美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：多名理事支持近期采取QE3

北京時(shí)間8月23日凌晨消息，美聯(lián)儲(chǔ)周三公布了最近一次貨幣政策制定會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，多名美聯(lián)儲(chǔ)理事在此次會(huì)議上表示，除非美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出持久回升的跡象，否則很可能將需在不久以后采取更多的經(jīng)濟(jì)刺激性措施。

美聯(lián)儲(chǔ)今天發(fā)布7月31日到8月1日美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)貨幣政策制定會(huì)議的紀(jì)要稱(chēng)：“許多成員都判定，除非即將來(lái)臨的信息指向經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程出現(xiàn)重大的、可持續(xù)的增強(qiáng)跡象，否則就很可能有正當(dāng)理由在不久以后采取更多的貨幣寬松措施?！?/div>

在此次貨幣政策制定會(huì)議結(jié)束以后，美聯(lián)儲(chǔ)理事稱(chēng)其將在必要時(shí)候采取創(chuàng)紀(jì)錄的刺激性促使來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和壓低失業(yè)率。自2009年2月份以來(lái)，美國(guó)的失業(yè)率一直都維持在8%上方。美聯(lián)儲(chǔ)主席本-伯南克(Ben S. Bernanke)將有機(jī)會(huì)在8月31日發(fā)表演講來(lái)闡明自己的觀點(diǎn) ，該日將召開(kāi)一年一度的杰克森豪爾央行會(huì)議。在2010年的央行會(huì)議上，伯南克曾暗示將推出第二輪“定量寬松”計(jì)劃。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將在9月12日到13日召開(kāi)下一次貨幣政策制定會(huì)議。

所謂“定量寬松”(Quantitative Easing，QE)，是由日本最早提出的一個(gè)概念，是在經(jīng)濟(jì)萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對(duì)從2001年3月開(kāi)始的零利率(銀行間隔夜貸款利率)政策的進(jìn)一步深化，其內(nèi)容是由中央銀行向銀行體系提供充裕的流動(dòng)性，以便鼓勵(lì)借貸和刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

上一次會(huì)議的多名與會(huì)者均表示，一項(xiàng)新的大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃“可能會(huì)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程提供更多的支持”。此外，這份紀(jì)要還反映了購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債而非抵押貸款債券才更有價(jià)值的問(wèn)題。紀(jì)要稱(chēng)，雖然“一些”成員對(duì)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃將對(duì)債券市場(chǎng)造成的影響感到擔(dān)心，但據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)職員編纂的一份分析報(bào)告表明，“額外的資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)措施將會(huì)帶來(lái)重大的容量，而不會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)機(jī)能受到破壞”。

美聯(lián)儲(chǔ)在8月1日發(fā)布的貨幣政策聲明中表示：“處于較低水平的資源利用率以及中期內(nèi)通脹受抑制的前景等經(jīng)濟(jì)狀況很可能將使FOMC有理由至少在2014年底以前把聯(lián)邦基金利率維持在極低水平?！倍鴵?jù)今天發(fā)布的紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)理事曾在此次會(huì)議上討論有關(guān)將在多長(zhǎng) 時(shí)間里把基準(zhǔn)利率維持在接近于零的問(wèn)題。

寬松政策立場(chǎng)

紀(jì)要稱(chēng)：“如果同時(shí)發(fā)布聲明指出，哪怕經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程有所進(jìn)展，高度寬松的貨幣政策立場(chǎng)也仍舊很可能將會(huì)維持下去，那么這種延長(zhǎng)(維持極低利率期限的)舉措可能會(huì)是特別有效的?！?/div>

與會(huì)者對(duì)上述措辭是否足夠清晰的問(wèn)題提出了質(zhì)疑，“少數(shù)”理事建議，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)應(yīng)將“至少在2014年底以前”這一措辭替換為將會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)理事上調(diào)聯(lián)邦基金利率的經(jīng)濟(jì)因素，或者將這一措辭完全刪除。紀(jì)要稱(chēng)，理事“同意將有關(guān)此事的決定推遲到”9月份的會(huì)議，屆時(shí)他們將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期作出更新。

紀(jì)要表明，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)還就其他刺激性措施進(jìn)行了討論，其中包括下調(diào)銀行準(zhǔn)備金率等。

貨幣市場(chǎng)

紀(jì)要稱(chēng)：“雖然有兩名理事支持下調(diào)銀行準(zhǔn)備金率，但其他多名律師則對(duì)此舉可能對(duì)貨幣市場(chǎng)造成的負(fù)面后果表示擔(dān)心?！?/div>

此外，還有兩名美聯(lián)儲(chǔ)理事“表示有興趣”探索類(lèi)似于英國(guó)央行貸款融資方案(Funding for Lending Scheme)的選擇，這項(xiàng)方案尋求鼓勵(lì)面向個(gè)人和公司的貸款活動(dòng)。

紀(jì)要還顯示，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)在此次會(huì)議上繼續(xù)就其與公眾進(jìn)行政策相關(guān)溝通的方式進(jìn)行了討論。紀(jì)要稱(chēng)，該委員會(huì)的通信子委員會(huì)已經(jīng)開(kāi)始采取一種“實(shí)驗(yàn)性措施”，以審視是否能提供一種有關(guān)該委員會(huì)觀點(diǎn)的“統(tǒng)一預(yù)期”。

