七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

是俊峰（ST大豆）

套利交易高手，一線交易員。穩(wěn)定增長、幾乎不回撤的權(quán)益曲線，讓無數(shù)人折服。曾任職于浙江天馬期貨研究中心經(jīng)理，是國內(nèi)少有的轉(zhuǎn)型成功交易員。定力超群，用做生意的方法做期貨，專注于套利對(duì)沖交易，回避風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健經(jīng)營，目前年平均回報(bào)率穩(wěn)定于30%以上。

交易成功的人，交易方法都很簡單，ST大豆身上，再次證明：大道至簡。“簡”是經(jīng)過學(xué)習(xí)思考的長期積累，頓悟以后的一種超然，“簡”是智慧的結(jié)晶。

相關(guān)鏈接：專訪藍(lán)海英雄是俊峰：套利對(duì)價(jià)差、對(duì)波動(dòng)率的投機(jī)http://levitate-skate.com/article/76060-1.html

訪談精彩語錄：

主要還是靠研究，然后集中精力打一兩波行情。

做單邊投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)比較大，尤其是在錢比較多的時(shí)候。

我們做套利要立足在能交割的情況下。

做任何生意或者什么事情都需要完善的資金管理，我覺得這個(gè)比行情判斷更重要一點(diǎn)。

我會(huì)想好這筆套利最多能虧多少錢，虧到一定金額我會(huì)走人。

做期貨的大多是來以小博大的，都是想掙快錢。

很多時(shí)候套利的交易模式錢多的人看不上錢少的人做不來。

往往很多人選擇性記憶，只看到賊吃肉，沒看到賊挨打，看到的都是賺錢的沒看到虧錢的。

做任何事情任何時(shí)候一定要可控，一旦不可控那就不對(duì)了。

按套路出牌也就不會(huì)有太大的問題。

很多人研究期貨時(shí)容易把它神秘化，其實(shí)很簡單，你只要低的時(shí)候去買，高的時(shí)候去賣或者反過來高的時(shí)候去賣、低的時(shí)候去買那自然就賺錢了。

滿倉操作應(yīng)該是在你錢少的時(shí)候而且是年輕的時(shí)候。

年輕就是本錢，年輕的時(shí)候賠一點(diǎn)錢，但是你的時(shí)間價(jià)值是很大的。

（大賽中的交易風(fēng)格和您日常的交易行為相比）方向完全一致，但是開倉比例加大。

做期貨還是行為藝術(shù)，完全用電腦來代替人腦就沒什么意義了。

很多事情不是靠電腦能解決的了的，電腦只能根據(jù)過去的東西來推算未來的東西，但是很多時(shí)候行情都是在變化的，影響行情的因素也是在不斷變化，關(guān)鍵還是要靠人腦來判斷。

我覺得（研究報(bào)告）看論據(jù)即可，因?yàn)檎摀?jù)是比較客觀的東西。

分析一定要全面，談不上什么為主什么為輔，也都是要各個(gè)角度都要觀察到。

我做任何項(xiàng)目之前，先考慮風(fēng)險(xiǎn)問題，可控的事情才能做。

（港股和A股）最大的不同是看待問題的思路完全不一樣。

野鶴看問題的思路還是比較高屋建瓴的。

 若要聯(lián)系是俊峰，與其探討合作，期貨中國網(wǎng)可為您預(yù)約，電話：0571-85362389

編者按：成績代表過去，路在自己腳下。

期貨中國1：是俊峰您好，感謝您能夠接受期貨中國網(wǎng)的專訪。您曾用不到兩年的時(shí)間，從1萬做100萬左右，這是什么時(shí)候發(fā)生的事？您覺得當(dāng)時(shí)取得如此高收益的主要原因是什么？

是俊峰：04年到06年，好漢不提當(dāng)年勇。當(dāng)時(shí)獲得這個(gè)收益回報(bào)主要還是靠研究，然后集中精力打一兩波行情。

期貨中國：當(dāng)時(shí)主要是哪些品種？

是俊峰：主要還是06年初那把橡膠，先前很多品種都做的。

期貨中國2：您目前專注于套利對(duì)沖交易，您為何從單邊投機(jī)逐漸過渡到套利？

是俊峰：因?yàn)?strong>做單邊投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)比較大，尤其是在錢比較多的時(shí)候。如果你錢少的時(shí)候肯定需要猛干，賠光了還可以重新來過，比方說你有三五萬賠光了打一年工也就賺回來了，但是如果是三五十萬、三五百萬，打工短時(shí)間是賺不回來的。所以要找風(fēng)險(xiǎn)比較小的投資方式，那就是做套利。

期貨中國3：您現(xiàn)在還有沒有在做單邊投機(jī)？為什么？

是俊峰：基本沒有。沒有必要去冒那很大的風(fēng)險(xiǎn)

期貨中國4：有人說套利就是兩把投機(jī)，您認(rèn)不認(rèn)同這一觀點(diǎn)？為什么？

是俊峰：這個(gè)東西不能絕對(duì)化。有些時(shí)候你可以認(rèn)為是兩把投機(jī)，但是其實(shí)做任何期貨交易本身就是投機(jī)。關(guān)鍵還是認(rèn)清它的本質(zhì)，現(xiàn)象可能多種多樣，本質(zhì)還就是為了賺錢，便宜的時(shí)候買、高的時(shí)候賣，至于他是用什么樣的方法、做什么樣的品種就要根據(jù)情況來討論。

