對于期貨業(yè)而言，2012年最令市場歡呼雀躍的，非18家期貨公司獲批期貨資產(chǎn)管理資格莫屬。目前資管產(chǎn)品問世近在咫尺，資管業(yè)務(wù)的騰飛，猶如一桌豐盛的宴席，讓一直苦于同質(zhì)化競爭的期貨公司看到了希望。

從2011年開始，沉寂十年的期貨市場開始了緩慢的復蘇。2012年11月22日，首批18家期貨公司獲批期貨資管業(yè)務(wù)牌照，有利于改變主要依靠經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入這一“靠天吃飯”的局面，對行業(yè)具有劃時代的意義。這18家期貨公司包括：國泰君安期貨、浙商期貨、華泰長城期貨、中證期貨、中谷期貨、魯證期貨、海通期貨、光大期貨、銀河期貨、東證期貨、廣發(fā)期貨、永安期貨、新湖期貨、中糧期貨(博客,微博)、申銀萬國期貨、國際期貨、南華期貨和弘業(yè)期貨。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，試點資管業(yè)務(wù)的期貨公司凈資本須在5億元及以上，證監(jiān)會分類監(jiān)管評級不低于B類B級，并配備相應(yīng)的專業(yè)人才。另外，《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》對期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)定了具體的業(yè)務(wù)規(guī)范：資管業(yè)務(wù)客戶應(yīng)具有較強資金實力和風險承受能力。單一客戶的起始委托資產(chǎn)不得低于100萬元人民幣，而且期貨公司還可以提高起始委托資產(chǎn)要求。由于資管業(yè)務(wù)門檻較高、要求更為嚴格，所以能夠滿足期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的期貨公司并不多。

據(jù)2012年9月1日生效的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》規(guī)定，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍包括：(一)期貨、期權(quán)及其它金融衍生品；(二)股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等；(三)中國證監(jiān)會認可的其它投資品種。雖未明確是否可投資境外市場，但其投資范圍之寬廣已超越了證券、基金和信托的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，甚至可謂“沒有不能涉及的禁區(qū)”。

期貨資管業(yè)務(wù)范圍覆蓋了券商、基金、銀行等金融機構(gòu)的部分業(yè)務(wù)，而由于基金公司已獲準參與股指期貨、商品期貨的套保業(yè)務(wù)，證券公司又掌控了多家期貨公司，期貨公司在資管業(yè)務(wù)開閘后首先要面對與其它機構(gòu)的競爭。

不過，期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與券商、基金等資管機構(gòu)相比，也擁有自身獨特的優(yōu)勢和劣勢：第一，商品投資方面，有策略儲備和人才的優(yōu)勢；第二，對沖型產(chǎn)品研究方面，有一定優(yōu)勢；第三，期貨產(chǎn)品特色運作、高凈值專業(yè)客戶的積累。

整體性缺點也有三個方面：第一，從機構(gòu)規(guī)模的角度看，對人才和客戶（尤其是機構(gòu)客戶）的吸引力較弱；第二，歷史上缺少資產(chǎn)管理經(jīng)驗；第三，在股票和固定收益類資產(chǎn)投資方面較弱。

自首批18家期貨公司獲得資管牌照之后，資管產(chǎn)品的研發(fā)就進入沖刺階段。據(jù)了解，首批亮相的資管產(chǎn)品將以套利為主，適合較低風險偏好的投資者。從中期協(xié)網(wǎng)站獲悉，9月底，曾下發(fā)過《期貨公司資產(chǎn)管理合同指引》。有業(yè)內(nèi)人士透露，中期協(xié)或?qū)⒅贫ńy(tǒng)一的期貨資產(chǎn)管理合同樣本，以防范風險，期貨公司也將按照證監(jiān)會的指示，遵循穩(wěn)健、慎重的原則推進資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的各項工作。

雖然牌照發(fā)放并不意味著業(yè)務(wù)就能迅速開展，但這是監(jiān)管層對期貨市場革新的又一信號。業(yè)內(nèi)人士表示，期貨公司開展資管業(yè)務(wù)有利于培育和發(fā)展機構(gòu)投資者，雖然短期內(nèi)資管帶來的利潤難以超過傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)，但資管業(yè)務(wù)將改變期貨公司的盈利模式，能夠創(chuàng)造更多的個性化及差異化優(yōu)勢，帶來更為多樣化發(fā)展。