銅鋁：反彈結(jié)束

上海銅庫存連續(xù)九周下降
CFTC持倉顯示投機凈多頭寸持續(xù)性減少
國內(nèi)遭遇資金荒 大盤暴跌
 
 LME市場周五繼續(xù)收高，成功站上9000美元關口，從盤面上看，主要得益于上期所銅庫存的大幅下降。上周上海銅庫存減少15357噸，連續(xù)九周下降，目前庫存為90108噸。同時，LME銅庫存在連續(xù)增長之后周五也出現(xiàn)減少775噸，市場將其解讀為在價格大幅下跌之后，中國銅買盤開始出現(xiàn)，市場價格出現(xiàn)大幅上揚。
 但從盤面上看，從中長期看，倫銅目前處于下跌趨勢之中，價格最低下探至8504.5之后企穩(wěn)出現(xiàn)反彈至9130，這波上周只能將其定義為反彈。從持倉上看，倫銅在反彈過程中，倫銅持倉持續(xù)性下跌，總持倉由27.7萬手下降到27萬手。成交量也是逐漸減少，周五成交量不足十萬手。減倉縮量反彈，動能不足，高度有限。而從CFTC持倉上看，也能看出一些端倪，截止5月17日，CFTC銅持倉報告顯示非商業(yè)持倉多頭29693，空頭21948，投機凈多為7745，較前一周都出現(xiàn)大幅減少，其中投機凈多減少4074手。
 國內(nèi)現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：現(xiàn)貨市場今日長江有色金屬報價，1#銅現(xiàn)貨報價68000元/噸~68280元/噸，升水600~ 750元/噸；A00鋁現(xiàn)貨報價16570元/噸~16590元/噸，貼水 10元/噸至升水10元/噸。
國內(nèi)今天走勢為我們的看法提供了更好的佐證。消息面上，新股擴容以及新三板、國際板推出步伐的加快恐將導致資金供求失衡。在各種形式擴容壓力有增無減，同時無增量資金入市的背景下，A股市場正遭遇“資金荒”。滬銅早盤在倫銅影響下出現(xiàn)高開，迅即出現(xiàn)大幅下滑，開盤十分鐘價格下挫600點。從持倉上看，倫銅大幅增倉下跌，日增倉16134手，整日下跌1.43%。從盤面上看，今日下跌與整體市場氛圍有很大關系，股指暴跌3.39%，大幅拖累市場走勢，同時也宣布銅價反彈結(jié)束。
 

 鉛鋅：領跌金屬

惠譽再次下調(diào)希臘評級
5月匯豐中國PMI終值小幅回落
連續(xù)三日收陰 后市不容樂觀
 
 國內(nèi)現(xiàn)貨數(shù)據(jù)：現(xiàn)貨市場今日長江有色金屬報價， 0#鋅現(xiàn)貨報價16450元/噸~16550元/噸，貼水230元/噸~130元/噸；1#鉛現(xiàn)貨報價16000元/噸~16200元/噸。
 消息面，惠譽周五將希臘長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級從“BB+”下調(diào)至“B+”，短期發(fā)行人違約評級維持在“B”不變。上述評級均被列入負面觀察名單?；葑u同時確認歐元區(qū)國家上限評級為“AAA”。下調(diào)評級反映出希臘在執(zhí)行財政和結(jié)構(gòu)改革計劃時面臨嚴峻挑戰(zhàn)。歐債危機已經(jīng)不是一個新話題了，但其帶來的影響并未出現(xiàn)減弱之勢，反而有進一步增強之感，這一點從美元走勢可以反映出來。美元指數(shù)最低觸及72.695，之后一路強勁反彈，上周稍作停留，給金屬下跌提供了一個喘息機會，本周有望繼續(xù)上揚，至目前為止，美元指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出新高，達到76.247，上漲勢頭強勁，這必將給以美元計價的大宗商品以打壓。
 國內(nèi)方面，匯豐控股周一公布，5月份匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的初值為51.1，較4月份的匯豐中國PMI終值小幅回落，顯示國內(nèi)制造業(yè)景氣程度降溫。此前，匯豐3月份中國PMI較2月份的51.7小幅回升至51.8，但其后在4月份持平于51.8，反映國內(nèi)制造業(yè)增長已開始停滯不前。而從鋅現(xiàn)貨報價來看，現(xiàn)貨貼水大幅擴大，反映了下游現(xiàn)貨需求的疲弱。
 我們一直堅持的觀點為同一種類品種走勢具有同一性，但由于各品種差異，其走勢往往不同步，出現(xiàn)先后順序，這一點在金屬上反映非常明顯。相對于銅，鋅、鉛一直處于領先品種，領先上漲，領先下跌。從這輪反彈上看，銅反彈力量最強，周五滬銅收出陽線，晚盤倫銅依然收出大陽線。而滬鋅連續(xù)三日收出陰線，周五晚盤在倫銅帶領下收出陽線，但漲勢明顯弱于倫銅。國內(nèi)連續(xù)三根陰線已經(jīng)提前宣告金屬又一波跌勢的來臨。
 
