與去年參與股指期貨以套期保值為主的策略相比，今年券商發(fā)行的“小集合”產(chǎn)品則更傾向于利用股指期貨進(jìn)行套保、套利以及趨勢(shì)交易的多策略對(duì)沖產(chǎn)品。

據(jù)了解，日前中信證券兩款名為“中信證券貴賓7號(hào)”、“中信證券貴賓8號(hào)”的可參與股指期貨投資的理財(cái)產(chǎn)品正在發(fā)行。期貨日?qǐng)?bào)記者查閱中信證券官網(wǎng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，正在發(fā)行的上述兩款“小集合”產(chǎn)品計(jì)劃的股指期貨投資，將以套期保值交易為主，以套利交易、趨勢(shì)交易為輔。去年中信證券先后推出了三款利用股指期貨對(duì)沖的產(chǎn)品，分別是“中信證券貴賓3號(hào)”、“中信證券貴賓5號(hào)”、“中信證券貴賓6號(hào)”。在這三款產(chǎn)品說明書中，均列明了“投資股指期貨是以套期保值為目的”。
 
      自股指期貨上市以來，券商自營(yíng)和專戶業(yè)務(wù)相繼參與股指期貨，且業(yè)績(jī)不俗。截至昨日，“中信證券貴賓3號(hào)”、“中信證券貴賓5號(hào)”、“中信證券貴賓6號(hào)”累計(jì)凈值分別為1.0460、1.0549和1.0688。成立于去年10月的“中信證券貴賓6號(hào)”，至今年化收益率已達(dá)到9.45%，遠(yuǎn)超5%的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。盡管該產(chǎn)品目前尚未分紅過，但年化收益率超過5%的部分，管理人將可收取20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬。

針對(duì)投資方式更為靈活的專戶業(yè)務(wù)，券商開始嘗試發(fā)行多策略“小集合”產(chǎn)品，一方面是我國(guó)股指期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行為其提供了投資條件，另一方面也顯示出券商等特殊法人機(jī)構(gòu)在參與股指期貨市場(chǎng)上越來越得心應(yīng)手。以中信證券正在發(fā)行的上述兩款產(chǎn)品為例，有市場(chǎng)人士指出，產(chǎn)品設(shè)計(jì)的主要亮點(diǎn)在于“策略多樣化”，不僅可以通過股指期貨套期保值對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，還可以以套利交易、趨勢(shì)交易為輔追求超額收益。

有市場(chǎng)人士指出，股指期貨多策略對(duì)沖產(chǎn)品的銷售前景非?？捎^，一方面與股市、房地產(chǎn)等其他投資渠道收益困難有關(guān)，另一方面已往業(yè)績(jī)將大大激發(fā)投資者的購(gòu)買熱情。以國(guó)投瑞銀基金前不久發(fā)行的商品期貨套利專戶產(chǎn)品為例，首募資金過兩億元，幾乎接近200人的上限，最終不得不提前結(jié)束銷售。

“券商創(chuàng)新大會(huì)召開后，很多券商就開始加緊籌備參與股指期貨的產(chǎn)品，如阿爾法策略、程序化交易策略等。今年券商專戶也有望放行商品期貨，商品期貨投資策略也在券商的研究之列?！闭猩唐谪浹芯克L(zhǎng)黃耀民表示。