乘著金融期貨推進(jìn)的暖風(fēng)，期貨行業(yè)正在迎來(lái)新一輪裂變。逐步放開(kāi)的新業(yè)務(wù)為市場(chǎng)注入了活力，各路資本亦迅速涌入。此外，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清對(duì)于期貨行業(yè)發(fā)展的表態(tài)亦讓業(yè)內(nèi)興奮。在國(guó)債期貨即將推出前期，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)將會(huì)再度上演一輪新的增資擴(kuò)股潮，而豪華的“10億俱樂(lè)部”有望大擴(kuò)容。此外，在分類監(jiān)管加分效應(yīng)引導(dǎo)下，亦契合了行業(yè)進(jìn)入整合期，在迎接創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，眾多公司都在苦苦尋覓合適兼并重組對(duì)象，而數(shù)家公司老總已經(jīng)明顯感受到期貨公司資產(chǎn)價(jià)格上升的勢(shì)頭。

國(guó)債期貨將推，期貨公司積極備戰(zhàn)

上周末，有“中國(guó)期貨第一股”之稱的中國(guó)中期（中國(guó)中期投資股份有限公司）發(fā)布了年內(nèi)第13份關(guān)于重大資產(chǎn)重組進(jìn)展的公告。

自從今年首個(gè)交易日（1月4日）停牌之后，中國(guó)中期停牌已逾3個(gè)月。公司最新公告依然稱，本次重大資產(chǎn)重組的相關(guān)工作正在積極推進(jìn)中，由于重組事項(xiàng)尚存在不確定性，因此公司股票將繼續(xù)停牌。

雖然公司并未透露重組內(nèi)容，但是業(yè)內(nèi)普遍揣度，重組事項(xiàng)為中期集團(tuán)將持有的中國(guó)國(guó)際期貨有限公司（下稱“國(guó)際期貨”）資產(chǎn)注入上市公司的概率最大。

中國(guó)中期業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2011年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在2800萬(wàn)元-3500萬(wàn)元。而依據(jù)南都記者拿到的一份獨(dú)家數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際期貨去年凈利潤(rùn)1 .47億元，高居行業(yè)內(nèi)163家期貨公司首位。

就在去年8月，國(guó)際期貨總裁陳冬華曾經(jīng)透露，資本金將在兩年內(nèi)增至20億元。而在過(guò)去的兩年，國(guó)際期貨資本金逐級(jí)攀升，從3億、6億、8億，一直升至10億。

從業(yè)內(nèi)人士的推斷以及記者對(duì)國(guó)際期貨數(shù)年的觀察看，一直宣稱為中國(guó)最大期貨公司的國(guó)際期貨在完成重組后，很可能會(huì)引領(lǐng)一輪新的增資擴(kuò)股狂潮。

就目前而言，注冊(cè)資本金“10億俱樂(lè)部”中的幾家期貨公司分別是廣發(fā)期貨、海通期貨、國(guó)際期貨。還有數(shù)家公司正在打算沖刺“10億俱樂(lè)部”。而就在2009年以前，國(guó)內(nèi)最高的不過(guò)一億多，3年間完全另外一番天地。

“國(guó)債期貨一開(kāi)，機(jī)構(gòu)幾十億資金將進(jìn)入，不少公司現(xiàn)有的凈資本根本不夠?！焙Ｍㄆ谪浫A南管理總部總經(jīng)理高強(qiáng)預(yù)計(jì)，幾家保險(xiǎn)公司手持千億、甚至萬(wàn)億債券，幾十億進(jìn)入期貨市場(chǎng)套保很正常。

此外，在一個(gè)“拼爹”時(shí)代，券商系期貨公司確實(shí)在給與期貨公司注冊(cè)資本金支持上，比傳統(tǒng)商品類期貨公司輕松不少。

“你觀察下近期那幾家持空單多的券商系期貨公司，賺了不少?！币晃凰侥既耸刻嵝延浾哒f(shuō)，因此券商也很有動(dòng)力和意愿。

兼并重組升溫，收購(gòu)價(jià)水漲船高

2011年，期貨市場(chǎng)兩單并購(gòu)大事件震動(dòng)行業(yè)，其中主體均有廣東期貨公司。國(guó)際期貨3.875億吸收合并廣東珠江期貨，深圳中證期貨3億元收購(gòu)浙江新華期貨。

