七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

朱盼盼

2011年入市，每年均實(shí)現(xiàn)盈利，目前以股指期貨趨勢交易為主，側(cè)重宏觀經(jīng)濟(jì)分析和政策研究及預(yù)判，主觀交易。七禾網(wǎng)實(shí)戰(zhàn)排行榜“盼盼1號”賬戶操作人。

精彩觀點(diǎn)：

永遠(yuǎn)敬畏市場，始終保持學(xué)習(xí)狀態(tài)。

做投資，不需要考慮實(shí)體行業(yè)中去庫存、設(shè)備折舊、難以脫手等問題，相對來說資金使用率更高。

股指期貨自帶杠桿，很多時(shí)候可能你覺得大方向沒問題，但短期內(nèi)的回撤是非常巨大的，在這種情況下，一定要平倉。

我主要依據(jù)對標(biāo)的成分股、經(jīng)濟(jì)政策、市場情緒、技術(shù)面的量價(jià)關(guān)系的預(yù)判，決定交易的進(jìn)出場。

在我看來，A股市場并沒有真正意義上的價(jià)值投資，大部分還是取決于資金的喜好。

中證500上漲的空間還是有的，從資金建倉到震蕩到拉升，幅度基本上都在千把點(diǎn)，短期應(yīng)該看到8000點(diǎn)左右。

茅臺(tái)這些比較有代表性的大消費(fèi)標(biāo)的，其實(shí)也就是最近一兩年漲得最瘋狂。瘋狂歸瘋狂，泡沫歸泡沫，但這個(gè)泡沫在短期內(nèi)是很難消除的，因?yàn)閰⑴c的資金太多了。

當(dāng)一個(gè)市場比較火熱的時(shí)候，頭部的公司還是非常有價(jià)值的。

A股目前處在中國金融改革的初始階段，后期的投資機(jī)會(huì)還是非常多的，目前看好新能源、傳統(tǒng)大金融、科技、地產(chǎn)板塊。

個(gè)人認(rèn)為A股這輪調(diào)整已經(jīng)到位。

成交額連續(xù)破萬億絕對不能作為市場是牛市還是熊市的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

這幾年金融市場的理財(cái)功能在慢慢突出。

要想房地產(chǎn)出現(xiàn)2008年次貸危機(jī)時(shí)的那種雪崩式的下跌基本是不現(xiàn)實(shí)了。

頭部的幾家地產(chǎn)公司，已經(jīng)調(diào)整了很長時(shí)間，按市盈率、市凈率來看，也是非常有投資價(jià)值的。

可能現(xiàn)在大家都熱衷于科技股，我覺得接下來科技股肯定還會(huì)有一個(gè)淘汰的過程，包括新能源也一樣。

目前我自身的定位，包括在操作上，都是以保持穩(wěn)定盈利為目標(biāo)，作為一個(gè)盤手，最重要的就是做好當(dāng)下。

敬畏市場，尊重事實(shí)，獨(dú)立思考。

我們在初期的時(shí)候就是抱著清零的態(tài)度去做（期權(quán)）的。

長期在市場上的人，肯定要去做確定性比較高的交易。

股市的運(yùn)行規(guī)律都是以波浪形式展現(xiàn)的，真正趨勢的形成都需要有內(nèi)在資金動(dòng)能和外在事件共同驅(qū)動(dòng)。

目前我自身的定位，包括在操作上，都是以保持穩(wěn)定盈利為目標(biāo)，作為一個(gè)盤手，最重要的就是做好當(dāng)下。

七禾網(wǎng)1、朱先生您好，感覺您在百忙之中與七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對話。據(jù)了解，您尚未畢業(yè)就進(jìn)入了投資市場，選擇進(jìn)入這個(gè)市場的原因是什么？10年的交易經(jīng)歷，您最大的感悟是什么？

