銅鋁：銅價一枝獨秀

隔夜倫銅探底回升，在基金屬中表現(xiàn)堅挺
銅價一枝獨秀，市場期待中國買家重返市場
今國內(nèi)銅在股市大跌影響下依然維持翻紅，表現(xiàn)繼續(xù)偏強

隔夜外圍市場整體維持盤整。倫敦金屬盤中再度探底，其中倫銅最低觸及8951美元后回升收高，倫鋁則探底至2523美元后回升，收盤位于2550上方。下跌幅度依舊高達1.3%。美元指數(shù)觸及上方76一線后回落，小幅收低，道指收高0.54%。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)面上，美國首領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)減少1.6萬好于市場市場預(yù)期。5月新屋開建數(shù)字增加3.5%，營建許可增長8.7%皆超過市場預(yù)期，這些數(shù)據(jù)提振隔夜市場氛圍。今晚繼續(xù)關(guān)注6月消費者信心指數(shù)初值。歐債危機依舊是市場關(guān)注的焦點，IMF在周四發(fā)表的聲明中承諾支撐希臘，并表示預(yù)計歐元區(qū)領(lǐng)袖的下一次會議將取得積極結(jié)果。
從這周尤其是近幾天銅價的表現(xiàn)來看，明顯要強于其余金屬。今日在股市跌破年內(nèi)低點的形勢下，滬銅一枝獨秀翻紅上漲0.22%報收。結(jié)合內(nèi)外盤銅價來看，投行對銅價的積極看多似乎正發(fā)揮著不小的作用。對中國買盤下半年將重返市場充滿信心。銅價的下探變得困難，非主動性地，一旦宏觀環(huán)境企穩(wěn)，銅價很可能將率先企穩(wěn)上揚，下半年很可能將重新展開震蕩上行。
滬鋁在倫鋁下跌的影響下重新跌回前期平臺，近期不斷減倉持續(xù)整理，從技術(shù)面看，滬鋁在60均線得到支撐橫向整理概率大，后市仍將以緩慢上升為主。
現(xiàn)貨市場上面，銅價升水維持，價格比較穩(wěn)定下游成交尚可，市場貨源略顯不足。鋁市方面，市場看多情緒依然濃厚，面對近期下跌持貨商出貨意愿大減，市場成交并不好。
 
 

 鉛鋅：繼續(xù)下探支撐

隔夜倫敦鉛鋅繼續(xù)小幅回落，鉛強鋅弱持續(xù)
國內(nèi)鉛鋅表現(xiàn)疲弱，滬鋅短多熱情消退
短期滬鋅下測17000支撐，滬鉛下探16500支撐
 
隔夜外盤鉛鋅繼續(xù)出現(xiàn)回落，倫鋅盤中下破2200美元支撐后回升，倫鉛則繼續(xù)收于2500下方。鉛鋅繼續(xù)受周邊市場帶動，主動性較低。
現(xiàn)貨市場方面，鋅市今日成交尚可，近期價格下跌還是得到了下游消費商的認可。但短期市場仍不看好鋅價走勢。現(xiàn)貨鉛市方面，由于鉛價下跌市場成交平穩(wěn)，但短期依然看跌。
今滬鋅滬鉛在早盤出現(xiàn)過一波急跌，目前期價繼續(xù)向下方17000元一線以及16500一線尋求支撐。從技術(shù)面來看，下周下方當(dāng)還有空間。但前期低點估計較難被破。
 近期鉛鋅市場基本面缺乏題材，過高的庫存壓制以及疲弱的下游需求均抑制期價表現(xiàn)。期價更多受金融屬性影響而跟隨宏觀經(jīng)濟變動。全球經(jīng)濟方面，近期經(jīng)濟指標出現(xiàn)反復(fù)，全球經(jīng)濟增速放緩令市場擔(dān)憂情緒又起，歐債危機的再現(xiàn)更是為這個市場加了一把火。同時，美債務(wù)上限最近也成為關(guān)注焦點，伯南克不斷重申希望國會能立即提高債務(wù)上限，否則美國將存在違約風(fēng)險。
 細細來看，每一件事都有點被放大的過頭了，不論是實體指標的走弱還是希臘的債務(wù)危機，其實真有那么嚴重么？希臘債務(wù)危機自去年來被反復(fù)的提起又反復(fù)的放下，其出現(xiàn)的時間點很值得投資者研究。美元指數(shù)借此東風(fēng)出現(xiàn)大力反彈，近期還將繼續(xù)上行，這對金屬市場多少構(gòu)成了壓力。鉛鋅迫于壓力及自身基本面特性，難有表現(xiàn)。但鉛價自今年來表現(xiàn)一直優(yōu)于鋅價，我們也有理由期待鉛價在形勢企穩(wěn)的情況下再度上行。
 但內(nèi)盤表現(xiàn)又跟外盤不同，滬鉛合約缺乏流動性，投機者不多，企業(yè)套保缺乏對手盤，加上近期環(huán)保排查風(fēng)波持續(xù)，下游消費幾乎停滯，期價更是綿弱無力。滬鋅短多熱情消退，期價上沖乏力重探下方支撐。操作上來說，近期的行情反復(fù)很容易將普通投資者洗的一干二凈，不妨觀望或者嘗試逢支撐壓力位波段操作。
 