彼時(shí)，招商期貨總經(jīng)理王志斌曾感嘆稱，內(nèi)心無(wú)法平靜，一年前他們已有收購(gòu)兼并想法，用心尋找對(duì)象，發(fā)現(xiàn)緣分與努力同樣重要。期貨行業(yè)發(fā)展至今，面臨千載難逢發(fā)展機(jī)遇，貧富差距將越來(lái)越大，不進(jìn)則退，退后再上難上加難！

“之前珠江期貨人員全部被劃入國(guó)際期貨南中國(guó)區(qū)總部，只有一個(gè)副總離開(kāi)，原董事長(zhǎng)屈正哲在新公司擔(dān)任顧問(wèn)將逐漸淡出，整個(gè)合并還是很順暢的?！鼻爸榻谪浺晃恢袑尤耸空f(shuō)。

彼時(shí)，市場(chǎng)上對(duì)于價(jià)格貴賤尚有一番爭(zhēng)議。而今，在行業(yè)預(yù)期升溫和多家公司拼搶下，上述幾位公司老總均透露稱，收購(gòu)期貨公司的價(jià)格確實(shí)在上升。

而兩周前，浙江東方集團(tuán)公告稱，收到證監(jiān)會(huì)批復(fù)，核準(zhǔn)公司出資24673.4856萬(wàn)元收購(gòu)浙江省國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)有限公司所持有永安期貨10.87%的股權(quán)。

如此粗略估算，目前對(duì)于永安期貨估價(jià)大約22.7億元。而南都記者拿到的數(shù)據(jù)顯示，保證金規(guī)模去年一度高達(dá)90億的永安期貨，截至去年12月31日，2011年保證金65.7億元、手續(xù)費(fèi)收入3.35億元，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均是行業(yè)第一。凈利潤(rùn)為1.47億，僅次于國(guó)際期貨。

“永安期貨目前注冊(cè)資本金8 .6億，凈資產(chǎn)估算11個(gè)億，按照年回報(bào)15%估算，價(jià)格還是有點(diǎn)兒偏高。”上海一知名期貨公司高層剖析稱。

在剖析期貨公司并購(gòu)沖動(dòng)時(shí)候，記者明顯發(fā)現(xiàn)，分類監(jiān)管要求中的條款引導(dǎo)作用明顯。

在推出分類監(jiān)管之時(shí)，監(jiān)管層就已經(jīng)明確稱，創(chuàng)新業(yè)務(wù)將給到評(píng)級(jí)高的公司。而并購(gòu)重組正是加分最重部分。此外，單純依靠自身業(yè)務(wù)發(fā)展提升規(guī)模，不僅困難且需耗費(fèi)時(shí)日，現(xiàn)有行業(yè)的發(fā)展根本容不得去等。

以近期風(fēng)傳的特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（C T A）為例，“分類評(píng)級(jí)在A類以上，注冊(cè)資本在5億元以上”的硬指標(biāo)，使得全國(guó)163家公司只有12家符合。

“優(yōu)質(zhì)的、有一定規(guī)模的期貨公司并不好找?！备邚?qiáng)說(shuō)。

這也使得行業(yè)并購(gòu)中的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。據(jù)記者了解，珠江期貨早前洽談對(duì)象是海通期貨，最后一刻轉(zhuǎn)簽國(guó)際期貨，連海通期貨總經(jīng)理徐凌尚不知情。

信達(dá)期貨副總張良亦坦言，尋找合適收購(gòu)標(biāo)的主要看團(tuán)隊(duì)和營(yíng)業(yè)部布局，他們也在苦苦尋覓中。