 

 鋼材：滬鋼高開低走

鋼材期貨高開之后，一路振蕩下跌
大部分地區(qū)建筑鋼材價格持穩(wěn)，焦炭價格持穩(wěn)，進口礦報價繼續(xù)下跌
寶鋼：鐵礦石泡沫即將崩潰，價格跌幅或?qū)⒊^50%
操作上，中線逢高偏空操作，日內(nèi)波段思路
 
 今日鋼材期貨高開之后，一路振蕩下跌，全天大陰線收盤。主力1110合約開于4835元，最高4839元，低點4777元，尾盤收于4779元，較前一交易日結(jié)算價大幅下跌45元?/噸，跌幅0.93%，市場成交量、持倉量均大幅增加，資金對后市興趣急劇增加。
 現(xiàn)貨面，今日大部分地區(qū)現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，個別地區(qū)小幅上漲。周末沙鋼、河北鋼鐵等鋼廠陸續(xù)出臺下旬建筑鋼材價格政策，其中沙鋼對線材及螺紋鋼上調(diào)30元/噸，盤螺上調(diào)100元/噸；河北鋼鐵唐宣承三級螺紋鋼上調(diào)30元/噸，盤螺上調(diào)100元/噸。目前部分地區(qū)市場價格與鋼廠出廠價格之間的倒掛程度明顯，經(jīng)銷商整體盼漲的心情迫切。
 上海地區(qū)三級螺紋馬鋼報價5150元/噸(理計)，于前一日持平；北京地區(qū)首鋼報價5200元/噸（實重），于前一日持平。鐵精粉、焦炭整體持穩(wěn)，河北唐山地區(qū)鐵精粉價格1400元/噸，印度粉礦（63.5%品位）外盤報價下跌1美元維持在184美元/噸（CIF），山西地區(qū)二級冶金焦價格1810元/噸。
 消息面，中國第二大鋼鐵制造商寶鋼集團董事長徐樂江近日接受采訪時表示，國際鐵礦石價格上漲已經(jīng)達到了產(chǎn)生泡沫的程度。他說，隨著產(chǎn)能過剩越來越明顯鐵礦石價格將不可避免地出現(xiàn)下降。這個市場已經(jīng)出現(xiàn)泡沫，許多人都在投機。過度投機的結(jié)果導致鐵礦石價格節(jié)節(jié)攀升，但是最終會有泡沫破裂的一天，價格將會大幅下跌。
 澳大利亞農(nóng)業(yè)和資源信息調(diào)查局公布的數(shù)據(jù)顯示，全球三大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷、英澳必和必拓和澳大利亞力拓集團都在大規(guī)模擴張產(chǎn)能。預計到2016年全球鐵礦石供應將增加28%達到14億噸。目前進口礦報價整體保持高位，這也支撐了現(xiàn)貨價格的高位運行，但從近幾日來看，進口礦報價正在緩慢下跌。
 技術上，經(jīng)過連續(xù)數(shù)周窄幅振蕩之后，今日期價大幅收陰，下破了下方均線系統(tǒng)支撐。從30分K線看，目前期價已下破三角形整理形態(tài)，后市繼續(xù)下跌可能性較大。
操作上，中線可逢高拋空，日內(nèi)波段思路。

焦炭：高開低走

山西省1-4月累計完成原煤產(chǎn)量25580萬噸，同比增幅為18.33%
上周京唐港外貿(mào)和內(nèi)貿(mào)煉焦煤價格均沒有變化，國際市場小幅下跌
 
 今日行情：
 焦炭期貨主力合約J1109開盤2388元/噸，之后一路走低，全天最高2389元/噸，最低2350元/噸，收于2357元/噸，較前一交易日下跌0.84%或20元/噸，J1109合約.50交易日下跌0成交1.89萬手，持倉1.77萬手。
 
 基本分析：
 統(tǒng)計顯示，煤炭產(chǎn)量方面，4月份山西省完成7143萬噸，煤炭銷量方面，4月份全省完成出省銷量4641萬噸；1-4月累計完成原煤產(chǎn)量25580萬噸，同比增幅為18.33%，1-4月全省累計完成出省銷量17939.3萬噸，同比增加1280.96萬噸，增幅為7.69%。
 ??? 上周（5月16日-5月22日），秦皇島港煤炭調(diào)入、調(diào)出量大致相當，庫存總體保持平穩(wěn)。秦皇島港煤炭鐵路調(diào)入量共計535.2萬噸，較前一周（515.4萬噸）增加3.90%，日均調(diào)入煤炭76.46萬噸。與此同時，港口煤炭調(diào)出量繼續(xù)保持增長。上周，秦皇島港煤炭調(diào)出量共計538.5萬噸、日均發(fā)運76.93萬噸，周環(huán)比增加5.96%，連續(xù)兩周保持上漲。上周，秦皇島港日均保持著585.5萬噸煤炭，環(huán)比下跌0.6%。
 截止5月19日，天津港進口焦煤庫存量71.3萬噸，較上期增加0.2萬噸；港口入庫量0.21萬噸，出庫量為0.12萬噸，較上期減少0.05萬噸；天津港焦炭庫存量128.8萬噸，較前一日增加4.21萬噸。
 　上周京唐港外貿(mào)和內(nèi)貿(mào)煉焦煤價格均沒有變化。從國際市場最新的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞東海岸FOB價303.64美元/噸，環(huán)比下跌了1.43美元/噸；美國漢普頓港低質(zhì)量煉焦煤FOB價268.33美元/噸，環(huán)比下跌了1.67美元/噸。
 