期貨中國：那對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)您的看法就是？

是俊峰：可對(duì)可錯(cuò)。

期貨中國：套利本質(zhì)上也是一種投機(jī)。

是俊峰：對(duì)，可能是對(duì)價(jià)差的投機(jī)，或者是對(duì)兩個(gè)品種供求關(guān)系、相關(guān)影響的投機(jī)。

期貨中國5：您曾經(jīng)說過：“套利其實(shí)很簡單，終極原理就是計(jì)算收益率，沒有太多的技術(shù)含量”，但是大部分人都無法學(xué)會(huì)有效的套利方法，您能否說一說您的簡單套利原理？

是俊峰：最簡單的就是買近拋遠(yuǎn)套利，比如說買一個(gè)近期賣一個(gè)遠(yuǎn)期，像PTA前段時(shí)間買二月空三月，三月比二月高了一百多塊，二月買進(jìn)交割，交點(diǎn)倉儲(chǔ)費(fèi)，交點(diǎn)期貨手續(xù)費(fèi)，到了三月賣掉交點(diǎn)增值稅，這樣算出一個(gè)成本，一百塊都不到的，減去你的開倉價(jià)格就是你的凈利潤，其實(shí)很簡單的。

期貨中國：也就說是去除成本之后兩者之間只要有利潤就是可以做的。

是俊峰：對(duì)，當(dāng)然這個(gè)利潤有大有小的，然后再去核算一個(gè)收益率，就說很多品種都可能有收益，那肯定是選擇一個(gè)收益率比較大的，優(yōu)化來做，比如說最近鋅和鋁價(jià)差就比較大，PTA也是。

期貨中國：你覺得最近螺紋鋼有套利機(jī)會(huì)嗎？

是俊峰：螺紋鋼因?yàn)榻桓畹南拗疲ㄋ茈y交割）比較難做套利。我們做套利要立足在能交割的情況下。如果隨著兩個(gè)合約價(jià)差的變化賺錢了，你可以賺幾十塊錢，然后平倉，如果不賺錢到最后可以交割，交割就等于賺錢，就是靠時(shí)間來換取利潤。但像螺紋鋼這個(gè)品種到最后沒法交割，到期只有平倉，所以做螺紋鋼套利最后可能虧錢。

期貨中國6：您做套利一般的倉位是多少？套利是否也需要完善的資金管理？

是俊峰：資金管理絕對(duì)需要的，做任何生意或者什么事情都需要完善的資金管理，我覺得這個(gè)比行情判斷更重要一點(diǎn)。

期貨中國：倉位一般是多少？

是俊峰：每個(gè)項(xiàng)目都不大，但同時(shí)可以做多個(gè)項(xiàng)目，具體到每個(gè)項(xiàng)目占用的都不是太大，基本上20%-30%左右。

期貨中國：也就是你可能同時(shí)做幾組套利？

是俊峰：對(duì)，每組占用都不太大，基本上是等待機(jī)會(huì)為主，除非是出現(xiàn)很明確的買近拋遠(yuǎn)的機(jī)會(huì)可以把倉位做大一點(diǎn)，像一般的常態(tài)情況沒有必要做很大，去冒太大的風(fēng)險(xiǎn)。

期貨中國7：套利交易也不可能每一筆都賺錢，您做套利的平均勝率是多少？遇到虧損您會(huì)怎么辦？什么情況下您會(huì)止損？

是俊峰：這個(gè)我沒有統(tǒng)計(jì)過，但是肯定大于50%，畢竟這么多年一直賺錢。虧損的情況下要分析，比如過虧損到一定程度時(shí)候，我會(huì)想好這筆套利最多能虧多少錢，虧到一定金額我會(huì)走人。一般來說在做一筆交易之前都會(huì)預(yù)計(jì)可能會(huì)遇到什么狀況，或者是可能會(huì)虧多少贏多少，如果是出現(xiàn)虧得比較多的情況肯定是超出你的預(yù)期了，既然超出預(yù)期又沒辦法控制這筆交易，那就該走人，但當(dāng)虧損在可控的情況下還是持有的。

期貨中國8：您主要做哪些品種的套利？有沒有做跨品種、跨市場的套利？有沒有做期現(xiàn)套利？

是俊峰：基本上活躍的品種都做吧，除了那種像早秈稻、強(qiáng)麥、硬麥等品種沒辦法做，其他的基本都做。

期貨中國：有沒有做過跨品種跨市場的

是俊峰：國外市場沒有，跨大連、鄭州這兩個(gè)市場有的，比如說PTA和塑料。期現(xiàn)套利也是經(jīng)常做的，只要有價(jià)差就做進(jìn)去。

期貨中國：那你現(xiàn)在做交割的情況多不多？

是俊峰：這個(gè)要看，收益率做得大一點(diǎn)，就交割，如果賺的比較緩就平掉?；蛘呤强醋罱锌赡芤桓畹膯巫?，核算一下錢富余的比較多，反正閑著也是閑著那就交割，交割之后還可以質(zhì)押回來，質(zhì)押回來就資金可以動(dòng)用了，而且質(zhì)押的利息也比較低。

期貨中國：算來算去最終就是算平掉合算還是直接交割合算

是俊峰：是的，就是算個(gè)賬。