目前A股市場上市的銀行有16家，券商有18家、保險(xiǎn)公司有4家，但至今還沒有一家真正意義上的期貨上市公司。

不過，這樣的局面將在不久的將來會(huì)得到改變。因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前表示，符合條件的期貨公司下一步可以通過IPO上市，對(duì)此接受《金融投資報(bào)》記者采訪的有關(guān)人士認(rèn)為，這意味著中國資本市場不久將迎來第一家真正意義上的期貨上市公司。

“影子股”受益各異

新時(shí)代證券研發(fā)中心副總經(jīng)理馮文鎖說：“目前，A股尚未有真正意義上的期貨上市公司。中國中期雖然曾被媒體冠為‘期貨第一股’，但實(shí)為中國國際期貨的控股股東，不能算為真正意義上的上市期貨公司?！薄捌谪浌镜娘L(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控是以凈資本為核心的，在此條件下，期貨公司要想在行業(yè)做大做強(qiáng)，快速擴(kuò)張，資本金就得跟上?！瘪T文鎖表示，從業(yè)務(wù)提升、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出，到兼并重組，無一不需要凈資本快速提升。以期貨公司申請(qǐng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)需要具備的凈資本為例，管理層要求不得低于人民幣5億元，目前很多期貨公司達(dá)不到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。

截至去年年末，有十余家期貨公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到了主板上市的條件。然而，按照證監(jiān)會(huì)將對(duì)期貨公司實(shí)施分類監(jiān)管的評(píng)定結(jié)果，目前只有中國國際期貨、永安期貨、中糧期貨3家期貨公司達(dá)到AA標(biāo)準(zhǔn)。相形之下，創(chuàng)新能力和經(jīng)營業(yè)績均居于全國同業(yè)前列的永安期貨或?qū)Z得頭籌。同時(shí)，永安期貨、南華期貨等多家符合上市條件的期貨公司也已把上市列入其公司未來5年的發(fā)展規(guī)劃中?！澳壳安簧倨谪浌镜臓I業(yè)網(wǎng)點(diǎn)都偏少，上市融得資金后，可以擴(kuò)大營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，提高市場占有份額。同時(shí)還可以做‘外盤代理’即境外代理業(yè)務(wù)。”瑞達(dá)期貨成都營業(yè)部高級(jí)分析師周映洲說。

目前包括上市券商在內(nèi)的部分上市公司控股或參股了期貨公司，那么如果期貨公司IPO必然會(huì)使股東所持股權(quán)增值。據(jù)悉，目前在期貨公司中處于絕對(duì)控股地位的上市公司就有：東北證券控股渤海期貨96%的股份；中大股份控股浙江中大期貨95.1%的股份；美爾雅控股美爾雅期貨90%的股份；西北化工控股甘肅隴達(dá)期貨71.8%的股份；粵宏遠(yuǎn)A控股東莞宏遠(yuǎn)期貨66.67%的股份；天利高新控股新疆天利期貨66.67%的股份。上述相關(guān)上市公司值得關(guān)注。

有望做大期貨“蛋糕”

周映洲認(rèn)為，隨著期貨業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)張，行業(yè)加速整合，已經(jīng)使不少期貨公司感覺到資本金的緊張。期貨公司的上市有利于增加期貨公司的凈資本，能夠?yàn)槠谪浌驹O(shè)立營業(yè)部和兼并重組提供資金支持?！澳壳埃瑖鴥?nèi)163家期貨公司都是以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主，經(jīng)營模式過于單一，缺乏持續(xù)的盈利能力。而證監(jiān)會(huì)允許期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，期貨公司可與客戶約定收取一定比例的管理費(fèi)，可約定基于資產(chǎn)管理業(yè)績收取相應(yīng)報(bào)酬?！敝苡持薇硎镜?，客戶需要實(shí)實(shí)在在的操作，使其資產(chǎn)保值增值。因此，估計(jì)期貨公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)后，將受到客戶的關(guān)注。這也有利于改變目前單純依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)盈利的局面，而期貨公司上市融得發(fā)展資金正好開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

馮文鎖認(rèn)為，期貨公司IPO，這是中國資本市場發(fā)展的必然要求，期貨行業(yè)屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)，其所從事的業(yè)務(wù)還是金融業(yè)的高端業(yè)務(wù)，在繁榮金融投資市場方面將起到一定的作用，如我國股指期貨開通以來，對(duì)穩(wěn)定股票現(xiàn)貨市場，進(jìn)而保證股票市場平穩(wěn)、健康地發(fā)展，幫助中小企業(yè)融資?！皬淖C監(jiān)會(huì)發(fā)布的《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法(征求意見稿)》來看，管理層是支持期貨公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的，如期貨公司資管業(yè)務(wù)開閘后，可以像券商那樣發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，這對(duì)期貨公司業(yè)績的提升是有幫助的。”馮文鎖說。

馮文鎖表示，同時(shí)還應(yīng)該看到，隨著國債期貨產(chǎn)品的推出，將使期貨公司迎來更多商機(jī)。國債期貨是當(dāng)前全球交易量最大、應(yīng)用最為廣泛的金融衍生產(chǎn)品，目前我國債券存量已突破20萬億元，與股票市值相當(dāng)。國債期貨現(xiàn)已經(jīng)具備上市的基本條件。

上市或存三大障礙

不過，按照現(xiàn)有規(guī)定，期貨公司的上市可能存在三大障礙：一大障礙是借殼上市。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人日前表示，在有關(guān)金融、創(chuàng)業(yè)投資等特定行業(yè)的企業(yè)借殼上市規(guī)定出臺(tái)前，期貨公司暫不適用現(xiàn)行借殼上市規(guī)定，暫不受理其借殼上市申請(qǐng)。

另外一個(gè)障礙是被上市公司獨(dú)資的期貨公司，因?yàn)榧热皇巧鲜泄惊?dú)資，那么，就意味著期貨公司已經(jīng)跟著母公司實(shí)現(xiàn)了上市。如果期貨公司要單獨(dú)上市，在上市前就得使上市公司在期貨公司中不再具有獨(dú)資地位。

記者獲悉，目前上市公司獨(dú)資的期貨公司的上市公司有：中國中期獨(dú)資中國國際期貨；中金嶺南獨(dú)資深圳金匯期貨；宏源證券獨(dú)資華煜期貨；高新發(fā)展獨(dú)資成都倍特期貨；長江證券獨(dú)資長江期貨；現(xiàn)代投資獨(dú)資湖南大有期貨；中信證券獨(dú)資中證期貨；國金證券獨(dú)資國金期貨；江蘇舜天獨(dú)資江蘇蘇物期貨；新黃浦獨(dú)資華聞期貨等。

還有一大障礙是，依據(jù)《期貨公司管理辦法》規(guī)定，自然人不具備成為期貨公司股東的資格。而目前不少期貨公司有自然人股東，如果證監(jiān)會(huì)要“松綁”，證監(jiān)會(huì)還得修改《期貨公司管理辦法》，樂觀估計(jì)期貨公司主板IPO最快也要等到2013年。