按照慣例，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況將于13日發(fā)布。由于年初多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表現(xiàn)不佳，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將延續(xù)去年四個(gè)季度的回落態(tài)勢(shì)。盡管二季度經(jīng)濟(jì)活力可能增加，GDP環(huán)比增速幾乎肯定高于一季度，同比增長(zhǎng)速度也不排除高于一季度的可能，但是鑒于經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)力主要來自前期宏觀調(diào)控政策起效，未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨多方壓力，專家建議調(diào)控政策應(yīng)繼續(xù)以穩(wěn)增長(zhǎng)為主。

現(xiàn)狀

一季度繼續(xù)維持放緩態(tài)勢(shì)

國(guó)家發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)3日在博鰲論壇上稱，根據(jù)我國(guó)有關(guān)研究機(jī)構(gòu)的初步數(shù)據(jù)，一季度我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)約8.4%。這一判斷與市場(chǎng)預(yù)測(cè)基本一致。實(shí)際上從已經(jīng)公布的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。

交通銀行展望報(bào)告表示，從三駕馬車來看，一季度受世界經(jīng)濟(jì)減速和春節(jié)長(zhǎng)假影響，出口增速將明顯回落；投資中，房地產(chǎn)和制造業(yè)投資可能下滑；受政策推動(dòng)、收入增長(zhǎng)和物價(jià)漲幅回落等因素影響，消費(fèi)需求將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。因此經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)維持放緩的態(tài)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)2012年一季度GDP增速為8.4%。近日中金公司也將一季度GDP同比增速預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從8.7%下調(diào)至8.5%。

“無論是出口、工業(yè)增加值還是匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)和零售銷售額，近期的諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)開年以來的增速將低于預(yù)期。”匯豐銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫珺瑋對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，“造成經(jīng)濟(jì)增速放緩的主要原因是出口增速的大幅下滑，因?yàn)闅W元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)該地區(qū)的需求造成了很大影響。同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求也可能隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策的效力逐步顯現(xiàn)而進(jìn)一步放緩。”

據(jù)孫珺瑋分析，今年1至2月份我國(guó)出口同比增速下滑至6.9%左右，僅相當(dāng)于去年12月份增速的一半以及去年全年增速的三分之一。出口增速的大幅下降已經(jīng)對(duì)工業(yè)增加值和GDP造成了影響。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的規(guī)模以上工業(yè)增加值增速已經(jīng)從去年四季度的同比12.8%下跌至今年1至2月份的同比11.4%。這一水平的工業(yè)增加值增速在歷史上對(duì)應(yīng)的GDP增速約為8%。

出口增速的下滑也開始影響到就業(yè)市場(chǎng)。3月份匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值中就業(yè)指標(biāo)達(dá)到了2009年3月份以來的最低點(diǎn)48.6%，而2月份該指標(biāo)還在51.1%。由于出口增速?gòu)娜ツ耆径鹊?0%左右下降至今年一季度的7%左右，就業(yè)指標(biāo)的季度均值已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度低于50%的榮枯分界線。

預(yù)測(cè)

二季度增長(zhǎng)勢(shì)頭或改善

不過到了二季度，隨著世界經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)和國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策效力顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭偏弱的情況很可能改善。

首先是出口情況有望改善。中國(guó)銀行去年底曾預(yù)計(jì)，要到今年二季度GDP同比增速才會(huì)見底。但是該機(jī)構(gòu)最近把這一時(shí)點(diǎn)提前到了一季度。中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，認(rèn)為二季度GDP同比增幅將高于一季度，主要原因就在于實(shí)際的出口情況比去年底預(yù)測(cè)的要好。當(dāng)時(shí)歐元區(qū)存在希臘退出的風(fēng)險(xiǎn)，但是現(xiàn)在至少已經(jīng)階段性改善。中國(guó)銀行預(yù)測(cè)，由于外部環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，二季度出口將小幅回升。

投資情況也有望改善。中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級(jí)經(jīng)濟(jì)師周景彤認(rèn)為，二季度推動(dòng)投資較快增長(zhǎng)的因素有三方面：一是更加積極的財(cái)政政策效果將在第二季度開始釋放。2012年中央預(yù)算內(nèi)投資擬安排4026億元，比上年增加200億元；2012年中央代地方發(fā)債2500億元，比去年增加500億。二是地方項(xiàng)目建設(shè)投入增加，2月份統(tǒng)計(jì)的本年開工項(xiàng)目數(shù)快速增加，地方增速明顯遠(yuǎn)高于中央項(xiàng)目。三是保障房建設(shè)的持續(xù)和新項(xiàng)目開工。

尤其是保障房建設(shè)將為穩(wěn)定投資做出貢獻(xiàn)。澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)劉利剛表示，與市場(chǎng)共識(shí)相反，1至2月份房地產(chǎn)投資同比上漲30.3%，超過同期21.5%的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率?？赡艿脑蛞皇请m然房地產(chǎn)銷售顯著放緩，商品房房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模仍然很大；二是自2011年開始的為期五年的保障性住房計(jì)劃，已經(jīng)開始在房地產(chǎn)投資中發(fā)揮了越來越重要的作用。

