3月中下旬以來，全國玉米行情進入相對穩(wěn)定期。進入4月，判斷玉米價格是破穩(wěn)企漲還是走跌，需著重關(guān)注供需數(shù)量平衡關(guān)系。

 

    首先需求方面購糧主體昔日表現(xiàn)

 

    目前東北主要的購糧主體，體量大者當(dāng)屬當(dāng)?shù)厣罴庸ず痛笮图Z貿(mào)商。兩者的收糧心態(tài)將直接決定產(chǎn)區(qū)成本的走勢。

 

    針對近年來玉米在飼料與工業(yè)加工方面的多元化的需求，玉米消費需求形成了飼料和深加工兩大力量。飼料與深加工行業(yè)在產(chǎn)業(yè)集中度方面，由于包括國家政策行業(yè)性傾斜等多方面因素的存在，造成了前者低于后者的局面。據(jù)最新統(tǒng)計顯示，國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的現(xiàn)代化規(guī)模集中程度處35-40%的水平，較規(guī)模不斷集中的玉米深加工行業(yè)來說仍處與偏低水平。兩大產(chǎn)業(yè)的不同，不僅體現(xiàn)在企業(yè)體量方面，也體現(xiàn)在區(qū)域布局方面：深加工較之飼料企業(yè)，興起時間短、產(chǎn)銷區(qū)布局更側(cè)重“產(chǎn)區(qū)加工銷區(qū)貿(mào)易”的思路。而飼料行業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，過半用糧企業(yè)的原材采購需跋山涉水，上演“北糧南運”一幕，到達銷區(qū)后就地加工出售，形成現(xiàn)如今的“產(chǎn)區(qū)貿(mào)易銷區(qū)加工”的格局也是理所當(dāng)然。

 

    由此可見，出于企業(yè)體量和地區(qū)布局方面的影響，在玉米主產(chǎn)區(qū)之一的東北內(nèi)蒙地區(qū)，必將呈現(xiàn)出產(chǎn)地深加工企業(yè)和大型糧貿(mào)商兩頭獨大的局面。目前，面對東北農(nóng)戶余糧不足三成的境況，當(dāng)?shù)刭徏Z主體基于本身的庫存量和資金鏈會做如何反應(yīng)？

 

    深加工企業(yè)方面：在春節(jié)過后的較長時間里可以看到，東北當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)受相關(guān)行業(yè)景氣度整體不佳的影響，淀粉等主副產(chǎn)品銷售不暢的境況沒有根本改觀。節(jié)后終端產(chǎn)品銷售走軟，而玉米價格卻一路飆高，廠家把握玉米加工的進度態(tài)度謹(jǐn)慎。據(jù)不完全統(tǒng)計，東北深加工年后整體開工率慢攀至現(xiàn)在的5成，尚存在不同程度的限產(chǎn)待料狀況，這給產(chǎn)品銷售多留時間以消化成本漲價帶來的資金壓力。限產(chǎn)待料的開工政策，加上相對消極的原料采購原則，使深加工企業(yè)達到了既有原料庫存消耗放緩，產(chǎn)品庫存動態(tài)穩(wěn)定的狀態(tài)。3月底4月初部分深加工企業(yè)再次上調(diào)玉米收購價格：黑龍江龍鳳玉米淀粉企業(yè)，13%水玉米收購價格自2270元/噸，調(diào)整至15%水收購價格2270元/噸（扣水按1:1.2不變），實際收購價格上漲30元/噸。沈陽鐵嶺萬順達14.5%收購價格自2380元/噸上調(diào)至2400元/噸，上漲20元/噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，包括報價暫穩(wěn)的深加工企業(yè)在內(nèi)，大部分東北深加工玉米原料的日平均收購量占消耗量的8成左右，原料庫存仍未擺脫節(jié)節(jié)走低的命運。隨著農(nóng)戶手中可售余糧越來越少，聚集產(chǎn)區(qū)的深加工企業(yè)，預(yù)見到當(dāng)前玉米成本均難以走低（無論自貿(mào)易商手中或農(nóng)戶手中收購），伺機補庫的心態(tài)會越來越急，企業(yè)利用春耕來臨之前入市收糧或表現(xiàn)的更為集中。

 

