“無論是大型期貨公司還是中小型期貨公司，手續(xù)費(fèi)的惡戰(zhàn)都不會(huì)給雙方帶來好的結(jié)果，面對(duì)行業(yè)同質(zhì)化的競爭局面，期貨公司的發(fā)展將有望轉(zhuǎn)型，不過，鑒于各期貨公司存在的差異化，短期手續(xù)費(fèi)惡戰(zhàn)或很難轉(zhuǎn)變?！睒I(yè)內(nèi)資深人士表示。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪了解，目前，期貨行業(yè)手續(xù)費(fèi)競爭已進(jìn)入“白熱化”階段，從最初的低手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展到零手續(xù)費(fèi)收取，再從零手續(xù)費(fèi)收取過度到手續(xù)費(fèi)返傭局面，甚至發(fā)展到期貨公司把保證金利息返還給客戶，以及期貨公司推出的手續(xù)費(fèi)“套餐制度”，這無疑都是折射出行業(yè)發(fā)展亦然進(jìn)入“拼爹”時(shí)代，同質(zhì)化競爭嚴(yán)峻局面短期也將難有緩和。

“從期貨公司目前運(yùn)行情況來看，現(xiàn)在都是處于死扛狀態(tài)，也可以說是進(jìn)入拼爹時(shí)代，一些期貨公司在手續(xù)費(fèi)方面幾乎已無任何利潤，尤其是在面對(duì)資金量大的情況之下，期貨公司更是絞盡腦汁的挽留客戶，為的只是提高保證金量，讓公司的招牌立的時(shí)間更久而言?！睒I(yè)內(nèi)受訪人士表示。

嚴(yán)峻局面考驗(yàn)核心競爭力

面對(duì)期貨手續(xù)費(fèi)的惡性競爭，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此種局面對(duì)于各期貨公司沒有任何好處，對(duì)于行業(yè)的發(fā)展更是一種消極影響。監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)此項(xiàng)監(jiān)管，較好的推進(jìn)行業(yè)在手續(xù)費(fèi)方面的監(jiān)管制度，促進(jìn)期貨市場平穩(wěn)過渡。其實(shí)，為了穩(wěn)定期貨市場的穩(wěn)健發(fā)展，避免期貨公司在手續(xù)費(fèi)方面產(chǎn)生競爭局面，監(jiān)管層也出臺(tái)一些相關(guān)措施，各地方自律組織也相應(yīng)制定區(qū)域手續(xù)費(fèi)平均值，規(guī)定當(dāng)?shù)仄谪浌臼掷m(xù)費(fèi)平均值不低于某個(gè)界限，更多的是為了平衡該地區(qū)期貨公司的良性發(fā)展。

金鵬期貨總經(jīng)理喻猛國表示，期貨公司由于目前盈利途徑較為單一，多數(shù)期貨機(jī)構(gòu)營業(yè)收入中90%以上是靠手續(xù)費(fèi)，因此，手續(xù)費(fèi)費(fèi)率的競爭成為期貨公司最簡單、最常見的競爭。而目前來看，手續(xù)費(fèi)競爭不僅在小期貨公司之間存在，很多大型期貨公司也存在壓低手續(xù)費(fèi)招攬客戶的問題。期貨公司大小之分只是從凈資本角度來說，而并不是指公司的核心競爭力，由于期貨公司在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面受到一定的限制，同質(zhì)化現(xiàn)象普遍存在，因此，很多凈資本大的期貨公司也只能通過壓低手續(xù)費(fèi)來吸引客戶，相反，有些小的期貨公司，由于具有自身的核心競爭力，能夠幫助客戶盈利，因此，也不需要參與手續(xù)費(fèi)競爭，這就好比銀行系統(tǒng)中的工商銀行和招商銀行，雖然招商銀行比工商銀行規(guī)模小，但是由于其核心競爭力非常強(qiáng)，能夠給客戶提供很好的服務(wù)，反而吸引了很多的高端客戶。

銀河期貨研究中心總助屈曉寧(博客,微博)表示，手續(xù)費(fèi)競爭對(duì)整個(gè)期貨行業(yè)來說都將是百弊而無一利的，不論對(duì)于大、中、小型期貨公司而言都是一致的，期貨機(jī)構(gòu)過分的依靠降低交易成本維護(hù)客戶，最終結(jié)果是公司都無利可圖。從公司差異化方面來看，相對(duì)于一線公司擁有的資源優(yōu)勢、人才優(yōu)勢和跑道建設(shè)優(yōu)勢，中小型公司確實(shí)存在不足之處，但并不說明公司的核心競爭力不強(qiáng)，公司降低交易成本拉攏客戶的做法更多的是提高保證金數(shù)量。另一方面，也反映出目前期貨行業(yè)同質(zhì)化競爭嚴(yán)重、收入來源單一的弊端。

競爭核心迎來“多元化”

期貨機(jī)構(gòu)手續(xù)費(fèi)競爭也是五花八門。屈曉寧表示，各金融行業(yè)對(duì)其客戶機(jī)構(gòu)都是有劃分的，期貨行業(yè)也不例外，對(duì)那些優(yōu)質(zhì)客戶公司會(huì)有相應(yīng)的優(yōu)惠條件。在公司考核中，大體指標(biāo)分為：保證金量、交易量、日均保證金量、手續(xù)費(fèi)收入等。根據(jù)客戶資金量和所需服務(wù)程度界定手續(xù)費(fèi)高低。如果客戶本身具有很強(qiáng)的研究能力和巨大資金量，不需要任何期貨公司的后續(xù)服務(wù)，僅僅借助快捷、安全的交易跑道，手續(xù)費(fèi)費(fèi)率低是必然的。所以，客戶的資金量和所需服務(wù)程度是決定收取手續(xù)費(fèi)高低的關(guān)鍵。

對(duì)期貨公司的盈利途徑，顯然手續(xù)費(fèi)短期還將是主要來源，但這不會(huì)成為期貨公司發(fā)展的競爭核心。屈曉寧表示，手續(xù)費(fèi)惡性競爭的結(jié)果是沒有贏家，只是看誰能抗的更久而已。期貨公司未來發(fā)展的核心會(huì)有四個(gè)方面：第一，提供專業(yè)化、個(gè)性化的落地產(chǎn)品，這樣客戶會(huì)更為牢固的在期貨公司進(jìn)行交易。第二，更加深度的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)合作，直接成為其風(fēng)險(xiǎn)管控的幫手和設(shè)計(jì)組成員，這對(duì)于期貨和現(xiàn)貨來說都是雙贏的事情。第三、通過投資咨詢業(yè)務(wù)擴(kuò)展期貨公司收入來源，不僅可以對(duì)現(xiàn)有客戶提供更多的服務(wù)，增強(qiáng)忠誠度，更為關(guān)鍵的是可以通過這項(xiàng)業(yè)務(wù)對(duì)那些產(chǎn)業(yè)鏈客戶進(jìn)行更為深度的服務(wù)。第四、積極備戰(zhàn)未來將要開展的新業(yè)務(wù)，例如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)等。

他認(rèn)為，期貨公司依靠手續(xù)費(fèi)收入還將持續(xù)很長一段時(shí)間，經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)模式在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)改變，這是由現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式和期貨行業(yè)所處發(fā)展階段所決定的。未來隨著監(jiān)管層對(duì)期貨行業(yè)認(rèn)可程度的提高，以及更多的投資者介入，誰能提供出真正穩(wěn)定盈利、切實(shí)可行的服務(wù)模式，誰就會(huì)走在行業(yè)發(fā)展的前列。