各地電子盤游走于監(jiān)管真空地帶游資對賭嚴重

“如業(yè)內(nèi)所言，用‘無法無天’來形容當前電子盤現(xiàn)狀并不為過?！?5日，壽光果蔬交易所駐某市服務(wù)中心的負責人劉洋向經(jīng)濟導(dǎo)報記者揭開電子盤“黑幕”———監(jiān)督約束機制缺失、交收率畸低、缺少統(tǒng)一行業(yè)標準、游資對賭嚴重等問題，讓意在為現(xiàn)貨市場服務(wù)的電子盤離設(shè)立初衷漸行漸遠。

目前，分布在全國各地的300多家現(xiàn)貨交易所，幾乎都在沿用“類期貨交易”的路子。采用“T+0”的交易機制，每個交易日內(nèi)多次買賣形成巨額交易值；采用保證金模式，高倍杠桿放大了交易風險；而“非期貨、非股票”的身份，又使得電子盤在監(jiān)管“真空地帶”游走。

莊家操盤手法揭秘

近期農(nóng)產(chǎn)品價格的大跌，讓“農(nóng)產(chǎn)品電子盤”的曝光率隨之陡增。

以主產(chǎn)區(qū)在山東的大蒜為例。相較去年的“蒜你狠”，今年的蒜價一跌再跌，蒜農(nóng)陷入豐收不增收的窘境。但與此同時，大蒜電子盤市場卻非?；钴S。如占據(jù)全國大蒜電子盤交易量九成份額的金鄉(xiāng)大蒜國際交易所(南店子盤)，目前日單邊交易量保持在50萬噸的水平。而作為大蒜的主產(chǎn)區(qū)，金鄉(xiāng)及周邊的大蒜走貨量也不過6000噸左右。

一時間，大蒜電子盤被指為拉低大蒜現(xiàn)貨價格的“黑手”。

“不排除大額游資借助電子盤操縱現(xiàn)貨價格的可能?！眲⒀蟊硎荆笏膺@類農(nóng)產(chǎn)品，產(chǎn)地集中，產(chǎn)量相對有限，只要有充足資金，完全可以操縱市場的價格。

以做空為例，莊家不斷低價賣出訂單，并在市場放出大蒜庫存量過大等利空消息，引致現(xiàn)貨市場不斷下跌，從而帶動大蒜電子盤交易持續(xù)走低。其后，莊家適時拋掉訂單，最終吃虧的是不明真相跟風的散戶。

對于大蒜這類產(chǎn)量有限的農(nóng)產(chǎn)品，“做多”也頗為容易：資金在電子盤上大量買入的同時，可在現(xiàn)貨市場上適當買入進行配合，制造現(xiàn)貨緊張氣氛。當把價格炒上來時再趁機出貨，賠錢的只有那些“空頭”。

劉洋舉了一個例子：作為壽光果蔬交易所(下稱“壽光盤”)最受歡迎的交易品種之一，11月25日，馬鈴薯TD00指數(shù)收盤為294元/批(馬鈴薯交易單位為批，1批為100公斤)，但在10月28日曾沖高至364元/批，再前推一月，9月27日卻僅為240元/批。

馬鈴薯價格借助電子盤上演了一輪“過山車”行情?！斑@一輪漲跌下來，莊家至少幾千萬進賬。但是，真正能跟住莊家腳步的人還是少數(shù)?！眲⒀笳f。

低交收率玄機

規(guī)避風險、套期保值，是電子盤的價值所在。但導(dǎo)報記者注意到，作為游戲規(guī)則制定者的各電子盤，卻在交收環(huán)節(jié)設(shè)置了很多的障礙，讓交收只是“看上去很美”。

以壽光盤馬鈴薯1201合約為例。25日，該合約收盤價為267元/批，即合2.67元/公斤。這一價格遠遠高于內(nèi)蒙古、山西等馬鈴薯主產(chǎn)地的價格———據(jù)了解，在“中國馬鈴薯之鄉(xiāng)”內(nèi)蒙古烏蘭察布市，馬鈴薯價格跌至0.6元/公斤卻依然銷售無門。

