金錢都是逐利的，隨著股市、樓市的萎靡不振，以及期貨市場(chǎng)的迅速擴(kuò)容，期貨市場(chǎng)正涌入越來(lái)越多的投資者。

目前中國(guó)期貨市場(chǎng)共有四大期貨交易所，它們是中國(guó)金融交易所（中金所）、上海期貨交易所（上期所）、大連商品交易所（大商所）、鄭州商品交易所（鄭商所）。這四大交易所每天交易著29只期貨品種。

其實(shí)期貨市場(chǎng)的入市門檻并不高，對(duì)于激進(jìn)投資者來(lái)說(shuō)，2400元即可入市。

股指期貨參與度最高

從市場(chǎng)的分類來(lái)看，目前期貨市場(chǎng)主要由金融期貨與商品期貨組成。

其中，中金所上市的股指期貨是在中國(guó)唯一一只金融期貨產(chǎn)品，但其成交額卻占了期貨市場(chǎng)的半壁江山。數(shù)據(jù)顯示，以單邊計(jì)算，今年一季度全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量1.97億手，累計(jì)成交額為31.64萬(wàn)億元，同比分別下降16.48%和5.90%。股指期貨成交2047萬(wàn)手，成交額15.58萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)73.69%和38.72%。中金所成交額約占期貨市場(chǎng)總成交額的49.24%。

“股指期貨之所以受到如此多資金的追逐，主要是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者參與度較高?！睎|興期貨分析師張郡凌告訴第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》。

目前，中金所正在進(jìn)行國(guó)債期貨的仿真交易，未來(lái)也將上市。

商品期貨各不同

商品期貨又可以分為農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨和能源化工期貨三大類，目前共有28個(gè)品種，分布在其余三大商品期貨交易所中。

其中，上期所共有10個(gè)交易品種，主要以金屬、能源化工等工業(yè)品為主。主打的品種有螺紋鋼、橡膠、白銀、銅等。這些成交比較活躍的品種中橡膠、白銀的日內(nèi)投機(jī)性最強(qiáng)，波動(dòng)較為劇烈。

從隔夜跳空風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，白銀隔夜跳空風(fēng)險(xiǎn)最大。由于全球銀價(jià)的主要波動(dòng)時(shí)段在夜間，銀價(jià)又受外盤影響較大，因此開盤價(jià)經(jīng)常出現(xiàn)大幅高開或者低開的情況。歷史數(shù)據(jù)顯示，銀價(jià)單日最大跌幅為17%，因此持倉(cāng)白銀過(guò)夜風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

相反由于螺紋鋼沒(méi)有外盤交易市場(chǎng)，因此走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，很少出現(xiàn)跳空缺口，走勢(shì)較為連續(xù)，波動(dòng)則也比較穩(wěn)健，較適合長(zhǎng)期投資。

從歷史走勢(shì)看，螺紋鋼時(shí)而長(zhǎng)時(shí)間窄幅盤整，讓日內(nèi)交易者覺得是個(gè)雞肋，但當(dāng)行情出現(xiàn)時(shí)也不含糊，瀑布式的下跌與火箭式的升天也是家常便飯。很多業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，做螺紋鋼比的是耐心。

銅的成交額較大，在商品期貨中是大資金的首選。但銅與外盤聯(lián)動(dòng)性也比較強(qiáng)，因此也有一定跳空風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)銅的日內(nèi)波動(dòng)也非常大。

大商所目前交易的9個(gè)品種中，主推的是豆類、油脂類以及塑料等品種。其中近期炒作較火的豆粕、大豆、玉米就是在大商所交易的。大商所品種間關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，有很多種套利組合可以實(shí)現(xiàn)。

豆粕、玉米可同為飼料，可以形成飼料間的套利關(guān)系。豆油與棕櫚油之間也有替代關(guān)系，如果價(jià)格發(fā)生偏差，也可以實(shí)現(xiàn)套利。而大豆、豆油、豆粕分別屬于煉油廠的原料與成品，因此可以實(shí)現(xiàn)套利。而塑料與PVC則也有一定的成本關(guān)系，也可以實(shí)現(xiàn)套利。

鄭商所有9個(gè)交易品種，交易量最大的是白糖。白糖的日均交易量一般在200萬(wàn)手左右，以日內(nèi)波動(dòng)不規(guī)則而聞名，故有“妖糖”之稱。因其價(jià)格適中在6000元/噸左右，日內(nèi)波動(dòng)比較活躍，吸引了不少日內(nèi)投機(jī)客。

白糖不是鄭商所的唯一明星品種。2010年，鄭商所的棉花短短幾個(gè)月從17000元/噸上漲至34000元/噸，與此同時(shí)日均成交量也從50萬(wàn)手以下飆升至200萬(wàn)手。成為當(dāng)時(shí)的明星品種，但隨后又從34000元/噸跌回至20000元/噸以下。大起大落之后，成交量又從當(dāng)時(shí)的日均200萬(wàn)手回落至50萬(wàn)手以下。

