專訪香港商品交易所聯(lián)席總裁王宇錦

在正式開始交易以來的15個月的時間里，香港商品交易所（下稱港商交所）的黃金期貨和白銀期貨累計成交量已超過200萬手，累計成交金額逾千億美元。

港商交所聯(lián)席總裁王宇錦日前在接受期貨日報記者專訪時表示，港商交所專注于商品期貨，并將推動國內(nèi)商品期貨產(chǎn)品的國際化，“在自己的地方、自己的時區(qū)建立一個自己有話語權(quán)的國際化商品交易平臺”。他透露，今年年底或明年年初，港商交所擬推出以人民幣計價、美元結(jié)算的銅期貨交易。

記者：為何會選擇在香港打造一家專注于商品期貨的交易所？港商交所的定位、股東背景和交易情況是怎樣的？

王宇錦：香港作為國際金融中心，具有較為完備的金融基礎(chǔ)設(shè)施和成熟的法律環(huán)境，同時還具有背靠中國內(nèi)地的地緣優(yōu)勢以及首選的人民幣離岸中心地位。中國是世界主要商品的最大的生產(chǎn)國和消費國，港商交所的建立旨在為快速增長的中國商品市場打造通往世界的橋梁，最終建立反映中國市場供需狀況的價格基準(zhǔn)，為中國在世界商品市場上爭取應(yīng)有的話語權(quán)。我們的愿景是，打造“中國的環(huán)球市場”。

港商交所具有多元化的股東結(jié)構(gòu)，涉及全球行業(yè)領(lǐng)先的金融機構(gòu)、物流公司和商品生產(chǎn)企業(yè)，中國工商銀行、中遠集團和俄羅斯EN+集團等都是港商交所的股東。

針對亞洲市場的特定需求，港商交所目前上市交易的有32金衡盎司美元黃金期貨及1000金衡盎司美元白銀期貨產(chǎn)品。截至2012年8月31日，港商交所這兩個期貨品種的累計成交量為208萬多手，累計成交金額超過1038億美元。

在港商交所平臺進行的交易均通過倫敦結(jié)算所（LCH.Clearnet）進行清算和結(jié)算。LCH.Clearnet有一百多年歷史，為全球幾十家交易所提供清算服務(wù)。未來，港商交所還將設(shè)立自己的清算所。

記者：港商交所的黃金期貨和白銀期貨的運行情況如何？目前會員構(gòu)成情況是怎樣的？

王宇錦：在正式開始交易以來的15個月間，港商交所期貨合約的成交量不斷增長。目前，美元黃金期貨合約的日成交量維持在6500到9000余手，相當(dāng)于紐約商品交易所（COMEX）亞洲交易時段成交量的30%。在價格方面，港商交所交易的黃金期貨價格與COMEX價格的相關(guān)度在99%以上。港商交所美元白銀期貨的日成交量目前維持在1000到1200余手。港商交所的市場行情從年5月份開始通過文華財經(jīng)的資訊系統(tǒng)平臺向內(nèi)地發(fā)布，中國內(nèi)地逾九成期貨公司的共計100多萬用戶均可接收港商交所的實時市場行情。

港商交所擁有廣泛而多元的會員結(jié)構(gòu)，目前的會員總數(shù)達31家，包括多家國際、區(qū)域和內(nèi)地富有盛名的期貨公司和金融機構(gòu)，如摩根士丹利、中銀國際、工銀國際、交通銀行、輝立商品、國泰君安等。今年7月，CEPA協(xié)議下的六家中國內(nèi)地期貨公司香港分支機構(gòu)也已全部成為港商交所的會員。

記者：據(jù)了解，港商交所正在籌備推出銅期貨合約。為什么會選擇這個品種上市交易？這個合約將會有什么特點？

王宇錦：交易所成功的關(guān)鍵在于產(chǎn)品創(chuàng)新。在中國與全球經(jīng)濟貿(mào)易的聯(lián)系日益緊密的背景下，中國內(nèi)地的生產(chǎn)企業(yè)對于人民幣計價商品交易的需求不斷增長。因此，港商交所計劃推出以人民幣計價的貴金屬和基本金屬期貨合約。

