7月24日，老鄭終于敲下了平倉指令。3820點(diǎn)，這是他最終平倉豆粕主力合約的價格。這意味著，40天前他以3250點(diǎn)進(jìn)場的合約保證金已經(jīng)獲利近兩倍，盡管他還忍受了30%多的獲利回吐。

一個多月來，豆粕期貨從6月5日的最低點(diǎn)3060點(diǎn)一路飆升至7月20日的3999點(diǎn)，漲幅達(dá)到了30%以上，對于保證金僅需要10%的豆粕合約來說，即使不進(jìn)行任何追倉，投資者都可以獲利3倍以上。

多頭的三大法寶

時間回到一個多月以前。

6月6日，豆粕主力合約漲55點(diǎn) 收于3179點(diǎn)，1.76%的漲幅被市場坦然接受，這一天，是多頭開始拉盤的第一天，沉悶的市場氣氛慢慢地被打破，雖然還沒有劍拔弩張的資金博弈，但戰(zhàn)役悄然打響。

這場戰(zhàn)役的導(dǎo)火索來自大洋彼岸，6月以來美國遭遇半個多世紀(jì)以來最嚴(yán)重的旱災(zāi)，持續(xù)干旱使玉米和大豆生長狀況不斷惡化。

此外，今年3月份，武鋼宣布投資390億元進(jìn)軍養(yǎng)豬業(yè)，一度引發(fā)市場熱議。6月中旬，山西焦煤集團(tuán)又與雙匯集團(tuán)簽訂了合作協(xié)議，也投入“豬產(chǎn)業(yè)”懷抱，再次讓“豬產(chǎn)業(yè)”升溫。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前有近30家上市公司擁有生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。國內(nèi)養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)的升溫，使得上游豆粕飼料需求明顯增加。

今年6月底，坊間已有議論，浙江的資金正在聯(lián)手做多豆粕合約。通過對大商所每日機(jī)構(gòu)持倉分析，永安期貨多次占據(jù)多頭主力席位，以永安期貨為代表的浙江系也成為這場戰(zhàn)役最大的贏家。

惡劣的氣候，剛性的需求再加上資金的聯(lián)手運(yùn)作，多方發(fā)動的戰(zhàn)役占盡了天時地利人和。而歐債危機(jī)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速的下滑則成為空方堅(jiān)守陣地的堡壘，事實(shí)證明，這反而成為了多方進(jìn)攻的最大掩護(hù)。

6月21日，僅僅十個交易日，豆粕上漲幅度已超過10%。

7月9日，豆粕主力合約以接近漲停的位置收盤，收盤價為3752點(diǎn)。至此，多方以迅雷之勢迫使豆粕合約完成了20%的上漲。

失魂落“粕”7·11

7月11日豆粕合約早盤的上漲依舊不費(fèi)吹灰之力，習(xí)慣多頭思維的投資者或許還沒有感覺到任何不妥。上午10點(diǎn)40分，豆粕主力合約已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了3.62%的漲幅，漲停板似乎近在眼前。此時，豆粕合約已經(jīng)從近期低位上漲600點(diǎn)有余，前期的多頭倉位都已經(jīng)獲利兩番以上。

而驚險的一幕就此展開，僅僅半個小時后，豆粕合約價格就由3.62%的漲幅變?yōu)?0.52%的跌幅，全天的收盤價最終以下跌0.72%收尾。區(qū)間振幅超過4%，天堂地獄轉(zhuǎn)瞬之間。

此外，當(dāng)日神秘的大戶的認(rèn)賠出場以及市場彌漫的傳言更為這場博弈平添了戲劇化的色彩，以至于很多投資者至今仍在探討著當(dāng)天行情。

11點(diǎn)左右，網(wǎng)上出現(xiàn)了交易所要求部分席位限時減倉的微博內(nèi)容，管理層的出手無疑加重了市場的分歧，本著落袋為安的心理，多頭倉位紛紛開始平倉。

事實(shí)證明，這只是一場陰謀。晚些時候，大連商品交易所通過官方微博提醒投資者，限時減倉信息純屬謠言。

期貨投資人老鄭向理財周報記者表示，看到網(wǎng)上的信息絲毫也沒有懷疑，畢竟這波行情漲得太猛了，而且持倉量不斷創(chuàng)出歷史新高，管理部門出臺干預(yù)也很正常。

在當(dāng)天多空對決中，空頭共計(jì)凈減倉7萬多手。數(shù)據(jù)顯示，金元期貨1天就減了39292手，占了空頭減倉量的半數(shù)左右。據(jù)接近該項(xiàng)交易的人士透露，當(dāng)天在金元期貨做空單的主要是個人大戶，該大戶今年上半年也曾操作過白糖行情，曾在那波下跌行情中做多。

一位期貨私募人士告訴理財周報記者：“創(chuàng)出歷史新高的豆粕，當(dāng)時已經(jīng)找不到真正的阻力位了，這個時候行情能走到哪完全是人氣所致。”

空頭不死，多頭不止。神秘大戶的認(rèn)賠出場也讓多方的力量削減，沒有了空頭的資金對壘，落單為安的想法感染了市場。獲利倉位紛紛平倉，多殺多的局面就此展開。

盤后數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日大商所豆粕期貨總成交量達(dá)到1186.8萬手，刷新中國期貨史上成交量紀(jì)錄。豆粕期貨7月11日總持倉達(dá)302萬手，持倉資金超過100億元，成交金額超過4300億元。

值得注意的是，這場戰(zhàn)役最大的贏家永安期貨并沒有離場。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天永安期貨多頭持倉量為113798手，相比前一交易日減少7927手，減持幅度不及7%。經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者或許能從中感到一些寒意。

最后的戰(zhàn)役

上漲行情的回落吸引了大量的空頭跟風(fēng)，但空方的陣地僅僅堅(jiān)守了兩天。7月13日，連續(xù)下跌兩天后，多方再次發(fā)力，豆粕主力合約實(shí)現(xiàn)了2.81%的上漲。7月13日，永安期貨在豆粕1301合約上加倉7170手買單，總買單量達(dá)到119868手，遠(yuǎn)遠(yuǎn)拉開了排名第二位的國投中谷期貨的70372手。永安期貨席位在7月16日繼續(xù)加倉1301合約買單5805手，總持有買單量達(dá)到125673手。

此后的市場更像是多方在打掃戰(zhàn)場，7月16日，豆粕以漲停價開盤，但很快打開漲停，在盤中進(jìn)行下探，在成功誘空資金進(jìn)入后封住漲停。

7月17日，隔夜外盤豆粕合約大漲，國內(nèi)合約價格卻在低位運(yùn)行。獲利了結(jié)的同時，再次吸引空頭的進(jìn)入。

7月18日-7月20日，豆粕主力合約實(shí)現(xiàn)三連陽，最高點(diǎn)達(dá)3999點(diǎn)，至此，豆粕上漲幅度已逾30%，多頭獲利超過3倍。

7月23日，豆粕期貨行情終于迎來了轉(zhuǎn)折點(diǎn)，豆粕主力合約永安期貨單日減持豆粕多單64742手，減持量近一半。7月24日，豆粕期貨低開低走，出現(xiàn)暴跌，1305合約以跌停收盤，1301合約全天下跌3.66%。截至7月26日，永安期貨多單持倉量為57722手，不及其高峰時一半。