“主流品種的盤中波動(dòng)幅度要大于一些非主流品種的波動(dòng)幅度，有價(jià)格的波動(dòng)才會(huì)吸引到資金的進(jìn)入?！焙ＷC期貨策略分析師劉瀟表示，此外，主流品種背后必須要有成熟產(chǎn)業(yè)鏈的支持，期貨有兩大功能——套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)，如果沒(méi)有產(chǎn)業(yè)客戶的套保需求，純投機(jī)的期貨品種不可能在市場(chǎng)上長(zhǎng)期作為主流品種而存在。

強(qiáng)麥與玉米保證金門檻最低

對(duì)于一些散戶投資者而言，資金門檻是品種選擇的重要考慮因素。市場(chǎng)中有很多散戶則是受制于資金因素，而選擇相對(duì)便宜的產(chǎn)品。

期貨交易實(shí)行的是保證金交易，結(jié)合保證金與成交量來(lái)看。強(qiáng)麥與玉米是較為便宜且成交較為活躍的兩個(gè)品種。

目前玉米、強(qiáng)麥的價(jià)格均在2400元/噸左右，每手交易單位都是10噸，交易所規(guī)定的基準(zhǔn)保證金比例為5%、6%，期貨公司參考保證金為8%、10%，即交易一手所需繳納的保證金均不高于2400元。

因此對(duì)于持倉(cāng)比例在20%~30%的穩(wěn)健型投資者來(lái)說(shuō)，他們進(jìn)入期貨市場(chǎng)的最低交易門檻在8000元~12000元左右；而對(duì)于一些持倉(cāng)比例在50%~100%的激進(jìn)投資者而言，入市門檻則在2400元~4800元。

另外，11個(gè)較為活躍的品種中，有8個(gè)期貨品種的開倉(cāng)所需資金在12000元以下，從所需資金由多到低排列，依次是白銀、天然橡膠、棉花、豆油、白糖、大豆、螺紋鋼、豆粕。

仍以上述倉(cāng)位測(cè)算，對(duì)于激進(jìn)投資者，想?yún)⑴c大部分交易所需資金在12000元~24000元。而對(duì)于穩(wěn)健型投資者入市門檻則需要40000元~60000元。

活躍品種中，黃金與銅的交易保證金是商品期貨中最高的，約在3萬(wàn)元以上，因此，參與此兩種商品的激進(jìn)投資者參與所需金額為3萬(wàn)元~6萬(wàn)元、穩(wěn)健投資者參與所需金額為10萬(wàn)元~15萬(wàn)元。

而對(duì)于期貨中最貴的品種——股指期貨，由于政策因素，入市門檻為50萬(wàn)。但近日交易所保證金比例調(diào)降至12%后，加上期貨公司3%的保證金比例，股指期貨交易一手合約只需11萬(wàn)元即可。

期貨市場(chǎng)特殊性

與其他市場(chǎng)相比，期貨市場(chǎng)每個(gè)品種都有自己的個(gè)性。

首先，不像股市那樣，每只股票收取同一比例的交易費(fèi)，在期貨市場(chǎng)每個(gè)品種的手續(xù)費(fèi)都有不同的計(jì)算方式，有的品種手續(xù)費(fèi)是定值，如白糖交易所手續(xù)費(fèi)是4元/手。有的品種則按市值比例收取，如螺紋鋼是十萬(wàn)分之八、燃料油十萬(wàn)分之三點(diǎn)五。

有的品種開倉(cāng)后，當(dāng)日選擇平倉(cāng)，平倉(cāng)的手續(xù)費(fèi)是免收的，如黃金、銅、白銀、白糖。而有的品種，當(dāng)日平倉(cāng)則是減半收費(fèi)，如焦炭。其他品種則沒(méi)有此優(yōu)惠政策。

其次，交易一手的單位各有不同，如白銀是15公斤/手，黃金是1公斤/手，銅是5噸/手，焦炭則是100噸/手。

此外，在期貨市場(chǎng)中，不同品種因其不同波動(dòng)特性有不同的漲跌停限制，而且當(dāng)出現(xiàn)連續(xù)漲跌停時(shí)，漲跌停板會(huì)有所擴(kuò)大。

還有要提醒投資者的是，合約的保證金比例也不是一成不變的。有時(shí)交易所會(huì)調(diào)整保證金，如遇到節(jié)假日時(shí)、當(dāng)交易持倉(cāng)量達(dá)到某一上限時(shí)，臨近交割時(shí)。其中，股指期貨遠(yuǎn)月合約的保證金會(huì)比近月貴3個(gè)百分點(diǎn)。

但必須要提醒的是，由于期貨交易是杠桿交易，剛?cè)胧械耐顿Y者在交易過(guò)程中不宜倉(cāng)位過(guò)高，以免在遇到極端行情時(shí)發(fā)生爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。