“做不好就會(huì)成為一個(gè)內(nèi)河遠(yuǎn)洋艦隊(duì)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

有分析指出，建立原油期貨市場(chǎng)的目的不是要設(shè)立一個(gè)“境內(nèi)投資者的交易市場(chǎng)”，而是建立一個(gè)希望能吸引境外投資者、生產(chǎn)商、貿(mào)易商、消費(fèi)者的市場(chǎng)，提升中國對(duì)石油定價(jià)的影響力。原油期貨推出后，境外投資者能否活躍參與則舉足輕重。如果產(chǎn)品品種太少，合約太少，參與者少，流動(dòng)性不足，留給投資者風(fēng)險(xiǎn)套利的機(jī)會(huì)少，投資者就不會(huì)有興趣參與。

此外，上述正在進(jìn)行調(diào)研的初步方案顯示，原油期貨以人民幣或美元計(jì)價(jià)仍在討論中。陳枊欽、楊文柳兩位專家分析認(rèn)為，原油期貨以美元計(jì)價(jià)有利于我國原油期貨市場(chǎng)與國際接軌，可以更廣泛地吸引境外投資者參與。也有利于擴(kuò)大原油期貨的市場(chǎng)容量，提高市場(chǎng)交易活躍度，從而更加充分地發(fā)揮出原油期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，以及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的功能。用人民幣計(jì)價(jià)有利于加速人民幣的國際化，但是我國資本項(xiàng)目下人民幣不可自由兌換，利率也尚未市場(chǎng)化，參與期貨交易交割者尤其是境外投資者，除要承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)外，還要承擔(dān)利率和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，考慮到我國資本項(xiàng)目沒有開放，則我國原油期貨市場(chǎng)可能發(fā)展成區(qū)域性市場(chǎng)。

“在中國金融市場(chǎng)尚未完全開放的情況下，推動(dòng)原油期貨的國際化，在匯率、稅務(wù)、結(jié)算、外匯和交易等制度方面都會(huì)面臨一些問題?！标惲鴼J說。

兩位專家一致認(rèn)為，需要不斷深化金融改革，進(jìn)一步開放金融市場(chǎng)，推進(jìn)人民幣國際化，增加期貨交易標(biāo)的物原油的產(chǎn)量，提高原油的市場(chǎng)流通性，使得原油標(biāo)價(jià)貨幣在資本項(xiàng)目下可自由兌換。同時(shí)要不斷健全期貨市場(chǎng)法律法規(guī)，并強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管力度。

應(yīng)借鑒國外成功經(jīng)驗(yàn)

主管期貨市場(chǎng)監(jiān)管的中國證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋指出，原油期貨是國際性品種，創(chuàng)新多、突破大、難度高，需要諸多制度和政策法規(guī)的調(diào)整和配套。因此，還需要更多的時(shí)間來準(zhǔn)備。

王震指出，應(yīng)借鑒美國在經(jīng)歷兩次石油危機(jī)之后采取的一些措施，特別是通過強(qiáng)力推進(jìn)市場(chǎng)化機(jī)制和推出石油期貨合約來增強(qiáng)原油保障能力。事實(shí)上，美國從推出原油期貨合約到成為國際主要定價(jià)基準(zhǔn)油，也經(jīng)歷了一段比較長的時(shí)間。因此，我國應(yīng)以戰(zhàn)略眼光看待原油期貨市場(chǎng)的建立與發(fā)展。

從國外原油期貨市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，金融市場(chǎng)高度開放發(fā)達(dá)和產(chǎn)量全球領(lǐng)先是兩個(gè)重要條件?！叭欢瑖鴥?nèi)原油在市場(chǎng)基礎(chǔ)和金融環(huán)境兩方面都還尚未成熟，目前應(yīng)著力于大力推進(jìn)資本流動(dòng)和金融市場(chǎng)的開放以及原油產(chǎn)量提升?！标惲鴼J說。

同時(shí)陳柳欽認(rèn)為：“要參照美國等發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，深化原油與金融領(lǐng)域的結(jié)合，成立原油投資基金、原油現(xiàn)貨ETF（交易型開放式指數(shù)基金）等能源衍生品，為我國投資者通過原油進(jìn)行資產(chǎn)的保值增值提供必要渠道，同時(shí)通過我國自己的金融力影響量原油價(jià)格，減少國際資金對(duì)原油價(jià)格炒作所帶來的惡性通脹等不利影響?！?/div>