 鋼材：滬鋼破位下行

鋼材期貨破位下行
上海、北京地區(qū)建筑鋼材價格繼續(xù)下跌
3月期央票發(fā)行利率上調(diào) 加重市場加息預(yù)期
操作上，中線暫時觀望，維持日內(nèi)偏空思路
 
 今日鋼材期貨放量破位下行，以長實體陰線收盤。主力1110合約平開于4782元，最高4785元，低點4722元，尾盤收于4731元，較前一交易日結(jié)算價下跌50元?/噸，跌幅1.05%，市場成、持倉量較昨日均大幅增加。
 現(xiàn)貨面，今日上海、北京地區(qū)建筑鋼材價格繼續(xù)下跌，上海市場三級鋼連續(xù)四日下跌。除因傳統(tǒng)需求淡季因素外，全國大范圍的降雨造成部分地區(qū)由旱轉(zhuǎn)澇，加劇了下游需求的萎縮。預(yù)計短期鋼材現(xiàn)貨價格將進一步下行。
 上海地區(qū)三級螺紋馬鋼報價5100元/噸(理計)，較前一日下跌20元/噸；北京地區(qū)首鋼報價5210元/噸（實重），較前一日下跌20元/噸。鐵精粉、焦炭價格整體持穩(wěn)，河北唐山地區(qū)鐵精粉價格1390元/噸，印度粉礦（63.5%品位）外盤報價181美元/噸（CIF），山西地區(qū)二級冶金焦價格1810元/噸。
 消息面，昨日3個月央票延續(xù)10億元“地量”發(fā)行，本周央行公開市場操作凈投放1180億元。值得注意的是，在地量發(fā)行的情況下，本期3月央票發(fā)行利率上調(diào)8.17bp至2.9985%。分析人士表示，本次央票利率上行主要是為收縮利差缺口、調(diào)節(jié)市場需求，但是此舉將不可避免地加重市場加息預(yù)期。通脹壓力加大的同時，經(jīng)濟增速放緩跡象將逐漸顯現(xiàn)，需求萎縮將使得大宗商品價格面臨較大壓力，短期看鋼材現(xiàn)貨價格或繼續(xù)走弱。
 技術(shù)上，今日RB1110合約放量下行，跌破前期震蕩區(qū)間下沿，盤中逼近4700點整數(shù)關(guān)口，多數(shù)技術(shù)指標顯示空頭趨勢，預(yù)計下周滬鋼期貨將繼續(xù)弱勢運行。
操作上，中線暫時觀望，維持日內(nèi)偏空思路。
 

焦炭：弱市震蕩

6月6日至6月12日，京唐港區(qū)原煤價格連續(xù)第二周保持平穩(wěn)
本周秦皇島港庫存量557.2萬噸，較上周同期下降53.3萬噸
 
 今日行情：
 焦炭期貨主力合約J1109開盤2310，之后弱市震蕩，全天最高2320，最低2304，收于2307，較前一交易日下跌0.13%，J1109合約成交6440手，持倉1.45萬手。
 
 基本分析：
 據(jù)印度尼西亞能源礦產(chǎn)資源財政部統(tǒng)計，熱量為6322大卡印尼煤炭2011年6月參考價為119.03美元，相比上月增長1.42美元。作為參考，該煤種4月價格為122.02美元，5月價格為117.61美元。
 　6月6日至6月12日，京唐港區(qū)原煤價格連續(xù)第二周保持平穩(wěn)，京唐港原煤市場價格進入穩(wěn)定趨勢。目前，京唐港區(qū)5800大卡優(yōu)混原煤平倉價在875-880元/噸；5500大卡大混原煤平倉價在745-755元/噸。
 本周京唐港區(qū)原煤價格再次保持平穩(wěn)，主要原因是：一方面是需求減弱，下游各消費企業(yè)原煤庫存量充足，各消費企業(yè)日耗煤量降低，現(xiàn)在不在急于來港采購煤炭。另一方面，本周鐵路運量穩(wěn)定，增加車流量，到港車輛較多。
 本周，原煤到港量大幅增加，原煤調(diào)出量下滑，原煤庫存量大幅增加。6月13日京唐港區(qū)煤炭庫存量185萬噸，與上周持平，其中原煤庫存量為24萬噸，較上周增加6萬噸，增幅達33.33%，增幅較大，原煤庫存量占全港區(qū)煤炭庫存量的12.97%。
 本周海運費價格保持穩(wěn)定。京唐港至上海、張家港、廣州的海運費為53元/噸、55元/噸、82元/噸。京唐港至煙臺海運費為33元/噸、至寧波51元/噸。
 本期秦皇島港庫存量557.2萬噸，較前一日減少19.8萬噸，較上周同期下降53.3萬噸。截止6月15日，廣州港煤炭庫存量274.15萬噸，較前一日減少7.64萬噸；較上周同期相比增加3.37萬噸，增幅1.25%。
 本期CR天津港焦炭現(xiàn)貨交易價格指數(shù)2320元/噸，較上月同期上漲220元/噸。截止6月15日，天津港焦炭庫存量148.8萬噸，較前一日增加1.59萬噸。
 
