期貨圈總是能聽(tīng)見(jiàn)一些玩笑之語(yǔ)，增添交易者茶余飯后的談資，比如“以后再不會(huì)有豆腐渣工程，因?yàn)槎垢?豆粕)價(jià)格已經(jīng)超過(guò)了螺紋鋼”，再比如“豬吃的東西比人吃的還貴”。在期貨人以幽默的方式描述著市場(chǎng)的時(shí)候，場(chǎng)外人卻把玩笑當(dāng)真，甚至一些人將其作為一種非正常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象來(lái)分析。豬吃的東西到底是不是應(yīng)該比人吃的貴？其背后到底存在怎樣的原因與內(nèi)在規(guī)律？

供需緊張推高國(guó)內(nèi)外豆價(jià)

大豆是豆粕的唯一原料，全球大豆主產(chǎn)區(qū)集中在北美、南美以及中國(guó)，近年來(lái)中國(guó)80%以上的大豆需求依靠從美國(guó)、巴西和阿根廷進(jìn)口。然而受拉尼娜天氣影響，南美出現(xiàn)大規(guī)模干旱天氣，自2011年12月起，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)便持續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量預(yù)估，最終產(chǎn)量較年度初期的預(yù)估值下降超過(guò)2000萬(wàn)噸水平，占南美大豆總產(chǎn)量的15%以上，由此導(dǎo)致南美大豆至8月初庫(kù)存降至4500萬(wàn)噸水平，較上一年同期大幅下降2200余萬(wàn)噸，降幅接近33%。屋漏偏逢連夜雨，南美減產(chǎn)消耗了大量庫(kù)存并在一定程度上推高全球豆價(jià)及豆粕價(jià)格之后，全球最大出口國(guó)與生產(chǎn)國(guó)——美國(guó)也迎來(lái)大面積持續(xù)干旱天氣，8月初美豆生長(zhǎng)優(yōu)良率已不足30%，而去年同期在60%以上，因此在8月份的USDA月度供需報(bào)告中將美豆單產(chǎn)再度下調(diào)至36.1蒲式耳/英畝，而最近5年平均單產(chǎn)在41蒲式耳/英畝以上。預(yù)計(jì)在2月份巴西大豆上市之前，全球大豆市場(chǎng)仍將處于緊張狀態(tài)，是以國(guó)際大豆價(jià)格再被推向歷史新高，盤(pán)中最高接近17.89美元/蒲式耳。以目前的CBOT豆價(jià)計(jì)算，國(guó)內(nèi)進(jìn)口美豆成本已經(jīng)上漲至5200元/噸以上高位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出當(dāng)前國(guó)內(nèi)4600-4800元/噸的油廠(chǎng)采購(gòu)價(jià)。

蛋白類(lèi)食物價(jià)格更高

豬飼料中玉米與豆粕是主要原料，其中豆粕提供蛋白營(yíng)養(yǎng)，而玉米提供能量營(yíng)養(yǎng)，兩者共同作用供生豬生長(zhǎng)。自2004年以來(lái)，由于需求增長(zhǎng)的推動(dòng)，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格從1100元/噸左右起步，漸漸上漲至2400元/噸左右水平。與此同時(shí)，豆粕價(jià)格卻運(yùn)行在2000-4400元/噸的價(jià)格區(qū)間，任何時(shí)候均高于玉米價(jià)格，這一現(xiàn)象本身具有其內(nèi)在因素支撐。一方面，與人的食物類(lèi)比，蛋白類(lèi)食品如雞鴨魚(yú)豬牛羊肉的價(jià)格本身高于提供淀粉能量的糧食谷物的價(jià)格；另一方面，玉米在快速上漲過(guò)程中已經(jīng)找到較好的替代品如小麥，而在全球大豆減產(chǎn)的背景下，暫時(shí)尚未能夠找到在飼料中價(jià)格更為低廉的替代豆粕的品種，因此無(wú)論從歷史規(guī)律，還是從內(nèi)在因素來(lái)看，豆粕價(jià)格高于玉米屬于正?，F(xiàn)象。盡管如此，“豬吃的東西比人吃的貴”也是一種片面說(shuō)法，因?yàn)樨i本身也作為人的食物之一。

國(guó)際豆粕同樣高于玉米

蛋白類(lèi)飼料價(jià)格高于提供淀粉的能量類(lèi)飼料價(jià)格在全球均具有共性。以CBOT農(nóng)產(chǎn)品為例，目前其玉米和豆粕價(jià)格統(tǒng)一單位換算為美元/噸之后，玉米1212合約價(jià)格為385美元/噸，而豆粕1212合約價(jià)格則為581美元/噸，遠(yuǎn)高于前者。再以2004年初的價(jià)格驗(yàn)證，當(dāng)時(shí)CBOT玉米價(jià)格約為100美元/噸，而豆粕價(jià)格則為210美元/噸，超過(guò)當(dāng)時(shí)玉米價(jià)格的兩倍。

消費(fèi)升級(jí)刺激蛋白需求

經(jīng)濟(jì)學(xué)家通過(guò)對(duì)全球各國(guó)發(fā)展數(shù)據(jù)的研究，幾經(jīng)考證，認(rèn)為當(dāng)GDP達(dá)到3000美元以上時(shí)，一國(guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)開(kāi)始升級(jí)，在由溫飽狀態(tài)進(jìn)入小康狀態(tài)的過(guò)程中，蛋白類(lèi)需求持續(xù)高速增長(zhǎng)而谷物需求則有所放緩。目前全球人口比例最大、食品需求最多的幾大新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度大都處于該水平上，由此推動(dòng)一輪“蛋白革命”，不僅在絕對(duì)值水平上豆粕價(jià)格將維持高于玉米價(jià)格的地位，其價(jià)格上漲速度同樣將高于玉米。因此，豆粕貴過(guò)玉米，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)轉(zhuǎn)型的必然，也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的結(jié)果。

由此不難看出，那些驚呼“豬吃的比人吃的貴”者，缺少對(duì)市場(chǎng)的歷史把握，缺少對(duì)不同商品市場(chǎng)及國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的比較分析研究，否則，便是利用以大眾對(duì)市場(chǎng)基本情況了解的欠缺、誤導(dǎo)外界對(duì)市場(chǎng)的理解。