國內(nèi)商品期貨市場正受到三大期貨交易所的激勵(lì)政策的刺激，交易規(guī)模有望顯著擴(kuò)展。

繼前期大商所下調(diào)保證金、縮小漲跌停板幅度，以及鄭商所減半收取白糖當(dāng)日開平倉交易手續(xù)費(fèi)后，上期所近日也決定自5月2日起，銅、鋁、天膠的交易保證金比例分別由9%下調(diào)至8%、由7%下調(diào)至6%、由13%大幅下調(diào)至9%；漲跌停板分別維持6%、由5%下調(diào)至4%、維持6%。而螺紋鋼和線材的交易保證金都由8%下調(diào)至7%，漲跌停板則均由6%下調(diào)至5%。

眾所周知，交易保證金比例代表期貨交易杠桿作用的強(qiáng)弱，保證金比例越高，則杠桿作用越弱，資金流動(dòng)越弱，反之亦然。漲跌停板代表著風(fēng)險(xiǎn)控制的幅度大小，漲跌停板越大，則資金流動(dòng)順暢，能量積聚較困難，漲跌停板越小，則資金積聚較容易，流動(dòng)依然較強(qiáng)。

2010年11月下旬開始，為控制通脹和市場風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)商品期貨市場三大交易所全面提高各自品種交易保證金，擴(kuò)大品種漲跌停板，導(dǎo)致商品期貨量倉交易規(guī)模明顯縮減，期市功能發(fā)揮受到影響，而去年上市的鉛、甲醇、焦炭等三個(gè)新品種均實(shí)施大合約制度，交易規(guī)模難以顯著擴(kuò)展，對擴(kuò)展國內(nèi)期貨市場量倉規(guī)模的推動(dòng)作用也較弱。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上海市場成交量于2011年2月9日縮減至111.4萬余手，10月25日擴(kuò)展至712.1萬余手，目前陷于150萬~200萬手規(guī)模。商品期市總成交量于2010年11月24日拓展至1877.1萬余手，今年1月19日創(chuàng)下394.3萬余手地量紀(jì)錄。

而從持倉量數(shù)據(jù)看，上海市場持倉量于2011年10月20日拓展至257.4萬余手，今年1月20日創(chuàng)下至165.9萬余手地量紀(jì)錄，目前陷于200萬~220萬手規(guī)模。商品期市總持倉量于2011年8月3日拓展至981.2萬余手較大值，2012年1月20日縮減至590.2萬余手較小值，目前維持在850萬~900萬手規(guī)模。

對比顯示，受交易保證金提高和漲跌停板擴(kuò)大影響，上海和國內(nèi)交易規(guī)模均明顯低于調(diào)控前水平。

從此次上期所下調(diào)保證金和漲跌停板的品種分析，銅和螺紋鋼均為主力品種，天膠此次保證金比例大幅下調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)，為所有品種中下調(diào)幅度最大的品種，相信由此對恢復(fù)拓展天膠的交易規(guī)模將產(chǎn)生積極作用，鋁交易平穩(wěn)，線材交易淡靜。因此上述品種保證金和漲跌停板縮減，將對各自品種的交易規(guī)模顯著擴(kuò)展產(chǎn)生較強(qiáng)的推動(dòng)作用。

國內(nèi)期貨市場要獲得高層次、更長遠(yuǎn)的發(fā)展，離不開數(shù)量規(guī)模和質(zhì)量水平的雙雙提升，今年期市新品種大量陸續(xù)開發(fā)上市，仍需要以做大做強(qiáng)現(xiàn)有品種作為基礎(chǔ)。積極拓展市場量倉交易規(guī)模、充分發(fā)揮期貨基本功能、顯著增強(qiáng)投資投機(jī)資金流動(dòng)，與更好地服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)和實(shí)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，是相互促進(jìn)、相互推動(dòng)的?？梢耘袛?，上期所此次下調(diào)較多品種的交易保證金和漲跌停板，將直接導(dǎo)致上述品種交易規(guī)模擴(kuò)展，將為上海期貨市場乃至國內(nèi)期貨市場的量倉交易規(guī)模顯著拓展產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的推動(dòng)作用。