住建部數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)去年完成了430萬套保障性住房的建設(shè)，約占住房房地產(chǎn)市場(chǎng)總供應(yīng)的30%。劉利剛預(yù)計(jì)2012年共完工500萬套的保障性住房建設(shè)。鑒于商品房在過去的5年中年均完工數(shù)量為600萬至800萬套，預(yù)計(jì)保障性住房建設(shè)投資未來幾個(gè)月內(nèi)將迅速增長(zhǎng)。保障性住房投資將抵消商品房市場(chǎng)投資潛力的不足。

政策

宏觀調(diào)控效力將顯現(xiàn)

隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)情況不再繼續(xù)惡化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力充足與否將決定未來的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。由于從去年下半年開始，國(guó)家已經(jīng)針對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩問題進(jìn)行了一系列的宏觀調(diào)控，隨著這些措施的政策效力逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)認(rèn)為未來經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升將是大概率事件。

北京大學(xué)校長(zhǎng)助理黃桂田表示，從2008年以來的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看，世界經(jīng)濟(jì)總體來說一直處于停滯或者緩慢增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，盡管有時(shí)候嚴(yán)重一點(diǎn)，有時(shí)候緩和一點(diǎn)，但是大的趨勢(shì)一直沒有改變。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不是很好，主要是因?yàn)?011年政策偏緊。從今年的情況看，預(yù)計(jì)一季度是最困難的時(shí)候，二季度就可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的積極因素，從環(huán)比來說二季度肯定要比一季度有所回升，但是從同比上來說還說不好。比較肯定的是到了三季度，經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)較為明顯的回升勢(shì)頭。經(jīng)濟(jì)逐季走好的原因主要是因?yàn)檎叻潘?。預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)速度在9%左右，與去年大體持平。

針對(duì)經(jīng)濟(jì)增速逐季放緩，中央先后出臺(tái)了多項(xiàng)措施提振經(jīng)濟(jì)。尤其是近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)通過了《浙江省溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》，對(duì)促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有明確的政策指向意義。

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經(jīng)濟(jì)金融研究處副處長(zhǎng)付兵濤表示，溫州金融改革的直接動(dòng)因是去年以來該地區(qū)愈演愈烈的民間融資風(fēng)險(xiǎn)暴露和企業(yè)主“跑路”事件。據(jù)估計(jì)，溫州民間資本高達(dá)6000億元，全國(guó)則高達(dá)近4萬億元。如此龐大的民間資本長(zhǎng)期潛伏地下，不利于長(zhǎng)期發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，只有讓民間融資正規(guī)化、陽光化，才能更好地監(jiān)測(cè)和管控風(fēng)險(xiǎn)，并可以借此探索民間資本更好地進(jìn)入金融領(lǐng)域和對(duì)外投資的經(jīng)驗(yàn)。

付兵濤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，盡管溫州金融改革的政策指向意義可能大于實(shí)際作用，但可以預(yù)見，在經(jīng)濟(jì)下行、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)生存困難的情況下，壟斷領(lǐng)域開放和民間資本進(jìn)入的呼聲將會(huì)越來越大，利率市場(chǎng)化等改革措施的出臺(tái)應(yīng)在早晚之間。

建議

穩(wěn)字當(dāng)頭不動(dòng)搖

黃桂田強(qiáng)調(diào)，宏觀調(diào)控政策仍要以穩(wěn)增長(zhǎng)為主。他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說，國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來，世界各國(guó)的宏觀調(diào)控政策都是以穩(wěn)增長(zhǎng)為主，中國(guó)也不應(yīng)該例外。今年政策基調(diào)定的就很符合這一情況，關(guān)鍵在于不要輕易變動(dòng)，盡可能的發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的自我調(diào)節(jié)作用。

黃桂田認(rèn)為，今年宏觀政策不宜大動(dòng)，要適度，尤其是貨幣政策。存款準(zhǔn)備金率可以適度調(diào)整，但是利率不宜輕動(dòng)。因?yàn)槎邔?duì)經(jīng)濟(jì)的作用是不同的。當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要是信貸困難，所以下調(diào)存準(zhǔn)可以增加銀行的貨幣供應(yīng)量，但是降息只是下調(diào)銀行利率，對(duì)企業(yè)獲得融資所接受的實(shí)際利率影響不大，也就很難幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)渡過難關(guān)。

清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵也強(qiáng)調(diào)中國(guó)的調(diào)控政策應(yīng)該穩(wěn)字當(dāng)頭。他說，盡管從目前看，由于歐洲央行的再融資操作，以及歐洲各方面改革共識(shí)的基本形成，歐債危機(jī)有趨于穩(wěn)定的跡象，但是預(yù)計(jì)未來歐債危機(jī)還將持續(xù)。另外，2012年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整任務(wù)十分艱巨，過快或者過慢調(diào)整都不利于整體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，而尋找新的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路仍曲折。未來物價(jià)反彈的不確定性也仍很大，所以中國(guó)決策者的首要目標(biāo)應(yīng)該是“以進(jìn)求穩(wěn)，穩(wěn)字當(dāng)頭”。

他還給出了三方面具體建議：一是積極主動(dòng)采取措施，保障經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，不要過快下降；二是在房地產(chǎn)市場(chǎng)方面，通過完善已出臺(tái)的政策和各項(xiàng)調(diào)控措施，力求市場(chǎng)漸進(jìn)調(diào)整；三是在股市方面，通過資本市場(chǎng)改革和各種其它舉措穩(wěn)定股民信心。