原油市場(chǎng)的炒作終于稍微歇一歇了。

據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)，因?yàn)橛蛢r(jià)的持續(xù)下跌，截至上周，投機(jī)資金減持美盤原油期貨期權(quán)凈多頭寸至7月末以來(lái)最低水平。到10月23日的一周，對(duì)沖基金及其他大型投機(jī)資金減持紐約及倫敦原油期貨期權(quán)凈多頭共計(jì)35392手，至158001手，這足足比六周前的25萬(wàn)手高點(diǎn)減少了35%。其中，美盤原油期貨期權(quán)凈多頭頭寸減少27939手，至138340手，為7月31日以來(lái)最低。紐約原油期貨主力合約價(jià)格9月中旬以來(lái)大約下滑了15%，倫敦布倫特原油期價(jià)略顯抗跌，但這期間的跌幅也超過6%。

不僅投機(jī)資金大規(guī)模離場(chǎng)，且供應(yīng)恢復(fù)的可能以及高油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的傷害讓一些原本力挺原油的機(jī)構(gòu)也立場(chǎng)松動(dòng)。法國(guó)巴黎銀行于上周五調(diào)降2013年國(guó)際原油價(jià)格預(yù)估，布倫特原油價(jià)格預(yù)期調(diào)降5美元至每桶115美元，WTI原油價(jià)格預(yù)期降低7美元，至每桶105美元。該行稱，預(yù)計(jì)油價(jià)會(huì)在今年第四季度上漲，并在明年第一季度達(dá)到高位，但隨后將在明年第二和第三季度回落。而在2013年，WTI原油和布倫特原油間的價(jià)差也將縮窄，因?yàn)樾碌妮斢凸艿赖慕ǔ珊丸F路輸送能力將允許美國(guó)中部大陸地區(qū)過剩的輕質(zhì)原油得以運(yùn)往東部或海灣地區(qū)煉油廠。

高盛亦在前不久發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)2013年第二季度經(jīng)合組織國(guó)家(OECD)原油庫(kù)存水平的上升以及非OPEC國(guó)家供應(yīng)的增加將減輕布倫特原油開采的溢價(jià)，從而使得布倫特原油價(jià)格在2013年第四季度時(shí)將跌向105美元/桶，布倫特原油價(jià)格在2013年的均價(jià)預(yù)測(cè)也從之前的130美元/桶下調(diào)至110美元/桶。該投行表示，越來(lái)越多的證據(jù)顯示高位的布倫特原油價(jià)格在抑制需求，與此同時(shí)，預(yù)期明年非OPEC原油供應(yīng)將有所改善。

在過去的大約一年半中，布倫特原油平均價(jià)格在110美元/桶，同時(shí)交易區(qū)間日益收窄。布倫特原油價(jià)格上升軌跡也呈現(xiàn)明顯變化，這與2003~2008年上半年的結(jié)構(gòu)性牛市有異，同時(shí)也有別于金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)衰退的恢復(fù)時(shí)期。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，如果布倫特原油價(jià)格超過125美元/桶，那么就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生顯著的威脅，同時(shí)當(dāng)局也可能會(huì)通過釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備等手段避免這種威脅的發(fā)生，這使得布倫特原油價(jià)格很難維持于較高的區(qū)間。布倫特原油價(jià)格波動(dòng)被限制在一個(gè)相對(duì)狹窄的區(qū)域內(nèi)，這樣能夠激勵(lì)原油供應(yīng)，同時(shí)又不至于損害全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的水平。

高盛同時(shí)還指出，原油市場(chǎng)需求也乏善可陳，2012年世界原油需求增長(zhǎng)非常薄弱，各主要經(jīng)濟(jì)體的原油需求幾乎沒有增長(zhǎng)。美國(guó)原油需求增長(zhǎng)一年比一年下降，而中國(guó)原油需求維持平穩(wěn)，僅有小幅上漲。而歐元區(qū)的原油需求可能將比2011年的水平下降35萬(wàn)桶/天?？偟膩?lái)說(shuō)，在2012年，原油需求僅僅由非OECD國(guó)家驅(qū)動(dòng)，需求增長(zhǎng)步伐持續(xù)疲弱也與全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐基本一致。高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估，今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將只有3.1%，2013年將適度提升至3.6%。

不過，仍有不少機(jī)構(gòu)和分析者擔(dān)心中東爆發(fā)軍事沖突將令市場(chǎng)升溫，因該地區(qū)原油供應(yīng)會(huì)出現(xiàn)緊張，這也成為他們繼續(xù)唱多油價(jià)的基礎(chǔ)。在一些機(jī)構(gòu)眼中，對(duì)伊朗的制裁將增加地緣政治的緊張程度并導(dǎo)致閑置產(chǎn)能降低，而美國(guó)第三輪量化寬松政策將最終導(dǎo)致美元的疲軟，這也將再次助推油價(jià)。巴克萊銀行對(duì)原油的看法就明顯有別于上述兩家機(jī)構(gòu)，該行預(yù)計(jì)2013年和2014年布倫特原油均價(jià)分別為每桶125美元和130美元，這個(gè)預(yù)估值也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)同類機(jī)構(gòu)的平均預(yù)估。