    貿(mào)易商方面，市場資金的占有率遠高出當(dāng)?shù)丶庸て髽I(yè)，各方糧貿(mào)主體的庫存水平已經(jīng)接近上限，目前產(chǎn)區(qū)糧貿(mào)企業(yè)之間、產(chǎn)銷區(qū)糧貿(mào)企業(yè)之間加緊了糧食庫存結(jié)構(gòu)的平衡調(diào)整，更多糧源在貿(mào)易商之間流通，許多地區(qū)收購農(nóng)戶余糧已經(jīng)顯得可有可無。較高的資金占有率是的產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商對玉米加速流通更為渴望。東北港口方面，五港港口庫存沖破200萬，接近單月發(fā)運數(shù)量，創(chuàng)出港口今年最高庫存位。截止目前錦州、鲅魚圈玉米港內(nèi)庫存爆滿，14.5%水二等玉米主流收購價格參考2400-2405元/噸，較3日前下跌5-10元/噸，改變了近一月來產(chǎn)區(qū)港口價格非漲即穩(wěn)的行情。港商收購積極性相對走低打壓了三等及高水分玉米集港量，，糧貿(mào)主體呈現(xiàn)出的收糧乏力的狀態(tài)。

 

    其次供應(yīng)方面，東北糧供應(yīng)仍存缺口

 

    自糧食供需結(jié)構(gòu)來看，東北玉米由于霉變率較其他地區(qū)低，在各地市場因質(zhì)優(yōu)而占有穩(wěn)定的市場份額，市場需求基數(shù)同期偏高。

 

    供應(yīng)方面，一則，東北地區(qū)農(nóng)戶手中余糧低于往年同期，今年5-8月份玉米糧源將更加局促：據(jù)不完全統(tǒng)計，東北已售糧源運至飼料廠及深加工企業(yè)的被加工轉(zhuǎn)化的數(shù)量保守估計也占全國同期消費數(shù)量的一半以上，明顯高于去年同期比例；可以佐證這一事實還有2011年秋冬季節(jié)東北烘干塔開機率創(chuàng)出歷史同期新高，而開機率的高低直接反映貿(mào)易糧南運走貨的多少。因此東北玉米已有相當(dāng)一部分被加工轉(zhuǎn)化。截至目前對市場的跟蹤檢測，東北農(nóng)戶余糧在3成以下，低于往年同期水平；而5-8月份玉米潮糧將退出市場，干糧供應(yīng)占據(jù)主流，糧源將更顯局促。

 

    二則，2012年不常見的農(nóng)歷節(jié)氣將拖慢農(nóng)戶余糧出售進度。在春耕之前，農(nóng)戶儲糧占地面積過大，加之氣溫回升造成糧食捂水生霉的風(fēng)險加劇，大多數(shù)農(nóng)戶將售完手中8-9成糧源。2012年農(nóng)歷“閏四月”，農(nóng)歷節(jié)氣也有同期偏晚的現(xiàn)狀，氣溫將較歷史同期偏低，土壤墑情不適宜玉米早播。播種日期即將出現(xiàn)的明顯延遲，促使農(nóng)戶手中主握的優(yōu)質(zhì)糧源上量不急不慢，農(nóng)民售糧時間跨度將被拉長，春耕前供應(yīng)小高峰將表現(xiàn)相對平緩。

 

    最后，供應(yīng)缺口或扶持東北糧繼續(xù)升溫

 

    針對以上消費過快、供應(yīng)偏慢的雙重利好造成的供應(yīng)缺口，結(jié)合用糧企業(yè)的既有原料庫存水平，不難判斷后期糧食價格的走勢。

 

    自糧食短期用途來看，有貿(mào)易糧和加工轉(zhuǎn)化糧兩種。在糧源供應(yīng)平穩(wěn)的情況下，貿(mào)易糧由于庫存時間長，采購方對糧質(zhì)、水分各方面要求嚴(yán)格，目前這部分糧源集中在糧貿(mào)、大型加工企業(yè)和東北農(nóng)戶手中；短期不入庫直接加工轉(zhuǎn)化的玉米，一般來說被產(chǎn)品效益不佳的企業(yè)在原料價格偏高的時候采購加工，目前玉米產(chǎn)區(qū)深加工企業(yè)及南方銷區(qū)中小養(yǎng)殖戶都有類似舉動。實際上，加工企業(yè)原料庫存越高，意味著貿(mào)易糧的保有量越大，反之亦然。短期內(nèi)淀粉及飼料等下游主要產(chǎn)品效益不理想，迫使用糧企業(yè)原料采購詢價積極下單謹(jǐn)慎。預(yù)計后市，更多主體將清醒的意識到東北糧源供小于需。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，廣東港口自去年10月到今年3月玉米到港量總計450萬噸，折合日均3萬噸的消耗量，高出去年同期20%。同時據(jù)了解，北方港口目前的峰值庫存僅是去年的80-85%。

 

    今年玉米優(yōu)質(zhì)糧源因陰雨霉變等因素在全國產(chǎn)量占比小，因用糧企業(yè)基數(shù)大而需求常旺。卓創(chuàng)預(yù)計，當(dāng)更多市場主體意識到“把雞蛋放到相對安全的籃子里”時，將破解玉米供銷稍顯平穩(wěn)的局面，東北玉米價格還將乘風(fēng)高走。