作為全球外匯期貨交易的發(fā)源地，如今CME集團(tuán)將眼光再次鎖定于離岸人民幣衍生品市場(chǎng)。

北京時(shí)間9月13日，芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)（CME GROUP）宣布，將于今年第四季度推出以人民幣結(jié)算交易的可交割離岸人民幣（CNH）期貨產(chǎn)品。

CME將推離岸人民幣期貨

根據(jù)公布的標(biāo)準(zhǔn)合約細(xì)則顯示，CME美元兌離岸人民幣（CNH）期貨產(chǎn)品包括標(biāo)準(zhǔn)及電子微型合約（俗稱(chēng)“迷你”合約）兩種。其中，標(biāo)準(zhǔn)合約價(jià)值為10萬(wàn)美元/手，“迷你”合約價(jià)值則只有1萬(wàn)美元/手。對(duì)此，CME表示，“迷你”合約可以使散戶(hù)投資者更好地參與市場(chǎng)，并為所有市場(chǎng)參與者提供更大的靈活性。

據(jù)介紹，CME的離岸人民幣期貨將在香港進(jìn)行實(shí)物交割，投資者可進(jìn)行離岸人民幣產(chǎn)品的跨期價(jià)差交易以及境內(nèi)人民幣與離岸人民幣產(chǎn)品間的跨商品價(jià)差交易。與香港交易所即將推出的的離岸人民幣期貨不同的是，CME此次推出的離岸人民幣期貨產(chǎn)品為3年期，“迷你”合約則是1年期。該產(chǎn)品計(jì)劃未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)于芝加哥期貨交易所和CME歐洲交易所（待監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)）同時(shí)推出。

CME集團(tuán)亞太區(qū)董事總經(jīng)理朱利安在接受采訪時(shí)表示，目前CME集團(tuán)的人民幣產(chǎn)品組合包括，以現(xiàn)金結(jié)算的境內(nèi)人民幣期貨合約及美元兌人民幣場(chǎng)外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期產(chǎn)品的清算服務(wù)。離岸人民幣期貨的推出，將豐富CME集團(tuán)的人民幣產(chǎn)品組合。此外，CME集團(tuán)外匯及利率商品部董事總經(jīng)理Derek Sammann也表示，過(guò)去兩年人民幣市場(chǎng)發(fā)展迅速，無(wú)論是否在亞洲交易時(shí)間內(nèi)，該市場(chǎng)都一直保持很高的活躍狀態(tài)。考慮到人民幣正在逐漸國(guó)際化，能否為這些產(chǎn)品提供全球市場(chǎng)通道變得至關(guān)重要。

CME集團(tuán) VS 港交所

下周一（9月17日），港交所的美元兌人民幣期貨將正式上市交易。而在此之前，CME宣布推出可交割離岸人民幣（CNH）期貨產(chǎn)品，其時(shí)機(jī)選擇耐人尋味。

“對(duì)于正在不斷成長(zhǎng)的離岸人民幣市場(chǎng)，CME顯然也想分一杯羹。”南華期貨副總經(jīng)理朱斌向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，目前在港人民幣存量估計(jì)在6000億元水平，隨著內(nèi)地與香港日益密切的經(jīng)貿(mào)往來(lái)，未來(lái)香港的離岸人民幣市場(chǎng)規(guī)模翻倍應(yīng)該不成問(wèn)題。這期間蘊(yùn)含的市場(chǎng)需求，自然會(huì)推動(dòng)各大交易所推出與此相關(guān)的衍生產(chǎn)品。

日前，港交所對(duì)外公布了即將上市交易的人民幣貨幣期貨交易細(xì)則和做市商名單。其中，每張合約最低保證金為人民幣7930元。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，此舉將有助于壓低入市門(mén)檻，吸引一般散戶(hù)或小型機(jī)構(gòu)參與。而CME此次也將目光投向于此。

“按照CME現(xiàn)有的保證金制度估算，其美元/離岸人民幣期貨標(biāo)準(zhǔn)合約的保證金水平應(yīng)該與港交所的差不了多少?！笔煜ME集團(tuán)的市場(chǎng)人士章明（化名）告訴記者，其推出的“迷你”合約對(duì)散戶(hù)投資者會(huì)更有吸引力。同時(shí)，CME目前擁有包括歐元、澳幣、英鎊、日元兌美元等多種外匯衍生產(chǎn)品，未來(lái)離岸人民幣期貨推出后，投資者可以在一個(gè)市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)多種外匯的組合交易，其資金使用率也會(huì)相對(duì)較高。

“相對(duì)于CME的人民幣期貨，港交所的產(chǎn)品有先天優(yōu)勢(shì)?！敝毂蟊硎?，由于背靠?jī)?nèi)地市場(chǎng)，港交所的人民幣期貨產(chǎn)品有著明顯的地緣優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，無(wú)論從交易時(shí)間，還是合約規(guī)則以及服務(wù)方面，港交所的產(chǎn)品會(huì)更為國(guó)內(nèi)投資者所熟悉認(rèn)可，其參與熱情也會(huì)比較高。另外，香港的離岸人民幣市場(chǎng)建設(shè)也得到中央政府的政策扶持，這是其他市場(chǎng)所不具備的。盡管目前港交所只有一只美元兌人民幣期貨產(chǎn)品，但這也更有助于其專(zhuān)注進(jìn)行市場(chǎng)培育開(kāi)發(fā)，長(zhǎng)期發(fā)展前景非常廣闊。

值得注意的是，此次CME還留有“后手”。根據(jù)CME提供的材料顯示，在推出美元/離岸人民幣期貨之后，其美元/離岸人民幣期權(quán)合約也將會(huì)在晚些時(shí)候推出。對(duì)此，有分析人士表示，如果能推出人民幣匯率期權(quán)類(lèi)產(chǎn)品，將會(huì)給投資者提供更多樣化的投資選擇和產(chǎn)品組合，滿足其個(gè)性化的需求。不過(guò)，這位人士也表示，隨著產(chǎn)品上市交易，港交所肯定也會(huì)不斷完善人民幣匯率衍生產(chǎn)品序列。同時(shí)，有消息稱(chēng)港交所也正在考慮延長(zhǎng)其衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的交易時(shí)間，而美元兌人民幣期貨估計(jì)也會(huì)在此之列。如果真能成行，也會(huì)增強(qiáng)其對(duì)投資者的吸引力。