 綜合論述：
 國內(nèi)動力煤價格依然有向上的壓力，這可能帶動國內(nèi)煉焦煤價格進一步上行；另一方面，螺紋鋼期貨近兩周來的走勢對焦炭期貨有一定的壓制。預計焦炭短期內(nèi)將延續(xù)震蕩的態(tài)勢。從技術上來看：第一壓力位為2400元/噸附近，第一支撐位為2350元/噸。
 

橡膠：下行突破

亞洲市場上，橡膠現(xiàn)貨價格亦與上周相去無幾，緣于前段時間陰雨的天氣阻礙了割膠工作，從而導致供應面的受限
受較高的國內(nèi)產(chǎn)出及較低的進口價格預期影響，印度橡膠價格預期5月底將繼續(xù)下跌11%
美元匯率的走高進一步打壓了膠價

今日行情
 滬膠主力合約1109今日高開低走，開盤于31745點，盤中受到兩波空頭打壓后，膠價便顯疲軟，無力掙扎，尾盤收于30830點。全天持倉放量，日增倉16600手。
 
 基本分析
 現(xiàn)貨市場上，國內(nèi)天然橡膠WF平均報價基本企穩(wěn)于34000上方。亞洲市場上，橡膠現(xiàn)貨價格亦與上周相去無幾，緣于前段時間陰雨的天氣阻礙了割膠工作，從而導致供應面的受限。據(jù)路透曼谷5月20日報價，泰國3號煙片膠（6月）價格為5.1美元/公斤，與上周持平；泰國20#標膠（6月）價格4.55美元/公斤，未變；馬來西亞20#標膠（6月）價格4.55美元/公斤，上漲0.03美元/公斤；印尼20#標膠（6月）價格4.54美元/公斤，持平。
   據(jù)新德里消息，受較高的國內(nèi)產(chǎn)出及較低的進口價格預期影響，印度橡膠價格預期5月底將繼續(xù)下跌11%。印度橡膠貿(mào)易聯(lián)盟主席George Valy 說，5月份的最后一個周橡膠價格或?qū)⒌?00盧比/千克（人民幣28.7元/千克），下行趨勢或?qū)⒁恢毖永m(xù)至6月份。他同時說，印度國內(nèi)橡膠價格下行的原因，一方面是因良好的天氣因素利于割膠工作的進行，橡膠產(chǎn)量預期增加。另外，全球橡膠價格下行，國際市場形勢利于橡膠進口。
 從國際市場來看，由于歐債危機引發(fā)了投資者的避險情緒，美元指數(shù)持續(xù)堅挺且今日再攀新高。美元匯率的走高進一步打壓了膠價。
     
 綜合論述
  經(jīng)過上周的震蕩整理行情后，滬膠于今日終于選擇了方向性突破，從MACD來看，紅柱變短，從KDJ來看，三線都已拐頭向下。但是新一輪的跌勢是否就此開始，還言之尚早，應注意日內(nèi)的反彈回調(diào)行情。

 燃料油：現(xiàn)貨面支撐期價
今日滬油1109合約上漲18點，漲0.36%，持倉增加8568手，成交增加28424。
NYMEX原油期貨周五在震蕩交投中收高，買家在6月合約到期前重回市場，交易商依然看漲原油長期需求。
今日期貨市場整體表現(xiàn)先前后弱，能化板塊漲跌互現(xiàn)，滬油期價收漲，其他能化品種均出現(xiàn)下跌。開盤后不久，滬油期價在多頭資金推動下期價不斷走高，不過隨著周邊市場的集體回調(diào)，期價跟隨走低，不過最終期價依然收漲。
在原油下跌超過11%的前提下，滬油期價卻保持窄幅震蕩，其中最重要的原因是現(xiàn)貨升水較大，目前存在現(xiàn)貨商買多交割盤，對期價起到了一定的支撐作用?，F(xiàn)貨市場由于資源緊張，價格一直沒有出現(xiàn)明顯的下跌跡象，再加上目前全國用電和柴油緊張，所以即使國際原油出現(xiàn)繼續(xù)下挫，滬油下方的空間也將有限。但是如果原油價格下跌，那么滬油也會出現(xiàn)上漲乏力，所以短期內(nèi)震蕩仍將是滬油主格調(diào)，并且一旦原有出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，滬油期價或?qū)⒆吒摺?BR>截止至5月20日的一周，WTI原油7月合約收于100.10美元∕桶，下跌了0.02美元；Brent原油收于112.39美元∕桶，下跌0.89美元。美國汽油（RBOB）收于2.94美元∕加侖，跌0.14美元∕加侖。技術上看，WTI原油的第一支撐位位于97.49美元∕桶，第二支撐位位于94.89美元∕桶；第一阻力位位于101.56美元∕桶，第二阻力位位于103.03美元∕桶。
上周大部分時間，WTI原油都維持震蕩偏弱格局，周三時間收到原油庫存意外大幅下滑，美原油反彈3.19美元至100美元上方，也是上周唯一次重新站上100美元。之后期價并沒有明顯上沖動能。世界能源組織5月19日發(fā)表聲明稱：對目前的高油價表示嚴重關切，呼吁產(chǎn)油國緊急采取行動，提高產(chǎn)量。這在一定程度上也壓制了原油的上漲。
另外我們還應該關注到的是CFTC管理基金凈多持倉，在上沖前期新高未果之后，凈多持倉已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)三周的下滑，并且最近兩周的下降幅度均接近10%，暗示投資者的看多動能明顯在下降，投資信心開始動搖。從圖形上看，7月合約在100美元處明顯遇到了壓力，雖然下方98美元也有一定支撐，或許在本周或者下周油價將會重新走出方向，我們應該密切關注汽油需求以及凈多基金持倉。

