期指市場即將迎來新的實力機構——保險企業(yè)加盟。

本周二，保監(jiān)會兩項保險新政“落地”。一項是《保險資金參與金融衍生產(chǎn)品交易暫行辦法》，這標志著險資可全面介入金融衍生品市場，包括遠期、期貨、期權及掉期（互換）。另一項是《保險資金參與股指期貨交易規(guī)定》，這標志著險資為應對股市波動的風險擁有了理想的風險對沖工具。《暫行辦法》中規(guī)定保險機構參與衍生品交易，僅限于對沖或規(guī)避風險，不得用于投機目的?！兑?guī)定》針對保險機構參與股指期貨交易所涉及的各項事宜進行了規(guī)范，明確指出，保險機構參與股指期貨交易，應當以確定的資產(chǎn)組合為基礎，分別開立股指期貨交易賬戶，實行賬戶、資產(chǎn)、交易、核算和風險的獨立管理。

截至2011年12月，我國保險資產(chǎn)總額首次突破6萬億元，達6.01萬億元，資金運用余額達5.55萬億元。然而，由于缺乏風險對沖工具，當股市下跌時險企只能頻繁換倉或者被動承受風險。數(shù)據(jù)顯示，2011年全年，保險資金投資收益率僅為3.6%。

股指期貨自2010年4月上市以來，已經(jīng)平穩(wěn)運行了兩年半時間，機構已經(jīng)成為期指的主角。據(jù)悉，目前已有60家證券公司、25家基金公司、3家信托公司以及各類機構管理的200多個理財產(chǎn)品，參與股指期貨套保、套利等交易，從而成為推動證券現(xiàn)貨市場穩(wěn)定發(fā)展的重要支撐和保障力量。而大鱷級的險資獲批進入期指市場，無疑將加大機構在期指的話語權

股指期貨上市后，機構投資者通過套期保值規(guī)避股市下跌風險，實現(xiàn)了“機構保值避險、敢于穩(wěn)定持股、股市波動緩解”等積極效果。中金所發(fā)布的統(tǒng)計結果表明，2011年證券公司新發(fā)行的可投資股指期貨的20個資產(chǎn)管理產(chǎn)品的平均回報率為1.03%，顯著高于同期發(fā)行的111個產(chǎn)品-12.01%的平均回報。從上市前后各兩年多數(shù)據(jù)比較來看，滬深300指數(shù)漲(跌)幅超過2%的天數(shù)從上市前的204天降低到上市后的84天，降幅超過50%，大幅波動天數(shù)明顯降低。股指期貨上市以來，期現(xiàn)貨價格擬合度達到99%以上。

業(yè)內(nèi)人士表示，險資進入股指期貨市場，一方面保險機構擁有了對沖或規(guī)避現(xiàn)有資產(chǎn)風險的平臺和手段，有助于改善險資的資產(chǎn)配置及理財產(chǎn)品創(chuàng)新，實現(xiàn)險資的保值增值；另一方面，險資參與期指將進一步提升機構投資者的比重，有助于增強市場的穩(wěn)定性。隨著期現(xiàn)貨市場聯(lián)動關系的增強，期貨市場形成的價格信號會更具權威性和指導性。

對期貨公司來說，有望從險資參與期指中分得一杯羹。根據(jù)《規(guī)定》，保險機構選擇的期貨公司必須滿足“成立5年以上，上季末凈資本達到人民幣三億元（含）以上，且不低于客戶權益總額的8%”的要求。中期協(xié)公布的2011年期貨公司凈資本顯示，共有30家期貨公司凈資本達到3億元以上。這就需要期貨公司利用在衍生品領域的專業(yè)優(yōu)勢，提高自身服務能力，在險資選秀期貨公司的競爭中勝出。更有業(yè)內(nèi)人士大膽預測，未來有望催生“保險系”期貨公司的誕生。