昨日，國(guó)內(nèi)即期市場(chǎng)，人民幣對(duì)美元收?qǐng)?bào)6.2417元，刷新了匯改以來(lái)的最高收盤點(diǎn)位，同時(shí)亦創(chuàng)出交易波動(dòng)范圍擴(kuò)大至1%以來(lái)的首個(gè)漲停。

分析人士認(rèn)為，這主要反映出外圍對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好信心增強(qiáng)，導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期進(jìn)一步增加；另外，美國(guó)大選給人民幣升值帶來(lái)一定壓力?！按筮x前后，美元對(duì)人民幣應(yīng)該會(huì)在6.25附近小幅波動(dòng)?！币晃煌赓Y行分析人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者。

多因素催生人民幣升值

近期人民幣扭轉(zhuǎn)二季度單邊貶值趨勢(shì)，對(duì)美元匯率持續(xù)走高，并于昨日一舉創(chuàng)出6.2417的歷史新高。

申銀萬(wàn)國(guó)表示，外圍發(fā)達(dá)國(guó)家的放量寬松政策推升了人民幣升值預(yù)期，“尤其是美聯(lián)儲(chǔ)QE3推出之后，人民幣對(duì)美元匯率在即期市場(chǎng)上連創(chuàng)新高，推動(dòng)人民幣升值預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)”；另外，三季度經(jīng)濟(jì)筑底（或觸底）的判斷基本在市場(chǎng)上達(dá)成共識(shí)，經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期也推動(dòng)了人民幣對(duì)美元的升勢(shì)。日前，董事總經(jīng)理兼中國(guó)區(qū)全球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主席李晶就曾對(duì)記者表示，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，四季度經(jīng)濟(jì)將在三季度的基礎(chǔ)上企穩(wěn)回升”。

上述兩種預(yù)期又強(qiáng)化了中國(guó)企業(yè)結(jié)售匯過程中持有人民幣賣出美元的傾向。10月24日，國(guó)家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年9月，銀行代客結(jié)匯1374億美元，售匯1311億美元，結(jié)售匯順差63億美元，逆轉(zhuǎn)了前兩月的逆差格局。

“前幾個(gè)月企業(yè)結(jié)匯意愿很低，購(gòu)匯的意愿則很強(qiáng)，但從9月份開始，可以明顯感覺到企業(yè)結(jié)匯的速度在加快，一部分原因是季節(jié)性的結(jié)算需求，更多的則是因?yàn)槿嗣駧刨H值預(yù)期重新轉(zhuǎn)為升值預(yù)期。”一國(guó)有大行交易員稱。

而企業(yè)的結(jié)售匯行為又會(huì)進(jìn)一步落實(shí)人民幣的升值，“進(jìn)出口企業(yè)進(jìn)行的外匯交易對(duì)中國(guó)人民幣的匯率走勢(shì)有著非常重要的影響，進(jìn)出口企業(yè)的結(jié)售匯行為過程中對(duì)人民幣的傾向會(huì)增加對(duì)人民幣的需求，進(jìn)而推升人民幣對(duì)美元升值?！痹蜚y行在昨日的研究報(bào)告中指出。

人民幣此輪升值正處于亞洲面臨新一輪熱錢涌入的當(dāng)口。對(duì)于熱錢是否在推升人民幣升值中，一位外資行的宏觀分析師告訴本報(bào)記者：“資本涌入的影響或許有一定的作用，但中國(guó)實(shí)行資本管制，所以影響在當(dāng)前這個(gè)階段還比較有限，香港目前面臨一定的資本涌入壓力，這種傳導(dǎo)是否會(huì)通過香港離岸人民幣市場(chǎng)進(jìn)入中國(guó)值得關(guān)注，但目前這個(gè)因素還不是主要的。”

另外，也有分析人士認(rèn)為，美國(guó)大選的矛頭直接指向人民幣匯率也給人民幣升值帶來(lái)了一定的壓力，共和黨候選人羅姆尼就表示，一旦當(dāng)選馬上將中國(guó)列為“匯率操縱國(guó)”?！按筮x前后的幾周內(nèi)，人民幣對(duì)美元應(yīng)該會(huì)持續(xù)徘徊在6.25左右的歷史高位?！币晃辉谌A外資行財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示。

人民幣升值常態(tài)化？

對(duì)于人民幣升值是否再度進(jìn)入一個(gè)持續(xù)的升值通道，各家機(jī)構(gòu)的判斷有所不同。渣打銀行昨日的研究報(bào)告認(rèn)為，2013年人民幣將對(duì)美元溫和升值，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元匯率將從2012年底的6.31升至2013年底的6.19。

但目前可交割遠(yuǎn)期和無(wú)本金交割遠(yuǎn)期均認(rèn)為人民幣持續(xù)貶值。1年期的可交割遠(yuǎn)期（在岸和離岸）隱含人民幣貶值幅度約為2.35%， 無(wú)本金交割市場(chǎng)隱含人民幣貶值1.75% 。這表明企業(yè)對(duì)沖遠(yuǎn)期美元收款/人民幣付款的經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)仍然未受影響。

渣打銀行認(rèn)為，我們預(yù)計(jì)人民銀行將允許美元對(duì)人民幣進(jìn)一步走低，與美元對(duì)更多亞洲貨幣的趨勢(shì)相一致。但李晶則認(rèn)為，鑒于出口企業(yè)仍然面臨較大壓力，央行不會(huì)允許人民幣升值過多。

目前國(guó)內(nèi)的主流意見大致認(rèn)為，6.3的匯率水平接近人民幣的均衡水平。10月14日，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱在參加IMF年會(huì)時(shí)表示，人民幣匯率已接近均衡水平，重申現(xiàn)時(shí)人民幣匯率走勢(shì)是由市場(chǎng)決定，而非政府干預(yù)，暗示接下來(lái)人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)。