 綜合論述：
 今年以來我國煤炭整體庫存基本正常，煤炭價格高位運行。從技術(shù)上來看焦炭主力合約處于震蕩上行的區(qū)間，第一支撐位2300，第一壓力位2350。

橡膠：相對強勢

進入6月份以來，保稅區(qū)市場交投氣氛表現(xiàn)平淡，價格區(qū)間波動，原料供應(yīng)逐漸增多，國內(nèi)下游行業(yè)產(chǎn)銷緩慢。保稅區(qū)內(nèi)庫存消耗緩慢，據(jù)悉目前橡膠庫存總量在14.5萬噸左右，其中天膠8.0萬噸左右，復(fù)合膠4.0萬噸左右，合成膠2.6萬噸左右
日本頭號車企豐田汽車公司日前宣布，該公司位于北美工廠的汽車生產(chǎn)率將于2011年9月份恢復(fù)至100%，這些工廠因3月份日本特大地震造成的零部件短缺一直處于減產(chǎn)或停產(chǎn)狀態(tài)
全球第七大、同時也是成長最快的輪胎生產(chǎn)制造商之一的韓泰輪胎，其全球第七大工廠開工奠基儀式在印度尼西亞西爪哇的貝克西工業(yè)區(qū)隆重舉行。

從中國汽車業(yè)發(fā)展看，雖然經(jīng)過幾十年的迅速發(fā)展，中國民用汽車保有量已經(jīng)接近日本的7500萬輛，美國汽車保有量2.85億的四分之一。但由于千人保有量只有55輛，遠遠低于世界平均水平的128輛，還處于較低水平，隨著居民可支配收入的增長，對汽車的消費水平將會進一步增長。但短期內(nèi)汽車業(yè)面臨無法回避的增長困境。主要受到公路負荷瓶頸、燃油成本上漲及通脹壓力制約。市場開始下調(diào)2011年中國汽車產(chǎn)銷增幅，全年產(chǎn)銷出現(xiàn)負增長的可能性也不能被排除。

從盤面看， 相對于近期商品而言，天膠顯示相對強勢。當(dāng)油脂及鋼材等品種跌破20均線向下拓展空間之際，天膠依然在60均線附近糾纏。近期的消息面也是異?；钴S。國內(nèi)中低端輪胎產(chǎn)能過剩，米其林再調(diào)輪胎價格；加上海膠集團異動頻頻；目前的天膠市場依然在蠢蠢欲動。
 但我們預(yù)期整個商品出現(xiàn)大幅反彈的基礎(chǔ)并不存在，近期雖顯強勢的天膠也不會逆流而動。操作上保持短多中空思維。 

燃料油：弱勢繼續(xù)

今日滬油1109合約下跌17點，跌0.34%，持倉減少190手，成交減少14012手。
NYMEX原油期貨周四小幅收高，仍位于每桶95美元附近，因國際能源署上調(diào)需求預(yù)估及美國就業(yè)和樓市數(shù)據(jù)良好。
原油價格小幅反彈并未能給燃料油帶來過多支撐，今日滬油期價繼續(xù)下行，開盤后不久便出現(xiàn)跳水，之后維持震蕩整理，從圖形上看，短期內(nèi)期價弱勢將繼續(xù)。
由于市場疲軟，華東的燃料油成交價一如既往的低迷。上海地區(qū)，普通船用180CST的價格為5050-5100元/噸，持平；江浙地區(qū)，普通船用180CST燃料油價格5050-5100元/噸，持平。有貿(mào)易商指出，盡管部分地區(qū)高金屬180CST燃料油價格跌至5050元/噸，但是成交依然低迷?！叭绻筒荒芊磸?，后面華東燃料油市場還將下跌?！?BR>周五，國際原油暴跌后未見反彈，新加坡燃料油窄幅震蕩。新加坡燃料油貿(mào)易商指出，新加坡市場燃料油商業(yè)庫存本周急速降至4個月以來的最低水位，使得市場基礎(chǔ)面受到一定支撐。山東燃料油價格繼續(xù)持穩(wěn)，但后市依然看空。周五黃埔貿(mào)易商普遍持穩(wěn)報價，據(jù)某貿(mào)易商表示，外盤價格跌后反彈，使得市場信心得以恢復(fù)，另外，加之調(diào)油成本高企，調(diào)和燃料油成交價格不會出現(xiàn)明顯變化。
NYMEX原油期貨周四小幅收高，仍位于每桶95美元附近，因國際能源署(IEA)上調(diào)需求預(yù)估及美國就業(yè)和樓市數(shù)據(jù)良好，但周三重挫之后，投資者對于增持頭寸較為猶豫。
周四法國巴黎銀行將2011年布蘭特原油價格預(yù)估調(diào)高4美元,至每桶116美元；將2012年價格預(yù)估調(diào)高至126美元。
該行還將2011年西德克薩斯中質(zhì)油價格預(yù)估調(diào)高至每桶103美元,將2012年價格預(yù)估調(diào)高至117美元。
此外美國商務(wù)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示美國建筑支出溫和增加，而上周初請失業(yè)金人口亦小幅下滑。但兩個好于預(yù)期的報告并沒有令原油市場買盤增加，因市場人士在周三市場大幅下滑之后對增持部位持謹慎態(tài)度。
 
