上周六（7月7日），大連商品交易所（簡稱“大商所）在上午9:00至11:30對焦煤期貨交易系統(tǒng)進行了聯(lián)網(wǎng)測試。業(yè)內(nèi)人士表示，由于此前大商所已進行了相關的市場培訓，而此次進行交易系統(tǒng)測試，意味著焦煤期貨的上市已指日可待，而最快的上市時間或就在7月份。

焦煤期貨門檻低至2000余元

根據(jù)大商所公布的交易系統(tǒng)模擬測試通知內(nèi)容顯示，首批上市測試交易的焦煤期貨代碼為兩個字母“jm”，共設有8個合約。另外，《測試合約及細則（草案）》顯示，此次模擬測試的8個合約掛牌基準價為1600元/噸，首日漲跌停板為上一交易日結算價的±4%，最低交易保證金為合約價值的5%，交易單位為30元/噸，最小變動單位為1元/噸。交易手續(xù)費為成交金額的萬分之一。如果按基準價1600元/噸，5%的最低保證金計算，初始模擬交易時每手的保證金為2400元。當然，正式上市后，市場價格會變動，而且期貨公司也會在保證金上多加幾個點，但總的來看，焦煤期貨入市門檻依然較低。因為即便期貨公司收取的保證金比例達10%，焦煤期貨的入市門檻也不足5000元/手。

據(jù)大商所公布的焦煤期貨《測試的內(nèi)容及時間安排》顯示，今日（7月9日），焦煤期貨還將進行一次交易系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)測試。其測試內(nèi)容包括會員單位登錄、開倉、平倉、下單反饋速度、成交回報反饋速度、實時行情、預備單委托、資金變化等各項功能；行情信息轉發(fā)商完成行情接收和轉發(fā)等。

今年期貨新品種上市提速

近年來，期市創(chuàng)新雷聲滾滾。據(jù)記者了解，近年來，國內(nèi)每年上市的期貨新品種都達到3個～4個。雖然2012年已過半，僅在5月10日迎來了一個新品種白銀期貨，然而從下半年來看，2012年國內(nèi)期市仍有望突破以往每年3個～4個新品種的慣例，再次迎來了新品種創(chuàng)新的春天。

據(jù)記者了解，從目前國內(nèi)四大期貨交易所的籌備情況來看，不少期貨品種的合約及設計說明征求意見稿已下發(fā)給會員單位，而且多數(shù)品種也已進入正式的審批階段。有業(yè)內(nèi)人士認為，從目前各期貨交易所披露的信息來看，今年國內(nèi)上市的期貨新品種有望達到5～7個。

今年2月13日，中國金融期貨交易所（簡稱“中金所）國債期貨仿真交易啟動，進展速度之快超乎業(yè)界預期。從近5個月的仿真交易運行來看，國債期貨整體運行平穩(wěn)、有序。由于利率市場化是推出國債期貨的基本前提，央行6月6日的降息初步放開了利率市場化，我國利率市場化的過程在加速。與此同時，近日中金所又根據(jù)仿真交易情況，調(diào)整國債期貨交易最小變動價位?？梢姀木唧w操作層面上講，推出國債期貨在技術上并無障礙。業(yè)內(nèi)人士普遍預計，國債期貨有望在今年9月正式上市。另外，中金所也在積極準備期權、外匯期貨等新品種，只是中金所高層表示，推出上述創(chuàng)新產(chǎn)品目前沒有時間表。

在上海期貨交易所（簡稱“上期所”）方面，除今年5月10日上市的白銀期貨外，相關負責人在多個場合表示，將要穩(wěn)妥推出原油期貨。而今年4月17日，中國證監(jiān)會主席郭樹清在2012年湖北省資本市場建設工作會議上透露，原油期貨有望在年內(nèi)推出。在大商所，除了上周六模擬交易的焦煤期貨有望在7月份上市外，大商所正在調(diào)研設計的土豆期貨、生豬期貨也納入了上市計劃。據(jù)了解，早在2008年初，大商所就宣布基本完成了生豬期貨合約、規(guī)則制度的市場調(diào)研和設計等準備工作，今年還在武漢進行過一次模擬交割。除此之外，雞蛋期貨也正加緊制定標準。此外，大商所在今年5月7日也啟動了商品期貨期權內(nèi)部仿真交易。可見，大商所今年的重點工作還包括推進農(nóng)產(chǎn)品期權。在鄭州商品交易所（簡稱“鄭商所”）菜籽、菜粕期貨均已立項，相關負責人也在多個場合公開表示，只要監(jiān)管部門批準就可上市。另外，鄭商所今年力推的玻璃期貨已通過證監(jiān)會的審核，并且已于5月21日至23日舉辦了玻璃期貨培訓會。業(yè)內(nèi)人士認為，玻璃期貨也有望在7月份上市。

新品種或告別大合約思路

據(jù)了解，在2011年，國內(nèi)新上市鉛、焦炭、甲醇三個期貨新品種都采用了“大合約”制，其交易單位分別為25噸/手、100噸/手和50噸/手，另外，燃油期貨的交易單位也從10噸/手改為50噸/手，橡膠期貨的交易單位也從此前的5噸/手調(diào)整為10噸/手。不過“大合約”推出過后，由于投資門檻大幅提高，不僅令中小散戶遭到了空前的打擊，同時也使這些“大合約”的期貨新品種成交活躍度受到明顯了的抑制，像在今年5月24日，燃油期貨各合約均處于零成交狀態(tài)，這成為“大合約”實行以來最震撼的一幕。

然而記者發(fā)現(xiàn)，在今年有望推出的新品種中，合約的設計就充分體現(xiàn)了重視流動性的這一思路。像今年5月10日上期所推出的白銀期貨，交易單位為15千克/手，其投資門檻大約為1萬元。另外，上期所今年有望上市的原油期貨，其草案顯示交易單位為100桶，按目前國際原油價格以及最低7%的保證金計算，交易一手原油期貨需要的保證金也不足5000元人民幣。而7月份可能上市的玻璃期貨和焦煤期貨，也告別了“大合約”思路。根據(jù)《鄭州商品交易所玻璃期貨合約（草案）》顯示，玻璃期貨交易單位為20噸/手，最低交易保證金為合約價值的6%。以目前2000元左右/噸的平板玻璃計算，交易門檻也不超過4000元。而上周六進行模擬測試的焦煤期貨，其交易單位為30噸/手，與3月份曝光的《大連商品交易所焦煤期貨合約(草案)》顯示的60噸的交易單位相比，門檻降了一半。另外，今年啟動仿真交易的國債期貨，其標的面額為100萬元，按最低3%的保證金計算，國債期貨的投資門檻在3萬元左右，也明顯低于股指期貨規(guī)定的資金門檻50萬元。

業(yè)內(nèi)人士認為，從今年已（擬）上市的期貨品種來看，其投資門檻大幅降低，表明主導2011年期貨新品種上市的“大合約”思路正在趨于弱化。