銅期貨合約將是港商交所基本金屬品種系列的首個人民幣計價合約。在進行合約設(shè)計時，我們廣泛征求了國內(nèi)國際業(yè)界的意見。中國是世界最大的精銅消費國，消費量約占世界消費總量的四成，而中國對銅原料和銅材的采購卻依賴境外的定價平臺，國內(nèi)銅行業(yè)由于缺乏定價話語權(quán)，常常處于被動的局面。港商交所希望通過推出人民幣銅期貨合約，把國內(nèi)銅的價格約定最大程度上反映到國際市場，通過國內(nèi)參與者和國際參與者之間的對話，形成一個亞洲時間的銅主流價格。

另外，在上海期貨交易所下午3時收市后，市場參與者仍有交易需求，港商交所的銅期貨合約，將滿足市場在下午3時后繼續(xù)進行交易的需求。

此外，港商交所銅期貨合約具有人民幣計價及美元結(jié)算的特點。采用人民幣計價，將使中國內(nèi)地企業(yè)能夠更為方便地參與，同時體現(xiàn)了香港作為人民幣首要離岸中心的特色，而美元結(jié)算則方便了國際市場參與者以美元進行清算和結(jié)算。可以說，這既滿足了市場對人民幣計價商品的需求，又充分利用了美元的流動性。

記者：香港交易所收購倫敦金屬交易所（LME）后，預(yù)計今年也將擁有基本金屬和貴金屬期貨交易平臺。在香港地區(qū)，兩家交易所都瞄準(zhǔn)了中國內(nèi)地的商品期貨投資市場，港商交所將如何應(yīng)對這種競爭？

王宇錦：我們?yōu)榇笞谏唐肥袌龅玫皆絹碓蕉嘟鹑跈C構(gòu)的關(guān)注而感到欣慰。我們相信，更多的金融機構(gòu)參與將有助于加快香港商品市場的發(fā)展。

除了有望于今年推出的人民幣計價銅期貨合約外，港商交所未來還將陸續(xù)推出其他人民幣計價的基本金屬和貴金屬期貨產(chǎn)品，并將繼續(xù)建立我們的會員基礎(chǔ)以及增加市場流動性。

需要強調(diào)的是，與世界上其他交易所不同，港商交所擁有地緣與政策導(dǎo)向優(yōu)勢，在將國內(nèi)期貨合約國際化的道路上，我們會不遺余力地與國內(nèi)的各個業(yè)界充分溝通，創(chuàng)造機會，在自己的地方、自己的時區(qū)建立一個自己有話語權(quán)的國際化商品交易平臺。

記者：港商交所在吸引投資者尤其是中國的投資者和企業(yè)參與上，都采取了哪些措施？

王宇錦：從交易平臺和機制而言，港商交所與中國內(nèi)地期貨交易市場相比，具有更為國際化的特色。港商交所的交易平臺是按照國際慣例打造的，此外，港商交所還提供比內(nèi)地交易所更為有效的保證金使用機制，即允許跨期套利和跨產(chǎn)品套利的資產(chǎn)組合進行保證金抵銷，這對于內(nèi)地的商品投資者和企業(yè)來說，具有很大的吸引力。

港商交所的交易時段為上午8時至晚上11時，覆蓋歐洲交易時段和北美開市時段，可以方便中國和亞洲市場參與者進行對沖和套利。

在產(chǎn)品設(shè)計方面，港商交所提供的產(chǎn)品充分考慮了亞洲地區(qū)市場參與者的特定需求。例如，我們的黃金交易單位為32金衡盎司，即1公斤。1公斤金錠是被廣泛生產(chǎn)和交易的金錠標(biāo)準(zhǔn)，也是被亞洲黃金市場普遍接受的標(biāo)準(zhǔn)合約單位。我們還提供黃金期貨的實物交割，這是確保價格發(fā)現(xiàn)的關(guān)鍵因素，也是該合約成為亞洲主要黃金期貨合約的重要因素。

中國內(nèi)地市場是港商交所重要的市場，我們與會員公司在中國內(nèi)地的多個主要城市舉行了研討會和投資者培訓(xùn)，取得了非常好的市場效應(yīng)和社會效應(yīng)。

此外，我們在今年6月與中國最大的銅生產(chǎn)企業(yè)江西銅業(yè)簽署了合作備忘錄，雙方將共同推動大中華區(qū)基本金屬市場的發(fā)展，建立亞洲價格基準(zhǔn)。

未來，我們還將繼續(xù)與內(nèi)地的會員公司緊密合作，在不同的省市舉行投資研討會和培訓(xùn)活動，也會走訪不同的商品市場參與者，了解他們的需求，設(shè)計出更加符合中國內(nèi)地市場需求的產(chǎn)品。