 PTA：回落，上漲動量有限

PTA1109期貨合約較前一交易日結(jié)算價下跌40點，收于9536點。早盤平開后沖高回落，呈現(xiàn)擴倉震蕩走勢，午后隨著原主多資金離場期價下行，尾盤減倉明顯。日K線收小陰線。
 PTA上下游表現(xiàn)偏弱，對PTA走勢難有較大提振。主力1109合約尾盤多頭資金離場，后續(xù)上漲動量有限。
 今日行情：
 PTA1109期貨合約較前一交易日結(jié)算價下跌40（-0.42%）點，收于9536點，成交量為607868手，持倉量為249686手，比昨日增倉1176手。早盤平開后沖高回落，呈現(xiàn)擴倉震蕩走勢，午后隨著原主多資金離場期價下行，尾盤減倉明顯。盤中多空博弈，雙方信心有限。日K線收小陰線，跌破5日均線和10日均線，后續(xù)或?qū)⑦M一步考驗短期均線支撐力度。1201合約對1109合約貼水16點。
 隔夜外盤：
 上周五NYMEX 6月份原油期貨收盤上漲1.05美元至99.49美元，ICE布倫特原油期貨上漲97美分至112.39美元。不過今日電子盤NYMEX 6月份原油期貨合約一度下跌1.49美元至98.61美元。市場擔心美國經(jīng)濟復蘇放緩和希臘債務問題惡化，能源需求可能因此減少。
 基本面：
 石腦油至953-955（-6）美元/噸CFR日本；亞洲異構(gòu)級MX至1186-1187（-16）美元/噸FOB韓國；亞洲PX至1495.5-1496.5（-6）美元/噸FOB韓國；西北歐PX至1545.5-1549.5（-6）美元/噸FOB鹿特丹；美國PX至1570-1575（-30）美元/噸FOB美國海灣。
 內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨市場穩(wěn)中偏弱，成交價基本維持在9650元/噸附近，主流報價在9750元/噸附近，部分買家還盤在9600元/噸附近。外盤方面，臺產(chǎn)現(xiàn)貨成交價在1210美元/噸附近；韓產(chǎn)現(xiàn)貨成交價在1200美元/噸附近。
 滌絲市場整體多穩(wěn)，個別偏高報價品種有小幅降價，部分暢銷品種價格仍有上調(diào)。受下游剛性需求和上周階段性補貨帶動，主流聚酯工廠的滌絲庫存有所下降，多數(shù)在10-15天的庫存水平， FDY庫存整體比POY和DTY庫存高。直紡滌短行情平穩(wěn)，產(chǎn)銷一般，半光1.4D主流報價12700-12800元/噸現(xiàn)款出廠，實際成交可優(yōu)惠商談。
 綜合評述：今日股市大跌對商品市場信心有所影響。在通脹壓力下，市場擔憂經(jīng)濟增速放緩，空頭氛圍偏強。PTA上下游表現(xiàn)偏弱，對PTA走勢難有較大提振。下游市場剛性需求的支撐力度相對脆弱。主力1109合約尾盤多頭資金離場致期價跳水，后續(xù)上漲動量有限。若沒有明顯利多因素，預計后續(xù)走低可能性較大。