 
 
 PTA：下探受阻

PTA1109合約收盤比昨日結(jié)算價下跌16點，收于9356點。早盤小幅低開后呈窄幅震蕩走勢，下午開盤期價大幅下挫至9300點附近，不過隨后被空頭獲利了結(jié)盤迅速拉升，日K線收小陰十字星。
下游聚酯市場暫穩(wěn)，上游石化品整體延續(xù)下跌趨勢。PTA盤中多空信心均較謹慎，政策的不穩(wěn)定性導(dǎo)致多空方向不明，行情以弱勢震蕩為主。
今日行情：PTA1109合約收盤比昨日結(jié)算價下跌16（-0.17%）點，收于9356點，成交量為360312手，持倉量為247422手，比昨日減倉6062手。早盤小幅低開后呈窄幅震蕩走勢，向上承壓9400一線回落，下午開盤期價大幅下挫至9300點附近，不過隨后被空頭獲利了結(jié)盤迅速拉升，日K線收小陰十字星。1201合約對1109合約升水12點。
基本面：
由于IEA上調(diào)原油需求預(yù)估以及美國就業(yè)市場和樓市數(shù)據(jù)利好，隔夜NYMEX 7月份原油期貨合約小幅上漲14美分至94.95美元；8月份布倫特原油期貨漲1.01美元至114.02美元。昨日亞洲石腦油平均下跌21美元，亞洲MX下跌16美元，亞洲PX下跌1美元至1414-1415美元/噸FOB韓國附近。
PTA現(xiàn)貨市場偏弱，內(nèi)盤報盤多在9500元/噸附近，買盤意向不大，市場成交僵持，可能在9400元/噸附近。外盤氣氛一般，臺產(chǎn)現(xiàn)貨一般報價仍在1195美元附近，買盤遞盤意向不大；韓產(chǎn)現(xiàn)貨報價在1190美元/噸，部分買家詢盤在1180-1185美元/噸。
今日滌絲市場報價整體多穩(wěn)，局部工廠部分價格偏高品種實際成交小幅優(yōu)惠，而個別廠則報價下調(diào)五十到一百，下游謹慎觀望依舊。直紡滌短報價平穩(wěn)，半光1.4D主流報價13200-13300元/噸現(xiàn)款出廠。
技術(shù)面：今日主力1109合約期價震蕩整理，雖然向上、向下分別觸及9400和9300點位附近，但整體窄幅震蕩，多空信心偏謹慎。從日K線上看，期價在5日均線和布林通道下軌線之間弱勢運行，上下突破均需有動量推動。MACD指標和KDJ指標顯示空頭行情。
后市展望：弱勢震蕩。
雖然本周在高CPI背景下央行已經(jīng)提高存款準備金率，但此舉似乎并沒能讓市場滿意，有關(guān)加息的預(yù)期仍然在擴散，政策的不穩(wěn)定性導(dǎo)致多空方向不明，行情以弱勢震蕩為主?？諉卧?300點了結(jié)意向較強，后續(xù)下破9300點有一定難度。
 
 

 LLDPE：考驗10600一線

今日LLDPE市場表現(xiàn)仍然穩(wěn)定，成交等方面與昨日相比沒有明顯轉(zhuǎn)變，周五交投略顯清淡，買賣雙方均有一定觀望心態(tài)。油價和期貨的起伏對心態(tài)的影響在逐漸加強。
國初請失業(yè)金人數(shù)下降且5月份美國新屋開工數(shù)小幅增加，國際能源署上調(diào)需求預(yù)測，周四國際油價反彈。但美國制造也仍然令人擔(dān)憂。

