chǎn)量的大幅削減與該國原油需求的季節(jié)性規(guī)律有關(guān)，不像2011年和2012年，目前歐佩克的減產(chǎn)不是一輪供給的沖擊，而是由沙特所主導(dǎo)的減產(chǎn)。所以若不考慮任何其他的供應(yīng)沖擊，供應(yīng)端今年將僅僅短暫地影響市場(chǎng)。