期貨交易所暴利爭議源自金融壟斷制度約束缺失

有關交易所因壟斷而成為“暴利產業(yè)”的議論由來已久，這種所謂“暴利”性質在期貨市場突飛猛進式發(fā)展的近幾年才備受非議。

如上海期貨交易所（下稱“上期所”）2006年尚不能躋身上海地區(qū)納稅百強榜，而2007年已以3.47億元名列上海第64位，去年更超越上海證券交易所（下稱“上證所”）而挺進上海地區(qū)納稅前10強。

事實上，上期所去年20多億元的納稅額相比上證所2008年高峰時的76.7億元（不含印花稅），仍屬小巫見大巫。

而在苛責期貨市場居高不下的交易成本損耗相當于每年消滅若干個億萬級大戶的同時，是否也該反思相關制度約束的缺失？

“鑼聲一響黃金千兩”

交易收入的多寡，一直是各交易所最諱莫如深的話題。

不過，今年2月中旬有關方面“樹納稅百強榜單，揚誠信納稅風尚”而公開的一份榜單，讓外界頗有驚鴻一瞥的感覺。

根據上海市稅務部門提供的該地區(qū)“2011年納稅排名前100位企業(yè)名單”，有上期所、上證所、中國證券登記結算有限責任公司上海分公司及中國金融期貨交易所股份有限公司（下稱“中金所”）共四家證券期貨類交易結算所入選，且排名分列第10、15、19、32位。不過，上述榜單并未公開上榜企業(yè)的具體納稅額。

該榜單最驚人之處，還是在金融行業(yè)中一向忝列末位的期貨，作為其行業(yè)代表的上期所在納稅地位上竟然于去年大幅超越了上證所！

而滯后出版的中國財政經濟出版社《中國納稅百強年鑒》顯示，2008年正值創(chuàng)收巔峰期的上證所當年納稅額高達76.7億元，上期所當年則僅納稅4.58億元。

分列去年上海地區(qū)納稅排行榜第12、14位的上海銀行股份有限公司、上海農村商業(yè)銀行股份有限公司，于上月底剛公開的2011年年度報告則顯示，這兩家銀行去年包括“營業(yè)稅金及附加”和所得稅的納稅總額，按非合并報表方式統(tǒng)計，分別為剛好超過20億元、接近15億元。

據此，可推斷去年上證所納稅近15億元，而上期所所得稅納稅額為22.53億元。

根據上期所網站公布的年報數據，上期所去年得營業(yè)收入為91.64億元。事實上，上期所的收入主要由手續(xù)費（期貨交易、交割及倉單質押）、會員年費等構成，其中交易手續(xù)費為90.8億元，占九成以上。

有業(yè)內人士戲稱，按照一年260個交易日計算，上期所折合每個交易日3500萬元的交易手續(xù)費收入，按時下黃金價格每克330多元計，約合日進黃金2000兩。

“暴利”的尷尬

由“國務院期貨監(jiān)督管理機構審批”設立且“不以營利為目的”的上期所，自2003年11月1日起實施的交易所章程顯示，營業(yè)期限為50年的該交易所，分為均等份額由會員出資認繳的注冊資本1.25億元。而去年，該交易所的凈利潤則已接近60億元。

且按上述章程規(guī)定，“實現(xiàn)的稅后凈利潤根據有關財務規(guī)定轉作盈余公積金”。實際上，則從未對會員實行過利潤分配。如此，該交易所多年積累起來的盈余公積金目前應已達上百億元，另外客戶保證金存量還維持三四百億元之巨。

與期貨交易所坐擁“金山”成鮮明對比的是，歷經20年風風雨雨成長至今的國內160多家期貨公司，大多仍處于溫飽階段。

中國期貨業(yè)協(xié)會有關內部通訊提供的數據顯示，160多家期貨公司去年全年的手續(xù)費總收入也僅101.36億元，凈利潤則僅為23.06億元。而據有關業(yè)內人士測算，三家商品期貨交易所僅去年四季度因減免而返還的手續(xù)費將近20億元。這意味著，收入尚依賴單一經紀業(yè)務的一大半期貨公司，如沒有去年底交易所救急性手續(xù)費減免，或將陷入虧損困境。

事實上，在因維護國家金融安全的政策需要而出現(xiàn)一些壟斷背景的“暴利產業(yè)”，在市場經濟中也并非不可接受，關鍵在于這些“暴利”性收入如何通過合理的再分配來為本行業(yè)的健康發(fā)展進行輸血補氣。

“被暴利”

其實，國內期貨市場包括交易所手續(xù)費、期貨公司傭金在內的交易總成本，目前也已低至成交額的萬分之一點四。而歐美成熟期貨市場交易所一般僅收取十萬分之一、二的交易手續(xù)費，再加上期貨傭金商數倍至十倍于交易所水平的傭金，其交易成本也并不比國內低太多。

關鍵在于國內這種倒置的分配格局不僅讓期貨交易所的“暴利”問題凸顯，而且相關制度約束的缺失還可能導致期貨交易所的“暴利”問題被驟然放大。

2010年底因宏觀調控物價預期及打壓過度交易的需要，國內各大商品期貨交易所在證監(jiān)會的強勢監(jiān)督下紛紛取消了當日開平倉的日內交易的手續(xù)費減半優(yōu)惠。而當日內交易量占成交量一半時，已可影響交易所交易手續(xù)費收入的四分之一。這可解釋為上期所去年手續(xù)費收入及納稅額暴漲后面的“被暴利”因素。

而據某業(yè)內資深人士向本報記者介紹，恢復會員制期貨交易所的本來面目，由會員大會表決交易所手續(xù)費的收取標準及多余收入的分配等重大事務，才能從制度上約束交易所“暴利”的擴大化及可能“被暴利”的后果。今年“兩會”前夕，他甚至有意通過相關渠道向“兩會”遞交有關期貨交易所的收入應按合理支出執(zhí)行強制性預算的建議。

而從目前來看，六大期貨、證券交易所從下月初大幅下調交易費用收取標準，其中期貨交易所平均降幅30%左右，監(jiān)管層在對市場強力呵護的同時，也可使得交易所承受“暴利”指責的壓力有所減輕。

責任編輯：翁建平

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