今日LLDPE窄幅波動，成交量略有下降，主力1109合約開于10620，最高10665，最低10565，收于10610，收跌40。LLDPE連續(xù)兩日都在力守10600一線，波動幅度極窄，多空雙方似乎都在堅持自己的底線。當(dāng)前宏觀面和基本面都陷入清淡，LLDPE暫時延續(xù)底部盤整，脆弱僵持狀態(tài)維持，多單暫時謹慎持有。
今日LLDPE市場表現(xiàn)仍然穩(wěn)定，成交等方面與昨日相比沒有明顯轉(zhuǎn)變，周五交投略顯清淡，買賣雙方均有一定觀望心態(tài)。油價和期貨的起伏對心態(tài)的影響在逐漸加強。齊魯化工城市場午后PE價格穩(wěn)定，目前多數(shù)牌號貨源較為充足，對現(xiàn)貨銷售依然形成巨大壓力，商家多以降低庫存為主。今日線性成交一般，其余牌號也表現(xiàn)不佳，7042不含稅報價9600元/噸。天津PE市場報價走跌，實盤成交可談，9085報10150元/噸，9020報10200元/噸，5502報10550元/噸。余姚PE市場午后成交平平，價格穩(wěn)定。線性報10100-10200元/噸，廣州午后PE市場高壓報價繼續(xù)下滑。LLDPE期貨弱勢盤整?，F(xiàn)貨供應(yīng)有所增加，商家報低吸引買盤，但終端詢盤起色不大，成交多商談，7042廣報10100元/噸。
美國初請失業(yè)金人數(shù)下降且5月份美國新屋開工數(shù)小幅增加，國際能源署上調(diào)需求預(yù)測，周四國際油價反彈。但美國制造也仍然令人擔(dān)憂，紐約輕質(zhì)原油期貨漲幅受限。周四紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2011年7月期貨結(jié)算價每桶94.95美元，比前一交易日上漲0.14美元，交易區(qū)間94.02-95.75美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2011年8月期貨結(jié)算價每桶114.02美元，比前一交易日上漲1.01美元。

 PVC：低位多單持有

今日國內(nèi)PVC市場成交清淡，一些高端報價已經(jīng)消失，成交價格仍有走軟。臨近周末，商家心態(tài)暫穩(wěn)。生產(chǎn)企業(yè)仍有小幅下調(diào)行為。
今日電石價整體穩(wěn)定，雖市場人士對后市信心不足，但由于電石整體供需尚算持穩(wěn)，未有明顯供應(yīng)過?，F(xiàn)象，所以謹慎觀望態(tài)勢持續(xù)。

今日PVC早盤小幅走高后回吐部分漲幅，總體波動幅度仍然較小，主力1109合約開于8020，最高8080，最低8005，收于8030，收漲15。PVC期貨市場延續(xù)清淡局面，暫時貨源供應(yīng)充裕，需求不佳等一系列因素制約PVC反彈。但8000點暫時支撐較好，多單暫時持有。
今日國內(nèi)PVC市場成交清淡，一些高端報價已經(jīng)消失，成交價格仍有走軟。臨近周末，商家心態(tài)暫穩(wěn)。生產(chǎn)企業(yè)仍有小幅下調(diào)行為。廣州地區(qū)PVC市場延續(xù)平淡，氣氛低迷，商家維持觀望，成交量仍不大，價格基本平穩(wěn)，普通5型電石料主流7850-7900元/噸自提，天業(yè)料報7950元/噸。大沽及齊魯1000型報8150元/噸。商家繼續(xù)出貨意向較高。杭州PVC市場價格維持平穩(wěn)，5型普通電石料，主流自提盤整在7850元/噸左右，略高略低報價均有存在，成交低端此價可送到。金華庫出英力特出庫7800元/噸，5型天業(yè)自提8020元/噸，天辰、天能自提8000元/噸。近期交投持續(xù)低迷，國家宏觀調(diào)控繼續(xù)維持緊縮政策，資金面顯現(xiàn)緊張，期貨上行乏力，市場人士繼續(xù)看空。齊魯化工城PVC市場氣氛一般，成交較差，價格小幅走軟。S1000在8260元/噸，QS1050P在8010元/噸，1000F報8220元/噸。
今日電石價整體穩(wěn)定，雖市場人士對后市信心不足，但由于電石整體供需尚算持穩(wěn)，未有明顯供應(yīng)過剩現(xiàn)象，所以謹慎觀望態(tài)勢持續(xù)。截至目前各地PVC廠電石到家價：山東優(yōu)級品接收價4250-4430元/噸；天津河北地區(qū)電石到家價格4100-4300元/噸；河南地區(qū)的電石接收價主流在4150-4200元/噸；東北地區(qū)295L/KG的接收價4250元/噸；山西地區(qū)PVC廠電石主流接收價3950元/噸左右。

