七禾網(wǎng)12、對(duì)于不同的品種，賬戶的資金您又是如何分配的？

李汝紀(jì)：這是一個(gè)資金管理的問題了。我的原則是，用最大回撤來大致確定品種的開倉量，另外再加一個(gè)凱利公式來綜合調(diào)節(jié)，凱利公式本身就是優(yōu)勝劣汰，盈利能力強(qiáng)的品種分配的資金就會(huì)多，盈利弱的分配的資金就會(huì)少，甚至可以配置為零。

七禾網(wǎng)13、您的短線策略是全品種覆蓋交易的，相對(duì)于中長線策略而言，短線策略通常普適性會(huì)更差一些。您認(rèn)為，您的短線策略能做到全品種覆蓋交易，是由于哪些方面做得比較好？

李汝紀(jì)：就是邏輯簡單。我追求邏輯一定要簡單，盡量少加參數(shù)，要求能少一個(gè)參數(shù)就少一個(gè)參數(shù)。我認(rèn)為邏輯越復(fù)雜，參數(shù)越多，系統(tǒng)就越脆弱。另外要求策略要從上而下設(shè)計(jì)，要先有邏輯，再有系統(tǒng)，后有測試。

七禾網(wǎng)14、經(jīng)我們分析，您在七禾網(wǎng)量化排行榜展示的賬戶“人生汝夢(mèng)”，在螺紋鋼上盈利最多，而近幾個(gè)月行情波動(dòng)最大的焦炭、焦煤、動(dòng)力煤等品種盈利卻較少，請(qǐng)問其中的主要原因是什么？

李汝紀(jì)：動(dòng)力煤和焦煤，前幾年回測下來是不盈利的，根據(jù)資金管理原則，分配的資金比較少。焦炭主要是今年的最大回撤大，根據(jù)最大回撤來推算，倉位也會(huì)比較小。

七禾網(wǎng)15、大部分程序化交易者都主張輕倉長期堅(jiān)持執(zhí)行程序化策略，而您的展示賬戶“人生汝夢(mèng)”，有時(shí)候會(huì)達(dá)到70%以上的倉位，請(qǐng)問您敢于重倉交易的原因是什么？

李汝紀(jì)：因?yàn)橄到y(tǒng)周期短，系統(tǒng)相對(duì)比較靈敏，總體來說比較敢把倉位相對(duì)放大一點(diǎn)。另外一點(diǎn)，系統(tǒng)是盈利加倉的，在盈利狀態(tài)下，倉位可能會(huì)重一點(diǎn)。

七禾網(wǎng)16、目前期貨行情波動(dòng)幅度明顯增大，請(qǐng)問您是否會(huì)出于控制風(fēng)險(xiǎn)的角度，主動(dòng)降低倉位？

李汝紀(jì)：是的，我已經(jīng)在降了。按往年來講，每當(dāng)有一定的收益之后，就會(huì)相應(yīng)的調(diào)整倉位，但是今年基本上沒有增加，現(xiàn)在的倉位相當(dāng)于往年倉位的六成，我們有些程序都暫停了。主要原因是今年波動(dòng)太大了，高位震蕩確實(shí)殺傷力很大。

七禾網(wǎng)17、您的展示賬戶“人生如夢(mèng)”，今年1月份到8月份資金曲線處于橫盤回撤的狀態(tài)，請(qǐng)問您是如何度過漫長的橫盤和回撤期的？在這個(gè)過程中心理上是否出現(xiàn)過一些變化？是否會(huì)去調(diào)整策略或者修改參數(shù)？

李汝紀(jì)：我覺得今年是近幾年最難做的一年，1月份、2月份還好，3月份、5月份、6月份，這幾個(gè)月是比較煎熬的。在這之前，我近六年沒有出現(xiàn)過季度虧損，這是第一次出現(xiàn)季度虧損。去年連續(xù)十六七個(gè)月都沒有出現(xiàn)過月度虧損，但今年行情確實(shí)變化很大，行情的波動(dòng)大，資金的回撤幅度大，速度快。具體說是否會(huì)去調(diào)整策略，我們是會(huì)定期的微調(diào)，希望調(diào)整交易頻率能匹配行情的速度。

七禾網(wǎng)18、我們分析發(fā)現(xiàn)，您的展示賬戶“人生汝夢(mèng)”和“人生汝夢(mèng)1”，資金曲線走勢(shì)明顯不同，請(qǐng)問這兩個(gè)賬戶的策略主要區(qū)別在于哪些方面？

李汝紀(jì)：“人生汝夢(mèng)1”賬戶是我嘗試著做月線級(jí)別的，是一個(gè)試驗(yàn)性的賬戶，是一個(gè)抄底摸頂?shù)南到y(tǒng)。去年抄底表現(xiàn)還可以，保證金翻了三倍，但是今年的兩次摸頂都是虧損的?？傮w來說抄底相對(duì)簡單，摸頂比較困難，可以說摸頂?shù)碾y度可能要提高幾個(gè)級(jí)別。

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傅旭鵬對(duì)話整理

2021-10-20

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