 LLDPE：跌破上周整理平臺
LLDPE期貨市場信心極為脆弱，積重難返；基本面上庫存偏高、倉單龐大以及需求清淡，短期難改弱勢。
周五早盤國際油價延續(xù)跌勢，紐約輕質(zhì)原油近月期貨盤中跌破96美元。然而交易商仍然相信隨著夏季需求高峰到來油價還會上漲，投機商空頭回補。
今日LLDPE微幅高開后小幅整理，但盤中兩度跳水，收出長陰，跌破上周的整理小平臺。主力1109合約開于10560，最高10630，最低10360，收于10385，收跌155。LLDPE期貨市場信心極為脆弱，積重難返，基本面上庫存偏高、倉單龐大以及需求清淡，讓利好幾乎完全淹沒，在大勢不佳下順勢下移成為不可避免。短期難改弱勢，空間暫時持有。
華北PE報價盤整走低，成交仍無起色，商家心態(tài)依然悲觀，下游詢盤不多。線性主流價格10100-10300元/噸。齊魯化工城市場PE價格變動不大，線性/低壓穩(wěn)定，高壓因開單貨源增多，價格略有下滑。市場目前總體供應較為充足，下游采購持續(xù)走弱，成交不佳。7042含稅在10200元/噸。華東PE價格盤整下跌，成交難度很大，終端零星詢盤，成交有限。線性主流價格10200-10400元/噸。余姚PE市場價格基本報穩(wěn)，成交有限，商家維持上周報價，但實盤可談，部分貨少，價格偏于堅挺。LLDPE主流價格10300-10400元/噸。華南PE價格繼續(xù)下滑，實際成交多商談，市場多以隨行就市出貨為主，下游需求仍無好轉(zhuǎn)。融指2線性在10500-10700元/噸。廣州PE市場價格小幅調(diào)整，低壓貨少價高，線性繼續(xù)走低。周初原油和期貨弱勢盤整，低壓供應偏緊，高壓和線性供應正常，商家心態(tài)一般，下游需求仍無好轉(zhuǎn)，成交多商談。國產(chǎn)線性報價10650-10700元/噸。
周五早盤國際油價延續(xù)跌勢，紐約輕質(zhì)原油近月期貨盤中跌破96美元。然而交易商仍然相信隨著夏季需求高峰到來油價還會上漲，在地緣政治緊張消息以及對月底美國長假期旅行人數(shù)增長的預測中，投機商空頭回補，油價收盤上漲。周五紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2011年6月期貨結(jié)算價每桶99.49美元，比前一交易日上漲1.05美元。有關美國月底長假期乘飛機旅行人數(shù)將增加的預測推高取暖油市場，帶動原油期貨上漲。美國駕車者組織在其網(wǎng)站上做出預測說，今年美國乘飛機旅行人數(shù)293萬人，比去年同期增加12%，為2005年以來最多的人數(shù)。

 PVC：重心下移

PVC弱勢下移，整理平臺形態(tài)不完整，8000支撐受損，盡管我們認為成本支撐下8000以下的PVC應該不至于成為近段時間的常態(tài)，但回升之前仍有可能暫且被空頭壓制在此線以下。
周末后電石價格整體僵持，觀望者多。PVC廠新的檢修及檢修結(jié)束現(xiàn)象均有，電石用量不穩(wěn)，且PVC廠電石庫存仍低，支撐電石價格。
今日PVC再度跌破8000，早盤多空8000拉鋸，但跳水之后多頭今天失去大勢，無力回升。主力1109合約開于8040，最高8060，最低7900，收于7905，收跌80。PVC弱勢下移，整理平臺形態(tài)不完整，8000支撐受損，盡管我們認為成本支撐下8000以下的PVC應該不至于成為近段時間的常態(tài)，但回升之前仍有可能暫且被空頭壓制在此線以下。PVC需求疲弱，暫時低位弱勢盤整，空單謹持。
今日國內(nèi)PVC市場整體表現(xiàn)延續(xù)平淡局面，受部分生產(chǎn)企業(yè)出廠價格下調(diào)影響，北方地區(qū)市場價格小幅下滑。期貨繼續(xù)下探影響交易心態(tài)，下游采購意向淡。廣州地區(qū)PVC市場維持穩(wěn)定，貨源不多，少數(shù)商家反映詢價氣氛略好轉(zhuǎn)，但整體成交仍顯一般，價格波動不大，普通5型電石料主流8000-8050元/噸自提，金路料略高報8070元/噸左右，乙烯料1000型主流在8300-8350元/噸自提，部分高型號價格略高。杭州PVC市場部分報價仍有下探，5型普通電石料，主流自提報價在7950元/噸左右，成交可談。天業(yè)自提8000元/噸，天辰、天能自提報價7980元/噸。 需求持續(xù)平淡，且對行情多不看好，貿(mào)易商積極出貨。鑒于生產(chǎn)企業(yè)報價仍在走低，且下游需求低迷，河北地區(qū)PVC市場主動報價者少。據(jù)卓創(chuàng)了解，目前普通5型電石料不含稅送到7550元/噸的價格出貨也一般。部分下游工廠繼續(xù)消耗庫存，入市積極性差。
周末后電石價格整體僵持，觀望者多。PVC廠新的檢修及檢修結(jié)束現(xiàn)象均有，電石用量不穩(wěn)，且PVC廠電石庫存仍低，支撐電石價格。截至目前各地PVC廠電石到家價：優(yōu)級品山東主流接收價4350-4480元/噸；天津河北地區(qū)電石到家價格4250-4350元/噸；河南地區(qū)的電石主流接收價格在4200-4250元/噸；東北地區(qū)295L/KG的接收價4300-4350元/噸；山西地區(qū)PVC廠電石主流接收價4150元/噸左右，實際再高價也有。