 大豆：空頭攻城略地
就后市來看，近期國內(nèi)外大豆期價已經(jīng)回調(diào)了一定的空間，同時國內(nèi)產(chǎn)區(qū)種植面積以及生長堪憂將對期價有所支撐，預(yù)計短期內(nèi)期價繼續(xù)下跌的空間有限，不建議追空，今晚關(guān)注美豆7月合約能否守住1350一線，若能守住，后市投資者可在4400一線附近逢低短多。
 美豆行情: 受累于美國作物天氣改善促使基金結(jié)清多頭頭寸，美元走堅以及玉米期價回落等因素,周四美豆期價大幅收低，其中7月大豆收跌17 1/2美分，報每蒲式耳13.50-1/2美分。
 連豆行情：隔夜外盤多數(shù)商品收跌令國內(nèi)商品承壓，早盤開盤時多數(shù)商品以綠盤開盤，而相較美豆而言，早盤連豆較為抗跌，但午盤前，周邊市場紛紛快速聯(lián)袂下行對豆價構(gòu)成拖累，期價重心有所下移，截止收盤，1201報4407點，下跌0.88%。而豆粕方面，期價早盤開盤時較為顯弱，盤中一度領(lǐng)跌盤面，截止收盤，1201收報3312點，跌幅為1.52%。
 大豆外弱內(nèi)強的背后邏輯：本周美豆持續(xù)下跌，而連豆也跟盤下行，但較美豆而言，明顯抗跌，這主要是因為近期國內(nèi)外大豆基本面有所不同。就美豆來看，近期美豆產(chǎn)區(qū)天氣明顯改善，就最新一周大豆的種植率和生長率來看，截止6月12日當(dāng)周，美國2011/12年度大豆種植完成87%，去年同期和5年平均水平分別為90%、89%，而上一周僅為68%，這意味著前期美豆播種延期的狀況已經(jīng)明顯改善。同時，近期美豆產(chǎn)區(qū)天氣基本上以干燥為主，對大豆播種和生長影響不大，致使本周美豆期價持續(xù)受到天氣題材利空的打壓而明顯下跌。而國內(nèi)大豆方面，當(dāng)前我國產(chǎn)區(qū)大豆已經(jīng)種植結(jié)束并進入生長期，本周大連商品交易所正組織各大期貨公司的分析師對產(chǎn)區(qū)大豆的種植及生長情況進行考察，從考察團反饋的信息來看，今年我國大豆的種植面積較去年明顯減弱，據(jù)農(nóng)戶反映，主要是去年種植大豆的收益率與其他品種相比相差較大，另外，考察團還報道稱，部分地區(qū)大豆的苗情不好。因此，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)種植面積削減以及作物生長遭威脅將在一定程度上抵消美豆天氣題材的利空拖累，本周大豆內(nèi)強外弱的格局也反映出了這一點。
 后市展望：就后市來看，近期國內(nèi)外大豆期價已經(jīng)回調(diào)了一定的空間，同時國內(nèi)產(chǎn)區(qū)種植面積以及生長堪憂將對期價有所支撐，預(yù)計短期內(nèi)期價繼續(xù)下跌的空間有限，不建議追空，今晚關(guān)注美豆7月合約能否守住1350一線，若能守住，后市投資者可在4400一線附近逢低短多。

 油脂：再下一城

今日三大油脂繼續(xù)顯露疲態(tài)，其中菜籽油和豆油繼續(xù)減倉下行，而棕櫚油則繼續(xù)增倉下行，從中可見，目前市場對油脂各品種的強弱觀點有所不一，另外，這或許也意味著市場有一些對油脂進行跨品種交易的套利盤資金。今年來油脂之間強弱格局有時分化較為明顯，為資金套利提供了一定的操作空間。就后市來看，油脂短期內(nèi)仍將較為疲弱，但不建議投資者過分追空，短線空單可逢高減持。
 外盤走勢：因美豆產(chǎn)區(qū)天氣改善以及市場預(yù)期中國對馬棕油需求緩解，周四馬棕油期價大幅下挫，幾乎為三個月來最大跌幅，其中交投活躍的8月合約收盤下跌2.1%，收報于3200林吉特/公噸。
 油脂行情：今日三大油脂期價重心繼續(xù)下移，從今日走勢來看，早盤期價低開，而后呈現(xiàn)橫盤整理態(tài)勢，但午盤前商品紛紛下行，油脂亦位列其中，在探出日內(nèi)低點后于午后小幅回升，截止收盤，豆油1201收報10168點，下跌0.92%，菜油1201合約收報10482點，下跌0.72%，而棕櫚油1201則收報9046點，下跌0.94%。
 資訊分析：1、菜籽油方面，由于今年菜籽減產(chǎn)明顯，同時種植成本明顯增加，導(dǎo)致農(nóng)民對菜籽油的收購價普遍持樂觀態(tài)度。據(jù)市場消息來看，目前，在安徽、四川等地，由于油菜籽減產(chǎn)略顯嚴重，農(nóng)戶心理預(yù)售價格在4600-4800元/噸左右，高于市場傳出的4500-4600元/噸（國標三等）托市收購價格。近期隨著各地菜籽晾曬工作的陸續(xù)完成，菜籽也面臨集中上市的壓力，一方面農(nóng)戶對收購價期待較高，但另一方面，油廠因為菜籽油價格受到政策干預(yù)，若高價收購則無利可圖，這也造成了菜籽市場成交的尷尬。當(dāng)然，因為今年菜籽減產(chǎn)，為了保證后市油廠能有糧開工，油廠本身的收購意愿是較強烈的，但在價格上尚不能滿足農(nóng)戶的心理預(yù)期。從目前市場的情況來看，除安徽荊州地區(qū)由于油菜籽質(zhì)量較差，農(nóng)戶出售較為積極，收購已完成一半之外，其他地區(qū)油菜籽收購數(shù)量較少。
 后市展望：今日三大油脂繼續(xù)顯露疲態(tài)，其中菜籽油和豆油繼續(xù)減倉下行，而棕櫚油則繼續(xù)增倉下行，從中可見，目前市場對油脂各品種的強弱觀點有所不一，另外，這或許也意味著市場有一些對油脂進行跨品種交易的套利盤資金。今年來油脂之間強弱格局有時分化較為明顯，為資金套利提供了一定的操作空間。就后市來看，油脂短期內(nèi)仍將較為疲弱，但不建議投資者過分追空，短線空單可逢高減持。

