中小板上市公司常鋁股份是期貨市場的常客。該公司中報顯示，今年上半年公司期貨保證金為225.9萬元。據(jù)了解，公司上市后公布年度報告以來，均有參與期貨套期保值，其中2007年、2008年期貨保證金賬戶余額1000萬元左右，2009年、2010年保持在400萬元以內。

浙商期貨有色金屬分析師王琳告訴本報記者，常鋁股份2007-2010年度財務報告顯示，因買入鋁期貨套期保值產生的套期工具公允價值變動分別為-223萬、-180萬、88萬與35萬，套期保值中期貨市場的盈虧與鋁價波動關系密切，此前損失偏大也與套保比例較大有關。

有業(yè)界人士稱，像常鋁股份中小板上市公司風險意識都很強，易于接受期貨套保理念。王琳分析說，依據(jù)該公司參與套期保值業(yè)務的說明，“由于電解鋁價格在短期內波動幅度較大，部分客戶對原材料價格看漲的判斷下，選擇鎖定原材料價格的方式與公司簽定銷售合同（訂單），并承擔在約定的期限內，向公司采購相應數(shù)量產品的義務。對這部分鎖定價格的原材料，公司通過商品期貨套期保值的避險機制，消除材料價格波動風險。即依據(jù)雙方約定的材料鎖定價格和數(shù)量，在期貨市場購入相應價格和數(shù)量的期貨買入合約，以達到鎖定與客戶約定的材料成本，避免材料出現(xiàn)大幅上漲帶來可能的原材料成本損失?！?/P>

因銷售價格已經提前確定，套期保值的目的在于鎖定原材料價格上漲風險。常鋁股份2010年生產鋁箔約9.1萬，《套期保值業(yè)務的議案》中規(guī)定的預計全年購入套期保值數(shù)量為1600手（8000噸），占2010年產量的8.79%，套期保值比例較低。正常套保有助于通過鎖定原材料成本，從而與銷售合同一起鎖定加工利潤，避免利潤大幅波動帶來的經營風險。