自上一次會(huì)議以來(lái)發(fā)布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，有一部分超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師此前預(yù)期，其中7月份零售銷(xiāo)售有所增長(zhǎng)，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16.3萬(wàn)人，創(chuàng)下5個(gè)月以來(lái)的最高水平。工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)者信心也都有所上升，今天發(fā)布的一份報(bào)告則顯示，7月份美國(guó)二手房?jī)r(jià)格從此前創(chuàng)下的8個(gè)月低點(diǎn)回彈。

股市上揚(yáng)

表現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)促使標(biāo)普500指數(shù)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)第六次的周度上揚(yáng)，創(chuàng)下將近4年以來(lái)的最高水平。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)丹尼斯-洛克哈特(Dennis Lockhart)昨天表示，在試圖激勵(lì)“令人失望的”美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的過(guò)程中，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)面臨著一種過(guò)于放寬政策的風(fēng)險(xiǎn)。與此相比，他曾在上個(gè)月表示，表現(xiàn)疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提高了他將支持美聯(lián)儲(chǔ)采取更多“定量寬松”措施以壓低借債成本的可能性。洛克哈特是聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)今年的輪值投票委員之一。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)理查德-費(fèi)舍爾(Richard Fisher)則在8月8日表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)提供了足夠多的經(jīng)濟(jì)刺激性措施。費(fèi)舍爾并非今年的輪值投票委員。

芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯夫德-布特南(Bluford Putnam)稱(chēng)：“當(dāng)前有一種觀點(diǎn)正在增強(qiáng)，即雖然經(jīng)濟(jì)不象人們希望的那樣好，但也不算太壞。”

政策正?；?/div>

曾擔(dān)任紐約聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的布特南指出：“如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)著眼于正?；泿耪摺！?/div>

美國(guó)商務(wù)部在8月14日發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，7月份美國(guó)零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)0.8%，創(chuàng)下自2月份以來(lái)的最高增幅，同時(shí)也是4個(gè)月以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。同日發(fā)布的另一份報(bào)告顯示，6月份美國(guó)公司庫(kù)存的增幅創(chuàng)下9個(gè)月以來(lái)的最低水平。

高盛集團(tuán)(GS)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹-哈祖斯(Jan Hatzius)發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)降低了聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將在下一次會(huì)議上宣布推出第三輪“定量寬松”計(jì)劃的可能性，原因是“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)表現(xiàn)疲弱才是促使其采取重大的寬松措施的必要”動(dòng)力。他在報(bào)告中指出： “美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)增強(qiáng)?！钡瑫r(shí)指出，美聯(lián)儲(chǔ)仍舊很有可能會(huì)推出更多的寬松措施，很可能會(huì)在下一次會(huì)議后決定放寬政策。

波士頓聯(lián)儲(chǔ)

自上一次會(huì)議以來(lái)，波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)埃里克-羅森格倫(Eric Rosengren)和舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)約翰-威廉姆斯(John Williams)都已呼吁采取更多的經(jīng)濟(jì)刺激性措施以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和壓低失業(yè)率。羅森格倫在8月7日接受CNBC采訪時(shí)稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)尋求采取一項(xiàng)開(kāi)放式的債券購(gòu)買(mǎi) 計(jì)劃，也就是“定量寬松”計(jì)劃。

威廉姆斯則在接受《舊金山紀(jì)事報(bào)》采訪時(shí)稱(chēng)，疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)、消費(fèi)者支出數(shù)據(jù)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)意味著，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)啟動(dòng)第三輪“定量寬松”措施。威廉姆斯是聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)今年的輪值投票委員，羅森格倫則不是。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)采取的經(jīng)濟(jì)刺激性措施的規(guī)模已經(jīng)創(chuàng)下歷史記錄，但未能大幅壓低失業(yè)率。7月份美國(guó)失業(yè)率為8.3%，與1月份持平。在第二季度中，就業(yè)人數(shù)的增長(zhǎng)速度放緩至平均每月7.3萬(wàn)人，第一季度中的平均值為22.6萬(wàn)人。

增長(zhǎng)前景

美聯(lián)儲(chǔ)理事所擔(dān)心的問(wèn)題是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)將過(guò)于疲弱，因而無(wú)法提振就業(yè)市場(chǎng)。彭博社調(diào)查顯示，接受調(diào)查的75名經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期第三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為1.8%，第四季度為2.1%。在第一季度中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度為2%，第二季度下降至1.5%》

美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張正面臨著來(lái)自于全球經(jīng)濟(jì)困境的“逆風(fēng)”。國(guó)際貨幣基金組織(微博)(IMF)已在上個(gè)月下調(diào)了對(duì)2013年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的預(yù)期，原因是歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)延長(zhǎng)了西班牙的經(jīng)濟(jì)衰退周期，同時(shí)還對(duì)中國(guó)和印度等新興市場(chǎng)國(guó)家造成了不利影響。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)查爾斯-埃文斯(Charles Evans)在今天于北京接受采訪時(shí)稱(chēng)，全球貿(mào)易的疲弱表現(xiàn)十分“可怕”。

思科(CSCO)的首席財(cái)務(wù)官弗蘭克-卡爾德羅尼(Frank Calderoni)稱(chēng)，就短期而言，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度很可能會(huì)保持穩(wěn)定。他在分析師電話會(huì)議上預(yù)測(cè)稱(chēng)，“近期內(nèi)全球宏觀經(jīng)濟(jì)狀況不會(huì)有重大改善，但也不會(huì)惡化”。(文武/編譯)

責(zé)任編輯：翁建平

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