重點關(guān)注

純堿、集運指數(shù)（歐線）純堿：中期震蕩市。國內(nèi)純堿市場偏弱整理，價格陰跌，成交重心下移。純堿裝置部分開始減產(chǎn)，不過此前已經(jīng)降低負荷，產(chǎn)量及開工率延續(xù)高位震蕩，企業(yè)新訂單接收一般，庫存累庫預期。下游企業(yè)需求一般，低價按需采購為主。當前多頭交易未來市場潛在減產(chǎn)預期，以及未來進一步政策支撐預期，空頭則主要交易供應偏高以及玻璃行業(yè)供應收縮，行業(yè)庫存持續(xù)攀升帶來的壓力。短期多空雙方在一定價格區(qū)間內(nèi)都有一定道理，市場或以短期震蕩為主。長期趨勢方面純堿高供應、玻璃減產(chǎn)導致的壓力仍需要時間消化。

集運指數(shù)（歐線）：暫時偏強，但謹慎追多，關(guān)注04趨勢空配機會。昨日，集運指數(shù)期貨走勢偏強，主要系HMM宣漲11月運價以及長榮、達飛等船司再度調(diào)高11月線上價格所致。我們認為，EC暫時偏強，但謹慎追多。理由如下：第一，短期即期運費或面臨向下調(diào)整。盡管頭部班輪公司平均宣漲價位在大柜4500美元附近，但實際落地幅度仍有待觀察。當前EC2412已計價12月最后三周平均運費在大柜4500美元附近，估值暫時偏高。第二，12月船司“挺價”行為大概率會有（11月中旬漲價的概率較低），指數(shù)、盤面也大概率會部分跟漲?？紤]到12月相比11月更有貨量支撐，且船司長協(xié)的挺價意愿較大，市場對于12月船司“挺價”預期較為強烈，即便11月宣漲幅度難以全部落地，盤面或也很難出現(xiàn)深跌。整體來看，短期盤面暫時偏強，但謹慎追多，關(guān)注04趨勢空配機會。

所長早讀

期指：指數(shù)穩(wěn)，成長活

觀點分享：近期期指整體偏震蕩，昨日雖然消息面有LPR創(chuàng)下今年最大降幅的利多，但由于前期的預告市場對此已有預期，加上上周五有較大漲幅，進而市場走勢偏弱。當前政策帶來的宏觀轉(zhuǎn)好依舊對中期行情帶來利多，中線底部明確和抬高；但短期政策持續(xù)落地后，關(guān)鍵領(lǐng)域工具箱均已明朗，政策邊際效果減弱。從后期驅(qū)動來看，市場必然將從政策預期推動轉(zhuǎn)為實體修復推動。不過，上周公布的9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)拐點意味較濃，但中期實體修復強度尚無法證實或證偽，故對行情的帶動也暫時無法顯現(xiàn)。此外近期美元走強，美國大選前景再度不甚明朗，不確定性擾動對行情亦有壓制。在指數(shù)大幅上行驅(qū)動不足的情況下，資金淡化總量，轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)；加上本身成長風格估算修復程度低于權(quán)重指數(shù)，預計成長、主題強勢的風格或帶動IC、IM趨勢上更偏強勢。

今日早評

黃金：再創(chuàng)新高

白銀：震蕩反彈

銅：倉單庫存減少，限制價格回落

鋁：節(jié)后去庫邊際加速，價格受宏觀情緒影響震蕩

氧化鋁：價格持續(xù)上行

鋅：階段性供需雙弱，高位調(diào)整

鉛：供需矛盾暫不尖銳，震蕩運行

鎳：宏觀情緒暫穩(wěn)，鎳價震蕩運行

不銹鋼：震蕩運行

錫：震蕩回升

工業(yè)硅：資金博弈階段，關(guān)注11合約持倉

碳酸鋰：趨勢偏弱，下方關(guān)注成本支撐

鐵礦石：震蕩反復

螺紋鋼：情緒反復，寬幅震蕩

熱軋卷板：情緒反復，寬幅震蕩

硅鐵：需求逐步見頂，價格支撐減弱

錳硅：合金廠主動去庫，價格震蕩偏弱

焦炭：預期博弈，寬幅震蕩

焦煤：預期博弈，寬幅震蕩

動力煤：觀望情緒濃厚，寬幅震蕩

玻璃：價格主流穩(wěn)定

對二甲苯：多PX空PTA

PTA：下方空間或有限，1-5反套

MEG：下方空間或有限

橡膠：震蕩運行

合成橡膠：偏弱運行

瀝青：窄幅震蕩

LLDPE：短期震蕩盤整

PP：現(xiàn)貨微跌，市場偏弱

燒堿：現(xiàn)貨依舊強勢，期貨不宜追高

紙漿：寬幅震蕩

甲醇：低位反彈

尿素：弱現(xiàn)實強預期，多空博弈，震蕩格局

苯乙烯：短期反彈，中期偏弱

純堿：市場成交氣氛一般

LPG：窄幅震蕩

PVC：偏弱運行

燃料油：夜盤高開，基本面仍有支撐

低硫燃料油：弱勢短期難有改觀，外盤高低硫價差繼續(xù)小幅收窄

集運指數(shù)（歐線）：暫時偏強，但謹慎追多，關(guān)注04趨勢空配機會

短纖：跟隨原料震蕩

瓶片：跟隨原料震蕩

棕櫚油：基本面利多交易充分

豆油：受美豆和棕櫚油走勢影響

豆粕：反彈震蕩

豆一：反彈震蕩

玉米：供應壓力增加

白糖：偏弱運行

棉花：短期震蕩走勢關(guān)注下游需求

雞蛋：震蕩調(diào)整

生豬：震蕩階段

花生：震蕩偏強