 大豆：周邊風聲鶴唳，多頭信心動搖
今日國內(nèi)商品市場集體高開，但盤中隨著股指的一路震蕩下行，商品市場多頭信心也受到一定的動搖，而大豆豆粕盤中呈現(xiàn)出減倉下行的特點，表明今日多頭平倉出局意愿較強，預計后市期價將呈現(xiàn)震蕩走勢，長線多單可持有，短線以震蕩思路操作為主。
 
 美豆行情: 多頭在周末前進行獲利了結(jié)，以及市場預期玉米播種進度延誤或?qū)е罗r(nóng)戶轉(zhuǎn)而種植大豆對美豆期價有所拖累，周五美豆未能隨美玉米而走高，期價幾近收平，其中7月合約上漲3/4美分，或0.05%，至每蒲式耳13.80 1/4美元。
 連豆行情：今日國內(nèi)商品市場全線高開，但隨后部分期價有所走弱，午后多數(shù)品種聯(lián)袂跳水，豆類亦位列其中，致使豆價回吐大部漲幅，截止收盤，連豆1201收報4412點，上漲0.2%，而豆粕收報3334點，上漲0.24%。
 資訊分析：1、北美美國中西部地區(qū)天氣預測：歐洲模型氣象機構(gòu)顯示，未來14天中，伊利諾伊、印第安納、衣阿華、南達科他、內(nèi)布拉斯加、堪薩斯23-26號小到中雨， 其余時間段干燥，氣溫3~30攝氏度。在日后的報告中國我們將對于美國產(chǎn)區(qū)的天氣予以重點關注。從上述的消息來看，預計在本周初降雨天氣仍將對田間播種有所延誤，但下半周天氣轉(zhuǎn)晴，或?qū)⒂兄谟衩缀痛蠖共シN的快速展開，從而減輕一部分玉米地轉(zhuǎn)種大豆的擔憂情緒。
 2、據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所近日表示，在過去一周里，阿根廷大豆收割工作進展了6.5%，目前已經(jīng)完成了85.5%。同時，交易所還稱，隨著大豆收割工作臨近尾聲，2011年阿根廷大豆產(chǎn)量可能不會超過4920萬噸。從數(shù)據(jù)對比來看，該數(shù)據(jù)比USDA5月份公布的供需數(shù)據(jù)5300萬噸相去甚遠，后市關注阿根廷產(chǎn)量數(shù)據(jù)的變化對行情的影響，不過就目前來看，市場重點關注美國產(chǎn)區(qū)天氣，南美產(chǎn)量對行情的影響力度將有所弱化。                                                   
 后市展望：今日國內(nèi)商品市場集體高開，但盤中隨著股指的一路震蕩下行，商品市場多頭信心也受到一定的動搖，而大豆豆粕盤中呈現(xiàn)出減倉下行的特點，表明今日多頭平倉出局意愿較強，預計后市期價將呈現(xiàn)震蕩走勢，長線多單可持有，短線以震蕩思路操作為主。

 油脂：上漲步伐依舊

今日三大油脂雖然在周邊市場的拖累下高開低走，但期價重心仍在繼續(xù)上行，短期關注豆油和菜籽油1201合約能否有效上破長期均線的阻力。操作上，低位介入的多單可繼續(xù)持有。另外，當前菜籽油和豆油1201的價差從歷史統(tǒng)計上來看處于偏高位置，但基本面上尚不支持進行買豆油賣菜籽油的套利操作，激進的投資者可輕倉建立部分先期頭寸。
 
 外盤走勢：因馬來西亞棕櫚油出口跳增，上周五馬棕油連續(xù)第四個交易日走升，為逾兩個月來最長的上漲走勢。
 油脂行情：今日國內(nèi)三大油脂高開，早盤總體保持橫盤震蕩運行，午后開盤后期價追隨周邊市場而悉數(shù)快速下行，而后再度呈現(xiàn)橫盤整理走勢，截止收盤，豆油收報10122點，收漲0.12%，菜油收報10524點，收漲0.17%，而棕櫚油收報9126點，微幅上漲0.07%。
 資訊解讀：1、棕櫚油方面，近期馬來西亞前半個月的出口數(shù)據(jù)明顯上升，這直接推升了近期馬棕櫚持續(xù)上漲的態(tài)勢，馬棕油主要的出口市場為中國和印度，而中國方面也顯示稱中國進口棕櫚油的數(shù)據(jù)在增加，中國國家糧油信心中心（CNGOIC）上周五稱，估計中國5月或進口棕櫚油約500,000噸，從中可見，中國需求再次為國際市場相關品種上漲的主要動力。馬棕油價格的上漲為國內(nèi)棕櫚油帶來了一定的成本溢出效應，但供應量的增加將對此效應有所抵消。
 2、當前關于油菜籽收購價的消息傳得沸沸揚揚，雖然具體收高價尚還不確定，但多數(shù)報道預測區(qū)間為4500-4600元/噸，這對菜籽油有所提振，后市繼續(xù)關注此題材。
 后市展望：今日三大油脂雖然在周邊市場的拖累下高開低走，但期價重心仍在繼續(xù)上行，短期關注豆油和菜籽油1201合約能否有效上破長期均線的阻力。操作上，低位介入的多單可繼續(xù)持有。另外，當前菜籽油和豆油1201的價差從歷史統(tǒng)計上來看處于偏高位置，但基本面上尚不支持進行買豆油賣菜籽油的套利操作，激進的投資者可輕倉建立部分先期頭寸。