朱盼盼：一直以來我都對財(cái)經(jīng)這塊比較感興趣，對這個(gè)市場也充滿了好奇心。加上我平時(shí)比較喜歡看書，覺得多了解一下這方面的內(nèi)容也許會(huì)對未來有所幫助，所以就進(jìn)行了一系列的學(xué)習(xí)和了解。剛開始也沒想過要專職交易，后來在學(xué)習(xí)的過程中慢慢對這個(gè)行業(yè)產(chǎn)生了濃厚的興趣，就進(jìn)入了這個(gè)市場。

10年交易生涯，感悟最深的就是，要永遠(yuǎn)敬畏市場，始終保持學(xué)習(xí)狀態(tài)。

七禾網(wǎng)2、據(jù)了解，您中途也曾做過實(shí)體，請問從交易轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)的原因是什么？后來為什么又決定全身心回到投資市場？

朱盼盼：因?yàn)槲以诮灰字惺且院暧^預(yù)判為主，當(dāng)時(shí)預(yù)判市場會(huì)進(jìn)入熊市，那時(shí)候的金融市場還不是特別完善，指數(shù)期貨也沒有現(xiàn)在這么流行，無法進(jìn)行多空方向上的選擇。市場只能做多，而我又覺得要跌，所以就干脆不做，轉(zhuǎn)向了實(shí)業(yè)。

后來又全職做回交易，一是因?yàn)槭袌鲋饾u完善，漲跌都可以做，在這種情況下，對我這種做純指數(shù)的交易者來說，只要不出現(xiàn)研判錯(cuò)誤，每次都是機(jī)會(huì)。二是做實(shí)體的資金成本較高。對實(shí)體來說，現(xiàn)金是以產(chǎn)品、利潤、庫存這三種形式體現(xiàn)，但在金融市場中，就是以資金的形式體現(xiàn)出來。做投資，不需要考慮實(shí)體行業(yè)中去庫存、設(shè)備折舊、難以脫手等問題，相對來說資金使用率更高。

七禾網(wǎng)3、從您在七禾網(wǎng)展示的賬戶“盼盼1號”的表現(xiàn)來看，兩年多時(shí)間累計(jì)盈利接近450萬，年化收益達(dá)到150%左右，勝率超過90%，您對這一成績是否滿意？期貨市場行情變幻莫測，您覺得在未來的行情中，您能否繼續(xù)保持這樣的成績？

朱盼盼：不滿意，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：1、對個(gè)別行情沒有把握好；2、回撤比較大。后續(xù)會(huì)在倉位管理和資金運(yùn)用上有所改進(jìn)，現(xiàn)在的行情比較復(fù)雜，市場的結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，我們要順應(yīng)市場去變。我相信在未來的行情中，可以繼續(xù)保持現(xiàn)在的成績，并爭取獲得更好的收益表現(xiàn)。

七禾網(wǎng)4、您的最大回撤曾達(dá)到40%，是在什么情況下發(fā)生的？平均回撤一般在什么水平？在控制回撤方面，您是怎么做的？

朱盼盼：當(dāng)時(shí)是在2020年疫情爆發(fā)初期，市場上黑天鵝事件很多，包括國外股市也都先后遭遇了“熔斷”，這些都是我們不能預(yù)判的。當(dāng)時(shí)我是在做空的位置上被逼空，所以出現(xiàn)了這么大的回撤。我相信接下來這種情況會(huì)經(jīng)常碰到，因?yàn)橐话銇碚f無法預(yù)判，只能通過倉位上的調(diào)整進(jìn)行有效規(guī)避。我那次是做對了方向，但還是出現(xiàn)了很大回撤。

股指期貨和商品期貨有點(diǎn)像，總會(huì)有突發(fā)事件出現(xiàn)，導(dǎo)致第二天盤面上無法逆轉(zhuǎn)。但這是非常短期的，可能就一兩天、兩三天，這時(shí)候不論是平倉還是加減倉，其實(shí)都不是很合適。

