2、國內(nèi)新榨季開榨形勢

2011/12榨季有117家糖廠開榨，比去年多了14家，今年壓榨產(chǎn)能為平均6118.8噸/日，較去年平均的6032.5噸/日增加了1.43%。新榨產(chǎn)能的提升將在開榨初期短期內(nèi)使糖價形成壓力，而后期（2012年2月份前后）若新年度的產(chǎn)糖量不如預(yù)期則將形成明顯利多。因此糖價在新年度預(yù)計(jì)以先回落后走高的形勢出現(xiàn)。而當(dāng)前現(xiàn)貨糖價的回落則是一種提前反映的表現(xiàn)。

總體來看，2011/12年度我國食糖的供求關(guān)系將較上一年度有所緩解，庫存消費(fèi)比將明顯回升。預(yù)計(jì)11/12年度食糖產(chǎn)量為1200萬噸左右，而消費(fèi)量規(guī)模預(yù)計(jì)回升至1300萬噸，期末庫存預(yù)計(jì)達(dá)到239.9萬噸，庫存消費(fèi)比約為18.45%。

3、2010/11榨季糖料蔗收購價提高，制糖成本提高

2011/2012年榨季，廣西普通糖料蔗收購首付價定為500元/噸，并與每噸一級白砂糖平均含稅銷售價格7000元掛鉤聯(lián)動，掛鉤聯(lián)動價系數(shù)維持6％。同時，繼續(xù)實(shí)施優(yōu)良品種加價政策，加大促進(jìn)糖料蔗品種結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，將已呈退化趨勢的新臺糖系列品種列為普通糖料蔗，不再加價；對桂糖30號、桂糖31號、桂糖32號、桂柳1號等10個品種，加價水平維持20元/噸。

自治區(qū)物價局負(fù)責(zé)人介紹，此次價格調(diào)整，收購首付價比上榨季每噸提高了150元，價格聯(lián)動進(jìn)一步向農(nóng)民傾斜。新蔗價政策，是經(jīng)自治區(qū)有關(guān)部門深入調(diào)查研究、反復(fù)論證修改后報(bào)經(jīng)自治區(qū)政府常務(wù)會議審議通過的，兼顧了各方利益，有利于廣西糖業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。

據(jù)介紹，2010/2011年榨季開榨后，糖價一路高位運(yùn)行，根據(jù)市場供求和價格變化，廣西審時度勢，及時采取措施，分別于去年12月和今年兩月兩次實(shí)施蔗糖價格提前掛鉤聯(lián)動。榨季結(jié)束后，自治區(qū)及時組織了二次結(jié)算，2010/2011年榨季普通糖料蔗最終收購價格為491.81元/噸。如此，糖廠制糖成本又將進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)成本約6000——6300元/噸左右。而成本的提高也將為食糖價格的重心帶來一定的影響，預(yù)計(jì)新年度食糖價格將在此基礎(chǔ)上運(yùn)行。

三、國內(nèi)外主流資金行為分析及動向預(yù)測

1、國際基金持倉行為變化分析

美國商品期貨交易委員會(CFTC)最近公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日當(dāng)周，投機(jī)資金連續(xù)第三周大幅減持ICE原糖期貨和期權(quán)的凈多頭頭寸。投機(jī)資金減持原糖期貨和期權(quán)凈多頭頭寸減少到至少兩年來的最低水平。其中基金凈多持倉降至58057手，為4年來新低。

11月份以來基金凈多持倉開始大幅縮減，跌落至10萬手以下水平，多頭的撤退致使期價產(chǎn)生較大壓力而持續(xù)回落。若后期基金凈多持倉水平不能重新擴(kuò)大增加，則期價可能陷入維持于24鎂分/磅以下水平運(yùn)行狀態(tài)。

2、國內(nèi)主流資金持倉行為變化分析

截11月28日，在鄭糖總合約上前20名多頭合計(jì)333232手，空頭合計(jì)246888手，表現(xiàn)為凈多86344手。其中主力1205合約為凈多41441手。

11月份，鄭糖前20名凈多持倉呈反復(fù)增減狀態(tài)，這其中表現(xiàn)出了短線資金的運(yùn)作跡象。而期貨價格卻呈抵抗性下跌走勢，一般情況下后期價格有重新反彈觸及前期壓力6600元/噸一帶，因此應(yīng)警惕后期期貨價格的反彈走勢。