 玉米: 跟隨秈稻突破，午后抗跌本性再現(xiàn)

5月20日7月交貨的美國2號黃玉米FOB價格為329.7美元/噸，合人民幣2145元/噸；到中國口岸完稅后總成本約為2940元/噸，較上日漲32元/噸，比去年同期漲939元/噸。
 內(nèi)外走勢：周五CBOT豆類及玉米收盤企穩(wěn)，尤其美盤玉米價格在一周時間內(nèi)快速修復前期超跌行情重新返回高位，尤其在此時出現(xiàn)不利作物播種、生長的天氣更令市場恢復看多信心，當日美盤玉米主力07合約小漲11.2美分，最后收至759.4美分，12合約收漲4.4美分至666.4美分，期價均返回至布林通道中軌上方。
 內(nèi)外消息：
 1、截至5月17日當周，基金對玉米期貨操作為多空同減——多頭出場步伐有所放緩，但本周也達到7121口后，而空單則由上周大增12819口后小幅出場1000口，多空頭寸分別占總持倉比例由上周37.01%和7.84%擴大至37.14%和7.91%。
 本周因空頭表現(xiàn)不如上周堅決使得凈多頭寸僅獲得6121口減量，因總持倉自4月以來一直維持減持態(tài)勢，所以本周凈多占比在總量縮減中還能維持較高的29.2%比例。玉米指數(shù)終于在640美分附近選擇超跌后的反彈行情——17日因為美國玉米種植帶出現(xiàn)冰凍天氣可能影響后期產(chǎn)量的擔憂使得期價獲得了強勁的上破均線壓力的中陽線，18日繼續(xù)以一根中陽線完美收復均線系統(tǒng)失地，隨后兩日的小幅震蕩行情則借力均線系統(tǒng)成為較好的技術支撐，自此，期價重新反彈至本輪下挫行情起始點高價區(qū)域，預計再度試探前高并且借助天氣惡劣題材的炒作從而順利突破該壓力位置的概率較大，畢竟前期對新年度玉米面積和產(chǎn)量的增長已經(jīng)歷了兩輪大幅的調(diào)整過程。
 2、阿根廷農(nóng)業(yè)部周五公布的周報顯示，阿根廷10/11年度玉米收割緩慢進行，玉米收割完成預期面積420萬公頃的76%，較前周提高5%，較去年同期落后4%。
操作提示：今日早秈稻在早盤利用干旱天氣掀起強勢拉升行情，帶動谷物市場出現(xiàn)整體積極跟漲，玉米1201合約期價一舉突破久攻未下的2400整數(shù)壓力，但屬于被動跟隨的玉米多頭早盤跟漲信心不足，值得一提的是，股市出現(xiàn)大幅下挫令午后商品期價開盤跳水，而玉米卻能表現(xiàn)出以往的抗跌性并守住2400一線，預計圍繞2400的短線震蕩還將繼續(xù)，中長線多單依托2340持有。
 

 軟商品：高開后震蕩下挫
今日早盤受谷物市場大漲推動，農(nóng)產(chǎn)品市場整體走強，但午后恢復冷靜，大部分農(nóng)產(chǎn)品維持下跌。從技術面來看，良好的的反彈格局或?qū)@現(xiàn)，而從基本面因素來看，利空因素占據(jù)主動。在基本面與技術面博弈時刻，多空交戰(zhàn)激烈，棉市方向也面臨選擇，但短期仍將維持弱勢震蕩格局。建議投資者觀望為宜。

