《期貨市場技術(shù)分析》(約翰?墨菲著)一書在國際市場被稱作技術(shù)分析的“圣經(jīng)”，影響了一大批市場分析師的成長。丁圣元是這部經(jīng)典之作的中文譯作者，該譯本曾在國內(nèi)多次重印，暢銷不衰，已成為國內(nèi)眾多的技術(shù)分析師及投資者，在市場分析方面最重要的啟蒙教材。丁圣元擁有15年的金融市場實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，他在北大獲碩士學(xué)位后，曾經(jīng)先后從事外匯交易、股票和債券投資管理、金融市場研究和金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)等業(yè)務(wù)工作。1992年曾在渣打銀行(香港)、高盛投資銀行 (香港)研修貨幣、資本市場業(yè)務(wù)；2001年入選中國財(cái)政金融培訓(xùn)項(xiàng)目(FIST)，在英國倫敦Invesco(景順)基金管理公司全球基金、新興市場基金工作并受訓(xùn)，現(xiàn)任職于銀河證券研究中心。日前，借丁圣元來大連為大商所分析師培訓(xùn)班授課之機(jī)，記者對其進(jìn)行了獨(dú)家專訪。

　　記者：據(jù)我了解，你在這次授課中所闡述的市場分析思維理念與分析手段，有許多獨(dú)創(chuàng)性，比較新穎，學(xué)員們評價(jià)較高。你能介紹一下這方面的有關(guān)情況嗎？

　　丁圣元：我崇尚自然的讀圖法，如果能夠辨識行情規(guī)模與趨勢組合類型，則對當(dāng)前市場走勢的分析與選擇就會有的放矢。而所謂的“自然的讀圖法”的基本內(nèi)涵是這樣的：在掌握大量的原始材料后，首先弄清條理、層次。其次尋找這些條理、層次中的關(guān)聯(lián)和線索。最后，選擇主要關(guān)系——主導(dǎo)因素。我認(rèn)為，趨勢結(jié)構(gòu)是技術(shù)分析的核心，它是一個(gè)多層次的樹狀結(jié)構(gòu)——依次為根、干、枝、條。趨勢即是慣性運(yùn)動，但同時(shí)我們必須注意趨勢反轉(zhuǎn)的辨別?？梢哉f，不知道趨勢反轉(zhuǎn)，就不能夠認(rèn)識趨勢，所謂趨勢也就沒有意義。在我的分析系統(tǒng)中，太極圖是趨勢原理的基礎(chǔ)，太極圖濃縮了中國古典哲學(xué)的精華。我以此構(gòu)建了趨勢理論——“競爭循環(huán)理論”。

　　技術(shù)分析就是抉擇，我們時(shí)時(shí)會面臨各式各樣的選擇。因此，在市場分析方法論方面，我們不應(yīng)受分析過程形成的路徑約束(慣性思維)，隨時(shí)保持客觀。不同的市場狀態(tài)，應(yīng)使用不同的分析工具。

　　記者：你剛才提到競爭循環(huán)趨勢理論，我發(fā)現(xiàn)它與墨菲為代表的西方技術(shù)分析理論好像有所不同，能具體闡釋一下它的內(nèi)容嗎？

　　丁圣元：的確，這是一種“二元”思維理論，盡管基本哲學(xué)是一致的，但分析手段，或準(zhǔn)確地說，理論系統(tǒng)的思維邏輯和出發(fā)點(diǎn)有所差異。我們建立的是循環(huán)思維的關(guān)系，而不是線性思維的關(guān)系。這里還需要從太極圖說起，在太極圖的大圓(大系統(tǒng))中包含“陰、陽”兩個(gè)互為因果的子系統(tǒng)，他們互相競爭、瓜分已經(jīng)被限定的大系統(tǒng)之資源；因果不斷反饋而形成循環(huán)鏈，同時(shí)也構(gòu)成相對趨勢。對這種循環(huán)，我們可以有兩種進(jìn)一步的理解。一是正向循環(huán)與負(fù)向循環(huán)，它分別表現(xiàn)為趨勢的螺旋上升和螺旋下降。二是自我加強(qiáng)的循環(huán)與自我抑制的循環(huán)，即正反饋與負(fù)反饋。沒有正反饋就解釋不了短時(shí)間內(nèi)會發(fā)生劇變，沒有負(fù)反饋就解釋不了市場走勢有時(shí)較長期的停滯。兩種理解在本質(zhì)上是一致的，但第一種理解注重現(xiàn)象，第二種理解更深刻。

　　循環(huán)理論將整個(gè)趨勢循環(huán)轉(zhuǎn)化分為6個(gè)階段(上升、下降趨勢各3個(gè))，它們的特征可總結(jié)為：窮、變、通。中國有句古話，叫“窮則變(最后一跌，筑底)，變則通(底部向上突破，趨勢形成，但頗多猶疑)，通則久(趨勢形成，曲折向上)，久后窮”(上漲趨勢進(jìn)入末期狂潮，跌勢開始)，周而復(fù)始。

　　記者：那么，你目前如何看待基本分析與技術(shù)分析之間的關(guān)系，對投資者在市場分析及投資交易方面有什么建議？

　　丁圣元：投資者入市的目的決定操作方法和市場分析工具的選擇，你是保值、套利還是投資獲利？技術(shù)分析、基本分析或是其他現(xiàn)代投資理論等市場工具必須服從于入市的根本目的。切勿假定你的分析工具優(yōu)勢，因?yàn)樵谖铱磥?，資金管理先于工具。

　　市場的根本屬性是不確定的，而正是這不確定性成就了技術(shù)分析。不確定性具有極其重要的意義，它提供了“市場面前人人平等、未來面前人人平等”的市場基礎(chǔ)，是“公正、公開、公平和自愿”的必然結(jié)果。市場常常有“看不見的手”和“看得見的手”這種說法，但“看得見的手”必須服從市場游戲規(guī)則。在正常市場情況下，包括政府在內(nèi)，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人都不該決定性地左右市場的方向。只有投資者廣泛性地公開集合競價(jià)，市場才會有統(tǒng)計(jì)性質(zhì)——客觀性，才有真正意義的“發(fā)現(xiàn)價(jià)格”，有關(guān)市場的預(yù)測才有了必要和可能。

　　不確定性導(dǎo)致了廣泛的相互驗(yàn)證的必要性。相互驗(yàn)證有助于減少不確定性，建立交易信心。因此，技術(shù)分析與基本分析同時(shí)運(yùn)用是必要的。從循環(huán)理論來看，在系統(tǒng)內(nèi)不會打破循環(huán)的內(nèi)在平衡，改變命運(yùn)必須跳出舊思維，而智慧是你唯一能夠突破原軌道的途徑。但從市場系統(tǒng)看，只有外界基本面的某些因素才會改變循環(huán)趨勢的原有方向，這在某種程度上也許可以說明基本分析的地位?？傊３制胶庥辛Φ乃伎挤椒ê秃唵涡苑浅Ｖ匾?。