我的平均回撤一般在10%左右，在回撤的控制上主要是根據(jù)內(nèi)外圍市場及政策情況，進(jìn)行減倉或平倉操作。舉個(gè)例子：比如證監(jiān)會(huì)晚上突然發(fā)布公告說要調(diào)高印花稅，那第二天肯定不管虧損多少都要割肉。這屬于不可控事件，且在短期內(nèi)無法改變，并會(huì)在短期內(nèi)造成大盤指數(shù)出現(xiàn)巨大回撤。股指期貨自帶杠桿，很多時(shí)候可能你覺得大方向沒問題，但短期內(nèi)的回撤是非常巨大的，在這種情況下，一定要平倉。

因?yàn)槲业慕灰讟?biāo)的以股指期貨為主，所以很怕政策方面的原因造成的下跌，有些是不可逆轉(zhuǎn)的，至少在短期內(nèi)不可逆轉(zhuǎn)，搞不清楚哪里是低點(diǎn)，哪里是高點(diǎn)。這個(gè)時(shí)候如果硬抗的話，后果也不是一般人能承受的。

七禾網(wǎng)5、您主要專注于股指的趨勢交易，雖然目前股指期貨有所松綁，但相較于其它商品品種，交易成本依舊較高，您為何對股指“情有獨(dú)鐘”？是否會(huì)考慮配置商品期貨？

朱盼盼：我一開始做得是股票，但大家也知道，股票市場其實(shí)有點(diǎn)看天吃飯的味道，市場機(jī)會(huì)比較小，所以后來就慢慢開始去研究股指期貨。

商品期貨我每天都在關(guān)注，但從來不做。天天關(guān)注是因?yàn)樯唐菲谪浐凸芍钙谪洿嬖谝欢ǖ穆?lián)動(dòng)性，但因?yàn)樯唐菲谪浗灰椎臅r(shí)間比較長（很多品種有夜盤），而我個(gè)人精力有限，所以沒有參與。金融市場就像戰(zhàn)場，稍不留神就會(huì)出現(xiàn)很糟糕的局面。

另外，相較于股指期貨，商品期貨發(fā)生黑天鵝事件的頻率更高，不注意的話，可能出現(xiàn)一次巨大回撤就很難翻身了。商品期貨出現(xiàn)連續(xù)跌停板很正常，而且都是突發(fā)的，可能幾天時(shí)間就能把一年的浮盈“干”掉，而股指期貨要連續(xù)跌停很難，如果出現(xiàn)大波動(dòng)，正常情況下也可以規(guī)避掉不做。我覺得商品期貨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)非常高，就我自身的能力來說，覺得自己駕馭不了，所以就干脆選擇不做。

七禾網(wǎng)6、在交易股指期貨的時(shí)候，您主要依據(jù)什么原理進(jìn)出場？一般持倉時(shí)間有多長？

朱盼盼：我主要依據(jù)對標(biāo)的成分股、經(jīng)濟(jì)政策、市場情緒、技術(shù)面的量價(jià)關(guān)系的預(yù)判，決定交易的進(jìn)出場。

我們在這個(gè)市場上操作，首先肯定是建立在宏觀的判斷上。畢竟這么多年來，都是中國的經(jīng)濟(jì)形勢、金融改革、資金參與等各方面支撐著股票市場的運(yùn)行。其次，全球股市的運(yùn)行情況也需要關(guān)注。第三，可能我的中長線思維是多頭，但在短線上可能也會(huì)做空頭，這時(shí)候技術(shù)面上的量價(jià)配合就很重要，也需要進(jìn)行綜合考慮。

此外，在我的交易中，貨幣政策也很重要，它會(huì)給予我大方向上的指引，我們都是圍繞這個(gè)大方向去參與。要是沒有主線，天天在那里猜多空，也是很累的。當(dāng)然，如果對股票的了解程度比較深，在判斷行情的時(shí)候，也會(huì)有一定的準(zhǔn)則和框架在里面，準(zhǔn)確性也會(huì)比較高。

我的持倉時(shí)間一般是1-6個(gè)月。