 期貨行情：今日鄭州白糖主力合約1109小幅高開，早盤早秈稻大漲的利好影響下小幅走高，隨后跟隨其他商品大幅下挫，全天維持寬幅波動，盤中最高價6515，最低價6414，最終收于6448點（-0.42%），成交1037440手，減倉3718手。鄭州棉花主力合約1109早盤高開，盤間走勢動蕩加劇，出現(xiàn)三波急跌急漲走勢，最高達到25245，截至收盤時報價25000（+0.28%）。今日成交1911210手，增倉24730手。
 外盤行情：上周五ICE原糖期貨繼續(xù)上漲，7月合約上漲0.59美分，漲幅縮小，結(jié)算價收報每磅22.41美分。倫敦8月白糖合約收升6.80美元，漲幅也縮小，收報每噸625.30美元。原糖期貨連續(xù)上漲的格局或?qū)⑹芟?，因市場預期11/12年度全球供應過剩擴大。
 ICE美棉市場上周五漲跌互現(xiàn)，近月7月合約小幅收跌0.04美分，收于155.61美分/磅。新作12月合約收升0.57美分，漲幅縮小，收于每磅119.76美分/磅。
 據(jù)悉，美國中南棉區(qū)北部地區(qū)棉花種植進度本周有所加快，但已播棉花長勢不佳。中南棉區(qū)新棉受損程度還需進一步關注。天氣因素或?qū)⑹且l(fā)近期行情波動的主要原因。
 現(xiàn)貨市場：今日上午批發(fā)市場早盤繼續(xù)出現(xiàn)整體回落的走勢，各主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價持穩(wěn)。南寧：中間商報價7100元/噸，報價較周日下調(diào)20元/噸，成交一般。柳州：中間商上午暫無報價，制糖企業(yè)順價銷售，成交一般。
 中國棉花價格指數(shù)跌11元，跌幅較上周五增大5元，收報為24541元/噸。近日現(xiàn)貨報價跌幅都不大，有維穩(wěn)跡象，從現(xiàn)貨企業(yè)行動上來看，個別企業(yè)有出貨跡象，但紡織廠采購高等級棉較多。紗場價格有所止跌，去庫存階段還未停止。
 操作策略：今日早盤受谷物市場大漲推動，農(nóng)產(chǎn)品市場整體走強，但午后恢復冷靜，大部分農(nóng)產(chǎn)品維持下跌。從技術面來看，良好的的反彈格局或?qū)@現(xiàn)，而從基本面因素來看，利空因素占據(jù)主動。在基本面與技術面博弈時刻，多空交戰(zhàn)激烈，棉市方向也面臨選擇，但短期仍將維持弱勢震蕩格局。建議投資者觀望為宜。

 小麥、早秈稻：干旱加劇，早稻大漲
今日商品市場大幅下跌，延續(xù)了之前的空頭走勢，唯獨小麥和早稻上漲，尤其早稻強勢崛起，從基本面看主要受到長江中下游持續(xù)干旱的刺激，資金進場博弈，在上周已有一定顯現(xiàn)，今日進一步放量大漲。強麥受到帶動早盤也大幅上行，之后回落。強麥1201合約最后收于2888，較昨日上漲14個點，成交36926手。而早秈稻1109合約最后收盤2556，較昨日上漲66個點，成交219950手。

 今日走勢：今日商品市場大幅下跌，延續(xù)了之前的空頭走勢，唯獨小麥和早稻上漲，尤其早稻強勢崛起，從基本面看主要受到長江中下游持續(xù)干旱的刺激，資金進場博弈，在上周已有一定顯現(xiàn)，今日進一步放量大漲。強麥受到帶動早盤也大幅上行，之后回落。強麥1201合約最后收于2888，較昨日上漲14個點，成交36926手。而早秈稻1109合約最后收盤2556，較昨日上漲66個點，成交219950手。
 外盤行情：美國小麥期貨周五因遭一輪獲利了結(jié)打壓而收低,但芝加哥期貨交易所(CBOT)指標小麥期貨合約本周創(chuàng)下逾三年來最大單周百分比漲幅,交易商指對作物產(chǎn)量的擔憂提供了支撐.美國大平原部分地區(qū)降下久旱後的甘霖,加劇了周五的跌勢.交易商稱,歐洲小麥市場周五在一周大漲後亦下跌,但基本面依然有利,因乾旱的歐盟小麥產(chǎn)區(qū)尚未出現(xiàn)未來幾天降雨的跡象.下周美國大平原硬紅冬麥產(chǎn)區(qū)或?qū)⒊霈F(xiàn)陣雨和雷雨,但受乾旱襲擊的南部料雨量不足.德克薩斯州、俄克拉荷馬州和堪薩斯州的南部和西部的作物料將大幅減產(chǎn).加拿大和美國大平原北部的溫暖少雨天氣似乎有利于加快春小麥種植,但歐洲的乾旱仍不利作物生長。
 現(xiàn)貨行情：廣東德慶德城國家糧食中轉(zhuǎn)儲備庫2010年本地產(chǎn)3級早秈稻谷收購價格2400元/噸，優(yōu)質(zhì)早秈稻谷到廠價2800元/噸，2010年本地產(chǎn)一級晚秈稻到廠價2860元/噸，優(yōu)質(zhì)晚秈稻谷到廠價3000元/噸，2010年本地產(chǎn)標一早秈米批發(fā)價4000元/噸，2010年本地產(chǎn)標一晚秈米批發(fā)價5000元/噸，與上周五持平。江蘇如東玉奇米業(yè)中心2010年江蘇產(chǎn)2級粳稻谷入庫價2800元/噸，2010年江蘇產(chǎn)特等晚粳米出廠價4040元/噸，與上周五持平。吉林糧食中心批發(fā)市場08長春產(chǎn)3級粳稻谷收購價格3000元/噸，標一東北米收購價4100元/噸，與上周五持平。
 操作建議：短期不宜做空，大方向上繼續(xù)保持空頭頭寸。