黃金市場(chǎng)表明風(fēng)平浪靜，但在平靜的表面下資金的博弈卻在升級(jí)。

上周五，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格在1615美元/盎司上下4美元的空間內(nèi)進(jìn)行窄幅波動(dòng)，但是全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust卻大幅增持黃金頭寸，其黃金持倉(cāng)量由1263.58噸增至1274.74噸，單日增持11.16噸，增幅0.88%。這是去年11月16日以來(lái)，SPDR首次單日增持黃金超過(guò)10噸。上周五，瑞士私人銀行ZKB公布的數(shù)據(jù)顯示，該銀行的黃金ETF在截至8月16日的一周內(nèi)，增倉(cāng)8657盎司(約合0.274噸)。

今年5月中旬以來(lái)，國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格便陷入震蕩之中，而且隨著時(shí)間的推移，震蕩的幅度越來(lái)越小。從國(guó)際黃金市場(chǎng)的角度看，時(shí)好時(shí)壞的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)是否會(huì)推出QE3的預(yù)期也變得時(shí)強(qiáng)時(shí)弱，多空力量的強(qiáng)弱也隨之不斷轉(zhuǎn)變，從而令金價(jià)難以有效地形成方向性突破。從黃金的供求基本面看，相對(duì)高企的價(jià)格對(duì)實(shí)物金需求的抑制作用較為明顯，而央行購(gòu)金的行動(dòng)又對(duì)金價(jià)形成了一定支撐。

近日，世界黃金協(xié)會(huì)的報(bào)告指出，今年二季度全球黃金需求量為990噸，同比下降7%，其中中國(guó)由于投資及首飾的黃金需求量為144.9噸，同比下降7.5%。

膠著的國(guó)際金融環(huán)境以及多空交織的基本面狀況，令國(guó)際金價(jià)不斷收窄波動(dòng)幅度。有市場(chǎng)人士將目前的黃金價(jià)格走勢(shì)比喻成被壓縮的彈簧，彈簧被壓得越厲害，一旦某一方向的力量減弱，那么金價(jià)形成突破的力量也就可能越迅猛。因此，雖然黃金價(jià)格的波動(dòng)顯得很平靜，但是多空力量的較量卻在不斷升級(jí)，黃金ETF的大幅增倉(cāng)正是這種較量的一個(gè)縮影。

不過(guò)，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，在目前的狀況下，金價(jià)要形成突破的可能性依然較小。興業(yè)期貨研發(fā)部分析師龍玲指出，近期貴金屬的表現(xiàn)已經(jīng)和傳統(tǒng)關(guān)聯(lián)度較高的其他資產(chǎn)脫離關(guān)系，預(yù)計(jì)目前的整理格局仍將維持，所以盡管SPDR連續(xù)大手筆加倉(cāng)，但其影響更偏向中長(zhǎng)期，市場(chǎng)反應(yīng)或仍需積聚到9月。

大唐金融分析師劉愛(ài)林則認(rèn)為，從6月初以來(lái)，金價(jià)一直表現(xiàn)萎靡，始終承受1630美元的技術(shù)重壓，而這階段以來(lái)，金價(jià)一直在積蓄動(dòng)能。如果金價(jià)能夠有效突破1630美元的壓力位，抑制了近3個(gè)月的黃金買(mǎi)盤(pán)或?qū)⒈患ぐl(fā)，金價(jià)則可能會(huì)被快速推升至1700美元的整數(shù)位置。但是，如果美聯(lián)儲(chǔ)在本周的會(huì)議紀(jì)要中沒(méi)有對(duì)QE3的推出進(jìn)行任何的暗示，那么短期投資者也可能會(huì)對(duì)金價(jià)形成較大規(guī)模的拋售。