 玉米: 跌勢延續(xù)

6月16日報7月交貨的美國2號黃玉米FOB價格為305.7美元/噸，合人民幣1982元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為2763元/噸，較昨日跌70元/噸，比去年同期漲936元/噸。
    內(nèi)外走勢：隔夜CBOT小麥繼續(xù)領(lǐng)跌農(nóng)產(chǎn)品，玉米跟從繼續(xù)陰線調(diào)整，美國玉米主力12合約期價日內(nèi)下滑13美分至653美分，跌幅達到1.95%并且失守布林通道中軌，650美分沒有起到短暫支撐，預(yù)計偏弱調(diào)整行情向下尋找620美分附近的下軌支撐。
 今日連盤玉米延續(xù)昨日弱勢低開，1201期價失守2400點后令期價調(diào)整加速，尾盤無力下跌收盤于2366點，日內(nèi)擴大跌幅至31點，日減倉4100手，仍顯示為多頭離場的回落行情，弱勢調(diào)整也將向下試探2340點前低的技術(shù)作用。
 內(nèi)外消息：1、美國農(nóng)業(yè)部公布的玉米出口銷售報告，截至6月9日當(dāng)周，美國2010-11年度玉米出口凈銷售295,800噸，2011-12年度玉米出口凈銷售599,000噸。2、據(jù)媒體報道，美國參議表決通過了取消乙醇生產(chǎn)商享受的60億美元稅額的議案。如果上述議案最終成為法律，則美國針對每加侖進口乙醇征收的54美分關(guān)稅將被取消，這將對玉米乙醇的強勁需求形成一定打壓，美盤玉米失去這一有利因素支撐后的價格將面臨繼續(xù)調(diào)整可能。3、阿根廷農(nóng)業(yè)部周四公布的月度報告稱，阿根廷10/11年度玉米產(chǎn)量將達到2160萬噸，高于此前預(yù)測的2090萬噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所維持玉米產(chǎn)量預(yù)測為2000萬噸，低于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的2200萬噸。4、分析機構(gòu)Informa Economics下調(diào)了2011年美國玉米和小麥種植面積預(yù)估，并上調(diào)了大豆種植面積預(yù)估。該機構(gòu)預(yù)計2011年美國玉米種植面積為9061.3萬英畝，低于5月預(yù)估的9187.8萬英畝。
操作提示：玉米1201期價昨日出現(xiàn)跌破均線系統(tǒng)的長陰線，在跌破2400后市場信心轉(zhuǎn)弱，但從增倉狀況來看，沒有出現(xiàn)空頭明顯入場跡象，技術(shù)上的均線系統(tǒng)壓力較為沉重，偏空思路暫看前低位置。
 

 軟商品：“冰火”兩重天
近日的軟商品市場走勢分化較為嚴重，可以用“冰火”兩重天來形容，白糖的上行與棉花的下挫，這樣的反差已經(jīng)持續(xù)近一周的時間。不論是從基本面還是技術(shù)面看，利好白糖，利空棉花。因此建議投資者白糖多單繼續(xù)持有，棉花空單繼續(xù)持有。