既然期現(xiàn)價差如此之大，愁于銷路的農(nóng)戶們?yōu)楹尾徊捎秒娮颖P交割獲利？壽光盤的交收規(guī)則泄露了其中的玄機。

導(dǎo)報記者注意到，壽光盤作為國內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品電子盤之一，僅設(shè)7家交收倉庫，分別位于壽光市、滕州市、樂陵縣、平邑縣、福建廈門市以及河南的拓城縣、圍場縣。顯然，馬鈴薯若從內(nèi)蒙古運至其中任何一家交收庫，都必須付出不菲的運輸費。

壽光盤指定的質(zhì)檢機構(gòu)則有3家，分別是位于青島的通標標準技術(shù)服務(wù)有限公司和濰坊的濰坊市質(zhì)檢中心、山東省海洋化工科學(xué)研究院。交收庫與質(zhì)檢機構(gòu)分處異地，實在讓人不解。

此外，即使貨物順利送至交收庫，要順利交收也還有多重“關(guān)卡”。比如，壽光盤《無公害馬鈴薯交收質(zhì)量標準》顯示，馬鈴薯交割，對農(nóng)藥殘留標準和品相有著嚴格的要求。而檢驗機構(gòu)由交易所自主指定，而非第三方機構(gòu)。

“作為壽光盤的代理商，我對這些復(fù)雜的交收標準也不是很清楚?！眲⒀筇寡浴?/div>

除此之外，高額交收費用也無疑將令農(nóng)戶們望而卻步。資料顯示，濰坊市質(zhì)檢中心的馬鈴薯檢驗費為1200元/樣品；而交收庫的入庫費為20元/噸，出庫費為20元/噸，倉儲費為4元/噸/天。

高額的費用、復(fù)雜的手續(xù)以及距離的不便，使得交收率極低。

“只有期現(xiàn)價格背離極大時，人們才會選擇交割?！眲⒀笈e例說，2009年日照龍鼎盤的大蒜就出現(xiàn)了期現(xiàn)價格的嚴重背離，交易商紛紛選擇交收，從而引發(fā)了后來交易所與交易商“對賭”，導(dǎo)致龍鼎盤最終崩盤。

監(jiān)管亟待完善

電子盤亂象也引起了監(jiān)管層的重視。日前，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》，表示將按照屬地管理原則，對各類交易場所進行一次集中清理整頓，以大宗商品中遠期交易為主的電子盤被納入了整頓范圍。

“此舉將有利于電子盤的規(guī)范發(fā)展。龍鼎盤、華夏商品交易所、嘉興蠶絲綢等電子盤風波，有著共同的背景———監(jiān)管缺失?！眲⒀蟊硎尽?/div>

據(jù)了解，在此之前，電子盤監(jiān)管辦法主要依據(jù)2003年國標委出臺的《大宗商品電子交易規(guī)范》，但是主管部門并不明確。雖然去年曾出臺《中遠期交易市場整頓規(guī)范工作指導(dǎo)意見》，但監(jiān)管工作仍有待強化。

“風險正來自市場‘無人管、無法管’的現(xiàn)狀?！眲⒀蟊硎?，盲目攀比擴張、違規(guī)炒作過度投機、交易資金的安全性難以保障、交易制度不規(guī)范、商品存儲不安全、交易市場股權(quán)和公司結(jié)構(gòu)不合理等風險，都制約了電子盤的發(fā)展。

“現(xiàn)貨與電子化交易相結(jié)合是發(fā)展的方向，商品中遠期交易市場必須回歸現(xiàn)貨市場，國家加強監(jiān)管，建立統(tǒng)一標準無疑是最好的選擇?！眲⒀笳f。(應(yīng)被采訪者要求，文中劉洋為化名)

責任編輯：翁建平

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