在上周還處于一片飄搖，悲觀情緒籠罩的國內(nèi)大宗商品市場，在本周開始意外迎來了報復(fù)性反彈。繼周一三大商品期貨交易所上市商品全線收漲：石化類商品止跌，近全線大幅反彈，而同樣屬于工業(yè)品的有色金屬和建材也大幅收漲之后，昨日，市場走勢再度超乎想象，周二，國內(nèi)期市走勢再次超出市場投資者的想象。對于忽然出現(xiàn)的市場天氣迅速變幻，記者從多位期貨分析師、期貨私募、操盤手處獲悉，之前市場狀況更多是由于情緒極度悲觀所致，而目前市場已經(jīng)處于一輪系統(tǒng)性的反彈中，不過有操盤手和私募基于市場前期跌幅較大，依然對后市保持了空頭操作思路“關(guān)鍵是要有策略，空單拿得住等待下一次機(jī)會?！苯阋徊俦P手對南都記者稱。

期市變臉大爆發(fā)

光大期貨研究所所長葉燕武上周先后在上海、北京、江浙調(diào)研，與多位圈內(nèi)外人士溝通了一輪，得到的一致感覺都是極度悲觀，這在一定程度上也影響到了他對市場的判斷。

而就在上周，記者關(guān)注股市狀況時，期市剛好提前兩日先行下跌。彼時，市場上一片哀嚎的悲觀，而盤面上的一片慘綠，毫無行情的市場也讓操盤手和私募們毫無動力和熱情。

然而，僅僅一個周末，風(fēng)云突變，市場猛然再度翻臉，不過此般不再是冷若冰霜，而是笑靨以對。

周一即開始啟動的行情，在10分鐘內(nèi)拉出商品半年來最大日漲幅，凌厲的攻勢讓人贊嘆。而從高點近7萬跌至5萬多的滬銅，周一的漲停，周二的觸及漲停更是罕見。“這的確是非常難得一見，以這種方式反彈，說明力度非常強(qiáng)勁?！比~燕武對記者嘆言。

昨日近午盤時，有色金屬、橡膠等工業(yè)品沖擊漲停，滬銅、塑料觸及漲停，其中滬銅已是連續(xù)第二個交易日觸及漲停。午后期市各品種均有所回落，滬銅未能延續(xù)封住漲停。截至收盤，塑料漲停，滬銅大漲6%，上一交易日上演大逆轉(zhuǎn)的鄭糖期貨昨日大漲近4%。

而從眾多機(jī)構(gòu)尋找到的原因看，主要歸于上周日召開的歐洲峰會的影響，德法兩國聲稱將拿出解決歐債危機(jī)的整體方案。

對此，中矩資產(chǎn)總經(jīng)理徐海鷹分析認(rèn)為，最近市場格局并沒有變化，基本面上看也變化不大，至于市場期待的國內(nèi)政策變化，短期看亦沒有太大幾率，因此其也認(rèn)為市場還是比較情緒化。至于歐洲債務(wù)危機(jī)，不會出現(xiàn)根本性變化，還在繼續(xù)發(fā)酵中。

葉燕武持類似觀點：因為上周大家的擔(dān)憂和恐慌達(dá)到極端，所以在本周稍微一緩和就出現(xiàn)了反彈。

此外，還可以注意到，上周之前一輪的下跌，基本上所有的商品都出現(xiàn)了期現(xiàn)價差的嚴(yán)重倒掛，這些對市場的下跌都形成了一定程度的共振。

不過從昨日外圍市場看，亦是暖意綿綿。

昨日凌晨消息，紐約原油期貨價格周一收盤上漲，原因是交易商對歐盟接近于達(dá)成一項解決方案來遏止主權(quán)債務(wù)危機(jī)感到樂觀，且中國制造業(yè)活動指數(shù)上升至5個月高點，預(yù)示著原油需求前景良好。

當(dāng)日，紐約商業(yè)交易所(N Y M EX )12月份交割的輕質(zhì)原油期貨價格上漲3 .87美元，報收于每桶91 .27美元，漲幅為4 .4%，創(chuàng)下主力合約自8月3日以來的最高收盤價，本月截至目前的漲幅擴(kuò)大至15%。

而紐約商業(yè)交易所(N Y M E X )下屬商品交易所(C O M E X )12月份交割的黃金期貨價格上漲16 .20美元，報收于每盎司1652.30美元，漲幅為1%。期銅大漲7%。

系統(tǒng)性反彈中依然保持空頭思路

回顧今年整個大宗商品市場來看，商品價格從二月份開始就一路下跌。

葉燕武總結(jié)認(rèn)為大宗商品今年來走勢先后受到了三大因素主導(dǎo)：第一個階段是上半年對以美國為代表的全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂，年中是對歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)的擔(dān)憂，三季度后市場關(guān)注的焦點從歐美轉(zhuǎn)移到了國內(nèi)。從四季度看，目前存在幾個有利條件，一是物價穩(wěn)步回落概率大，房地產(chǎn)的調(diào)控可能初有成效，此外四季度G D P增長可能還比較穩(wěn)定。

中矩資產(chǎn)總經(jīng)理徐海鷹認(rèn)為目前的市場已經(jīng)處于系統(tǒng)性反彈之中，不過其對持續(xù)性比較擔(dān)心。“走得太兇，應(yīng)該會很快大起大落。

徐海鷹透露，后續(xù)還是會等待下一輪做空機(jī)會，畢竟多頭只是大趨勢之中的反彈。以銅為例，從高點到現(xiàn)在跌幅接近20000元，即便反彈個五六千點，相距也還遠(yuǎn)。此外，徐注意到，之前現(xiàn)貨跟跌期貨，而到了后期就不再繼續(xù)跟了。在這種狀況下，一旦外圍市場出現(xiàn)暫時緩和，國內(nèi)市場就會出現(xiàn)劇烈反彈。而現(xiàn)貨跌下去之后，有些企業(yè)逢低補(bǔ)庫，一定程度上會穩(wěn)住現(xiàn)貨。

對于大宗商品中對市場氛圍影響較大的銅的表現(xiàn)，從今年走勢看可以發(fā)現(xiàn)一個比較有趣的規(guī)律。二月份時銅見頂下跌，從二月份到五月份都是下跌的，而五月份到七月份是反彈，八月份又開始跌，一直到現(xiàn)在。

“整個都是以三個月為一個單位的輪換，因此銅的走勢應(yīng)該還會延續(xù)這種規(guī)律，在接下來有一種系統(tǒng)性價格修復(fù)。”葉燕武說。

近期倫銅及上期所銅庫存持續(xù)流出，顯示現(xiàn)貨需求較為旺盛。而礦場的罷工也使得基本面利多。不過，在宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，消費企業(yè)仍采購謹(jǐn)慎，庫存較低。

從昨日收盤后的消息面來看，市場多將反彈的原因歸結(jié)于上周日召開的歐洲峰會的影響，德法兩國聲稱將拿出解決歐債危機(jī)的整體方案。平安期貨認(rèn)為，歐債問題較為復(fù)雜和多變，其對市場的影響也將較為長遠(yuǎn)，在短期不可能得到徹底解決的情況下，任何借助消息的反彈都將變得難以持續(xù)，建議在反彈過程中減持前期多單。