 期貨行情：鄭州白糖合約1201小幅高開，盤間出現(xiàn)多次跳水，尾盤上揚，日內(nèi)最高價為6737，最低價為6668。截至收盤，主力合約價格收于6730點（+0.28%），成交1169238手，減倉11368手。鄭州棉花合約小幅低開，主力1201合約早盤震蕩走高后略有回落，午后在多頭支撐下向上拉升，到達23765平臺后維持震蕩，最終收于23715（-0.21%），成交量為1359530手，增倉9136手。
 外盤行情：盡管周邊市場下滑，但因有現(xiàn)貨買盤，加之巴西及泰國出口裝運延誤推升糖價，現(xiàn)貨價格受到支撐。受此影響，昨日ICE原糖期貨收高超過3%。ICE7月原糖價格收高0.84美分，收于每磅25.98美分；倫敦8月白糖合約收跌1.10美元，收于每噸705.4美元。
 因希臘債務(wù)危機憂慮引發(fā)拋售，出動投資基金拋盤，昨日ICE期棉收在近三周低點。12月合約收低5.62美分，收于每磅120.18美分；7月合約收低6美分的跌停限制，收于145.96美分。從盤面看，周三和周四兩日的跌停已經(jīng)消化了投資人對經(jīng)濟成長的不安，使得許多投資人出脫倉位，離場觀望。
 現(xiàn)貨市場：今日上午批發(fā)市場出現(xiàn)整體震蕩整理的走勢，上午收市時各合同價格漲跌互現(xiàn)，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價較昨日小幅上調(diào)。南寧：中間商報價7130元/噸，報價較昨日上調(diào)10元/噸，銷量一般。柳州：中間商報價7100元/噸，報價繼較昨日繼續(xù)持穩(wěn)，銷量一般。
 由于紡織廠補庫未跟進，現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌。從2011國際棉花會議上了解到，對于后市的氣氛大家比較悲觀，盡管有些紡織企業(yè)原料庫存處于低位有補庫的需要，但是當(dāng)前國內(nèi)政策欲收緊資金流動還未止步，紡企面臨壓力較大。今日中國棉花328價格指數(shù)報價跌5元/噸，收于24508元/噸。普梳32支紗已經(jīng)止跌，精梳40支紗依然下挫。
 操作策略：近日的軟商品市場走勢分化較為嚴重，可以用“冰火”兩重天來形容，白糖的上行與棉花的下挫，這樣的反差已經(jīng)持續(xù)近一周的時間。不論是從基本面還是技術(shù)面看，利好白糖，利空棉花。因此建議投資者白糖多單繼續(xù)持有，棉花空單繼續(xù)持有。

 小麥、早秈稻：大幅下跌
今日商品市場繼續(xù)調(diào)整，強麥和早稻跌幅較大。強麥主力1201合約早盤低開之后一路下挫直到收盤，最終收于2804，較昨日下跌35個點，成交47508手。而早秈稻1109合約早盤低開回升無力，10點之后開始下跌直到收盤，最后收盤2489，較昨日下跌19個點，成交37804手。

 今日走勢：今日商品市場繼續(xù)調(diào)整，強麥和早稻跌幅較大。強麥主力1201合約早盤低開之后一路下挫直到收盤，最終收于2804，較昨日下跌35個點，成交47508手。而早秈稻1109合約早盤低開回升無力，10點之后開始下跌直到收盤，最后收盤2489，較昨日下跌19個點，成交37804手。
 外盤行情：美國小麥期貨周四收低,芝加哥期貨交易所(CBOT)指標小麥合約跌5.4%,因在季節(jié)性收割壓力之下,投資基金紛紛結(jié)清多頭部位.在市場連續(xù)下跌四個交易日後,技術(shù)上較為疲弱,這四天的跌勢使CBOT-7月小麥期貨WN1累計下挫11.7%.CBOT-7月小麥期貨收于3月17日觸底以來的最低水準.分析機構(gòu)Informa Economics預(yù)計美國春小麥種植面積為1,328.7萬英畝,低于上次預(yù)估的1,406.7萬英畝.美國農(nóng)業(yè)部周四公布的報告顯示,上周美國小麥出口銷量為45.55萬噸,為四周最高水平,處于40-60萬噸的預(yù)估區(qū)間內(nèi).未來幾天出現(xiàn)的少量陣雨可能將放緩美國大平原硬紅冬麥的收割,但整體收割進度依舊令人滿意。
 現(xiàn)貨行情：廣西銀雪糧油批發(fā)市場有限責(zé)任公司2010年本地產(chǎn)標一早秈米批發(fā)價格3600元/噸，2010年本地產(chǎn)標一晚秈米批發(fā)價3700元/噸，與昨日持平。黑龍江七臺河2010年一級粳稻谷收購價2810元/噸，2010年標二東北大米收購價4100元/噸，與昨日持平。吉林糧食中心批發(fā)市場08長春產(chǎn)3級粳稻谷收購價格3020元/噸，與昨日持平，標一東北米收購價4200元/噸，比昨日上揚20元/噸。安徽省蕪湖大米批發(fā)市場2010年本地產(chǎn)3級晚秈稻谷入庫價格2400元/噸，2010年本地產(chǎn)3級早秈稻谷入庫價格2160元/噸，2010年本地產(chǎn)標一早秈米批發(fā)價3440元/噸，2010年產(chǎn)標一晚秈米批發(fā)價3600元/噸，標一晚粳米批發(fā)價3900元/噸，與昨日持平。
操作建議：逢高沽空為主。