中金所堅(jiān)守了兩年多的股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)終于松動(dòng)。周三盤后，中金所發(fā)布通知稱，從今天(6月29日)結(jié)算時(shí)起，滬深300股指期貨所有合約的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一調(diào)整為12%。對于此舉，業(yè)內(nèi)剖析大致有如下原因：降低門檻之后，杠桿提高，可以吸引更多機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入，為國債期貨推出投石問路的同時(shí)，活躍市場，手續(xù)費(fèi)收入亦可以因此提升。

促進(jìn)短線和高頻交易

股指期貨上市以來，中金所實(shí)行兩種保證金比例：近月合約15%，遠(yuǎn)月合約18%，一般期貨公司在交易所基礎(chǔ)上增加2-3個(gè)百分點(diǎn)。期指的保證金大約為17-20%，杠桿約為五倍?，F(xiàn)在中金所將所有合約的交易保證金統(tǒng)一調(diào)整為12%，杠桿約為7倍。

在國泰君安期貨廣州營業(yè)部市場總監(jiān)陳振升看來，降低保證金，將提高資金的利用效率，促進(jìn)日內(nèi)短線選手和高頻客戶的炒單，最大的促進(jìn)成交數(shù)據(jù)的提高，此點(diǎn)對中金所和以期指為主的期貨公司最為有利。

據(jù)其測算，以6月27日1207合約收盤價(jià)為例，其收盤價(jià)為2454.8元，一手合約保證金=2454.8×300×0.17=12.5萬元。降保之后，若期貨公司增收比例不變，則一手合約保證金=2454.8×300×0.14=10.3萬元。100萬資金的賬戶，若滿倉操作，則持倉手?jǐn)?shù)可以從7手變成9手。從持倉方面看，1207合約盤后持倉5 .7732萬手，降保前的保證金約為72億元。降保之后，這個(gè)資金可以持倉7.0103萬手，增幅21%。

而在此之前，中金所已將滬深300股指期貨的持倉限額由100手調(diào)升至300手，并自6月1日起，將滬深300股指期貨的手續(xù)費(fèi)下調(diào)至萬分之零點(diǎn)三五。

吸引機(jī)構(gòu)投資者

“今年監(jiān)管層意圖很明顯，就是要活躍市場，期指上的舉措都是這個(gè)方向?！闭憬黄谪浌緳C(jī)構(gòu)部總經(jīng)理對記者稱。

而中金所人士亦透露，隨著市場規(guī)模和套期保值需求的擴(kuò)大，較高的保證金標(biāo)準(zhǔn)在抑制投機(jī)同時(shí)，也對市場整體運(yùn)行效率造成一定影響。在當(dāng)前市場運(yùn)行及投資者交易行為日趨理性的背景下，適度下調(diào)保證金標(biāo)準(zhǔn)時(shí)機(jī)已成熟。

此外，機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理分析認(rèn)為，此舉亦是為了國債期貨上市做鋪墊?！跋Ｍ嵘軛U，吸引機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入，看看市場運(yùn)行的情況，因?yàn)閲鴤谪泤⑴c對象絕大多數(shù)還是機(jī)構(gòu)，此舉也算是投石問路?！?/div>