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公開(kāi)市場(chǎng)本周提前鎖定資金凈投放2520億

人民銀行于2月5日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了4500億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于3.45%，規(guī)模創(chuàng)下單日新高。

受月末及春節(jié)等因素影響，本周伊始資金利率便出現(xiàn)了不同程度上揚(yáng)。截至2月4日收盤(pán)，銀行間回購(gòu)利率全線回升，目前隔夜、7天、14天回購(gòu)利率已分別行至2.859%、3.422%和3.788%。

鑒于本周公開(kāi)市場(chǎng)有1980億元的逆回購(gòu)到期，同時(shí)，資金面還受到5日補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金及春節(jié)因素導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)金需求大幅增加的沖擊，各機(jī)構(gòu)提前準(zhǔn)備資金的訴求，成為推升逆回購(gòu)操作規(guī)模的重要因素。

“4500億元的操作量不算太大，春節(jié)期間，銀行會(huì)比平時(shí)提高3%的備付，也就是說(shuō)春節(jié)銀行備付需要比平時(shí)多增2萬(wàn)億元左右，就算前期資金面寬松，那也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的?！痹谌A龍證券固定收益分析師牟治陽(yáng)看來(lái)，“接下來(lái)很可能是啟動(dòng)SLO（公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性操作）的時(shí)間窗口?！?/div>

需要指出的是，盡管目前業(yè)界對(duì)央行推出SLO工具以緩沖春節(jié)因素帶來(lái)的資金壓力存在一定預(yù)期，但是由于SLO量、價(jià)公布的滯后性，通過(guò)該工具來(lái)調(diào)節(jié)資金依然面臨較大的不確定性。

順德農(nóng)商銀行固定收益研究員宋球紅向記者表示，“到目前為止，央行已向市場(chǎng)注入2520億元資金，周四還可以申請(qǐng)逆回購(gòu)，估計(jì)SLO的可能性不大。由于SLO工具的發(fā)行利率、發(fā)行量存在較大的不確定性，主動(dòng)權(quán)在央行的手中，除非資金壓力非常大，機(jī)構(gòu)才會(huì)向央行申請(qǐng)進(jìn)行SLO?！?/div>

對(duì)于SLO何時(shí)能夠正式出爐，市場(chǎng)中依然存有分歧?！安贿^(guò)，無(wú)論SLO是否會(huì)在近期推出，春節(jié)期間的資金利率預(yù)計(jì)不會(huì)像往年那樣出現(xiàn)瘋漲?！倍辔唤邮苡浾卟稍L的券商交易員均認(rèn)為，“如果央行維持逆回購(gòu)利率在當(dāng)前的水平不變，那么資金利率就不會(huì)漲得太高。事實(shí)上，春節(jié)前的資金需求高峰僅僅是季節(jié)性現(xiàn)象，對(duì)流動(dòng)性的沖擊影響時(shí)間短暫?！?/div>

值得一提的是，伴隨春節(jié)假期的臨近，上周央行公開(kāi)市場(chǎng)便終結(jié)了開(kāi)年以來(lái)連續(xù)四周的凈回籠操作，轉(zhuǎn)為凈投放。顯然，當(dāng)前機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)前流動(dòng)性的管理愈加謹(jǐn)慎。

責(zé)任編輯：翁建平

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