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李汝紀

2010年接觸期貨，2014年開始程序化交易，短線波段交易為主。

獲資管網2018年最具成長性操盤手。

李汝紀先生近6年實盤凈值曲線圖

精彩觀點

程序化是用過去已知的數據，來推演未來，但是未來是不確定的、行情是不可預測的，就是用確定的、已知的數據，去交易未來的不確定性。實際上我現在是越做越恐慌、越做越彷徨、越做越膽小，越做越覺得是運氣，越做越覺得是在賭，這種感覺會越來越強。

我原來也是做日線系統的，后來逐步轉到短線，原來是看日線、30分鐘周期，最后轉到10分鐘以下，5分鐘、3分鐘、2分鐘，最后1分鐘，現在基本上都是做10分鐘以下的周期，也是從中長線轉到短線的。

中長線的策略我個人認為相對簡單，但是最大的問題是，周期越長，回撤周期也就越長，如果交易用的周期越短，回撤周期相應也就越短，這是一樣的道理。如果用短線，一年的數據可能就頂了長周期十年百年的數據，它的可預測性，或者說回測更可靠一些。

做短線之后，基本上追求的目標就是兩個月內要求自己的資金創(chuàng)新高，有時候回撤一個月，后一個月就要返回來，最大回撤時間可能只有二十幾個交易日，或者一個月左右，兩個月內要求資金繼續(xù)創(chuàng)新高，或者回到原點。

短線更是人性的一種本能體現，你可以進行短期的預測，但是長期的就更難預測。我們做交易就是找不理性的行情，市場不合理的時候，價格產生的一些偏差。人性本能的應激反應是短暫的，這可能是短線相對容易預測的原因吧。

我有四套策略、十幾個組合，基本都是趨勢追蹤的策略，沒有做震蕩的，我也在考慮過做一些震蕩策略。

主要是看收益率、最大回撤、收益回撤比，另外一個重要考慮因素是連續(xù)回撤的時間長度，要看前面幾年的回撤周期平均大概有多長。

我的原則是，用最大回撤來大致確定品種的開倉量，另外再加一個凱利公式來綜合調節(jié)，凱利公式本身就是優(yōu)勝劣汰，盈利能力強的品種分配的資金就會多，盈利弱的分配的資金就會少，甚至可以配置為零。

我追求邏輯一定要簡單，盡量少加參數，要求能少一個參數就少一個參數。我認為邏輯越復雜，參數越多，系統就越脆弱。另外要求策略要從上而下設計，要先有邏輯，再有系統，后有測試。

因為系統周期短，系統相對比較靈敏，總體來說比較敢把倉位相對放大一點。另外一點，系統是盈利加倉的，在盈利狀態(tài)下，倉位可能會重一點。

七禾網1、李先生您好，感謝您和七禾網進行深入對話。據您介紹，您于2010年接觸期貨，2014年開始程序化交易，而您之前是一名建筑設計師，請問后來是怎樣的機緣巧合，進入到期貨市場中？

李汝紀：我有幾個同學，當時在做炒單，我通過他們接觸到了期貨。剛開始也是出于好奇，覺得期貨挺好玩兒的，就在2010年的時候開了戶，剛開始的時候，大部分時間沒有怎么做，前幾年斷斷續(xù)續(xù)地交易。我也是從學炒單開始交易的，但是一直都做得不太理想，所以后來就轉到做程序化去了。

七禾網2、您于2014年開始程序化交易，做了7年的程序化交易，請問您最大的感受是什么？

李汝紀：程序化是用過去已知的數據，來推演未來，但是未來是不確定的、行情是不可預測的，就是用確定的、已知的數據，去交易未來的不確定性。實際上我現在是越做越恐慌、越做越彷徨、越做越膽小，越做越覺得是運氣，越做越覺得是在賭，這種感覺會越來越強。

七禾網3、在這程序化化交易的7年時間中，您的交易理念、交易方法有過哪些變化？

李汝紀：我原來也是做日線系統的，后來逐步轉到短線，原來是看日線、30分鐘周期，最后轉到10分鐘以下，5分鐘、3分鐘、2分鐘，最后1分鐘，現在基本上都是做10分鐘以下的周期，也是從中長線轉到短線的。

七禾網4、程序化交易中，中長線策略相對較容易研發(fā)，短線策略由于滑點沖擊、短期無序波動更多等原因，而更難開發(fā)，請問您為何會選擇做短線程序化交易？

李汝紀：原來我也做過中長線交易，中長線的策略我個人認為相對簡單，但是最大的問題是，周期越長，回撤周期也就越長，如果交易用的周期越短，回撤周期相應也就越短，這是一樣的道理。況且長周期的日線系統，歷史數據是有限的，十年的數據可能遠遠不夠，交易次數、數據量都不夠。但是如果用短線，一年的數據可能就頂了長周期十年百年的數據，它的可預測性，或者說回測更可靠一些。

七禾網5、短線策略和中長線策略相比，在策略設計、交易思路等方面主要有哪些差別？

李汝紀：中長線策略的底層邏輯，可能很多人用的都是一些基本面的因子，如果是用純技術的中長線策略，我個人認為不是很穩(wěn)定。實際上短線更是人性的一種本能體現，你可以進行短期的預測，但是長期的就更難預測。我們做交易就是找不理性的行情，市場不合理的時候，價格產生的一些偏差。人性本能的應激反應是短暫的，這可能是短線相對容易預測的原因吧。