一、主要觀點(diǎn)：

1、  昨日內(nèi)盤：在連續(xù)下跌之后，昨日內(nèi)盤商品整體反彈，尤其是前期跌幅較大的軟商品及基本金屬，反彈力度較大。

2、  隔夜外盤：美元指數(shù)沖高回落，重新回到30日均線下方；其他商品普遍反彈。

3、  今日觀點(diǎn)：從昨日的走勢(shì)上看，在前期加速下跌之后，進(jìn)入反彈階段。

棉花、橡膠、PTA、白糖：這部分品種是去年的領(lǐng)漲品種，也是今年上半年的領(lǐng)跌品種，從價(jià)位上來(lái)看，到了去年11月調(diào)整的低位之后出現(xiàn)反彈，但是我們更傾向于認(rèn)為下跌的趨勢(shì)還未改變，目前的反彈仍只具有短線的操作意義。

螺紋：弱勢(shì)震蕩，尾盤稍有上揚(yáng)，但表現(xiàn)仍較弱，空單背靠4885壓力位持有。

黃金：反彈，嘗試做空。

二、財(cái)經(jīng)消息

1、德國(guó)3月份進(jìn)出口額均創(chuàng)單月歷史最高紀(jì)錄

德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局9日公布的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，今年3月份德國(guó)進(jìn)口額為794億歐元，出口額為983億歐元，均創(chuàng)單月歷史最高紀(jì)錄。

解讀:與上月相比，德國(guó)3月份進(jìn)口和出口分別增長(zhǎng)3.1%和7.3%。與去年同期相比，進(jìn)出口則分別增長(zhǎng)16.9%和15.8%。當(dāng)月外貿(mào)順差為189億歐元，高于去年3月份的170億歐元。 德國(guó)作為歐盟經(jīng)濟(jì)體中最重要的成員國(guó)，其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景及實(shí)力值得關(guān)注。

2、美國(guó)一季度房?jī)r(jià)跌幅為2008年底以來(lái)最大

不動(dòng)產(chǎn)數(shù)據(jù)公司Zillow Inc周一(9日)表示，今年前三個(gè)月其房屋價(jià)值指數(shù)較前一季下滑3%，較上年同期則挫跌8.2%。

解讀：美國(guó)房屋價(jià)值第一季的跌幅為2008年底以來(lái)最大，現(xiàn)在房?jī)r(jià)下跌的情況和房市衰退時(shí)最慘淡的日子相當(dāng)。第一季期間下滑速度加快，沒(méi)有理由預(yù)期房?jī)r(jià)在2011年底前將重回穩(wěn)定。美國(guó)核心CPI構(gòu)成中，住房占有相當(dāng)比例，房地產(chǎn)市場(chǎng)的低迷，使得美國(guó)再結(jié)束定量貨幣政策之后繼續(xù)維持低利率寬松政策成為可能。

3、3年期央票有望重啟 或降低存款準(zhǔn)備金率上調(diào)頻率

銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)招投標(biāo)的系統(tǒng)中出現(xiàn)了3年期央票品種，銀行可以填報(bào)對(duì)于3年期央票的需求。這表明本周央行很可能將重新發(fā)行3年期央票。而3年期央票的重啟，將有望令存款準(zhǔn)備金率上調(diào)頻率下降。

解讀：近期的到期央票以3年期為主，銀行尤其是大行的再投資需求強(qiáng)烈，3年期央票重啟可以滿足他們的配置需求。此外，近兩周來(lái)央行公開(kāi)市場(chǎng)操作持續(xù)向市場(chǎng)凈投放資金，3年期央票的重啟也被看作是央行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作回籠力度的努力。而目前存款準(zhǔn)備金率已處高位，3年期央票的重啟也意味著央行在動(dòng)用存款準(zhǔn)備金率上將更加謹(jǐn)慎。

4、1-4月累計(jì)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速或達(dá)24.7%

調(diào)查顯示，1~4月份累計(jì)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速最高值27%，最低值為23.6%，中值為24.7%。

解讀:作為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行先行指標(biāo)的PMI在四月環(huán)比小幅回落以及當(dāng)前持續(xù)的信貸緊縮政策是1~4月份累計(jì)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速有所放緩的原因。但整體來(lái)看，短期內(nèi)消費(fèi)仍難以取代投資成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎，且今年是“十二五”規(guī)劃的開(kāi)局年，加上保障房建設(shè)的大規(guī)模啟動(dòng)，固定資產(chǎn)投資應(yīng)會(huì)保持較高的增速。

5、美官員：中國(guó)正討論用強(qiáng)勢(shì)人民幣遏制通脹

美國(guó)財(cái)政部駐中國(guó)財(cái)經(jīng)事務(wù)專員表示，通貨膨脹對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力的情況下，對(duì)于美國(guó)有關(guān)加快人民幣升值步伐的呼吁，中國(guó)方面的調(diào)門已發(fā)生變化。

解讀：中國(guó)高層近期也連續(xù)表示，愿意將匯率作為對(duì)抗通脹的一項(xiàng)手段。國(guó)務(wù)院總理溫家寶曾表示，“中國(guó)將利用包括提高匯率在內(nèi)的一切可能的手段控制通脹?！贝撕?，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川、副行長(zhǎng)胡曉煉也都曾表示，將使用匯率工具，減緩輸入型通脹壓力。

6、受進(jìn)口大豆沖擊 黑龍江大豆種植面積連續(xù)三年縮減

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)黑龍江大豆將減產(chǎn)，種植面積至少減少20%，遼寧、吉林等地大豆種植面積也將減少。這將是黑龍江大豆種植面積連續(xù)第三年減少。原因是，在進(jìn)口大豆庫(kù)存高企的沖擊下，國(guó)產(chǎn)大豆加工企業(yè)出現(xiàn)低利潤(rùn)甚至虧本，這將減少對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆的需求，進(jìn)一步對(duì)大豆種植業(yè)造成打擊。

解讀：短期內(nèi)大豆供過(guò)于求的局面難以改善，進(jìn)口大豆對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆的壓力還將存在，實(shí)際上如果沒(méi)有國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)大豆政策的支撐，加工企業(yè)收購(gòu)國(guó)產(chǎn)大豆的價(jià)格可能進(jìn)一步走低，這將進(jìn)一步打擊農(nóng)民種植大豆的積極性。要恢復(fù)大豆的種植面積，除了等待市場(chǎng)中大豆種植的比較效益逐漸回升到與玉米相接近的水平外，目前似乎沒(méi)有更好的辦法。

7、卡塔爾能源大臣表示原油供需穩(wěn)定

卡塔爾能源和工業(yè)大臣薩達(dá)表示，目前國(guó)際原油市場(chǎng)的供給和需求處于健康水平，石油輸出國(guó)組織（歐佩克）將不會(huì)采取措施干預(yù)油價(jià)。

解讀：薩達(dá)認(rèn)為市場(chǎng)的基本面很好，并沒(méi)有出現(xiàn)供應(yīng)短缺。歐佩克成員國(guó)和其他產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量能夠滿足市場(chǎng)的需求。雖然國(guó)際油價(jià)近幾個(gè)交易日連續(xù)下挫，但油價(jià)將不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。此外，歐佩克在６月份舉行的會(huì)議上將不會(huì)有大的動(dòng)作。而利比亞局勢(shì)動(dòng)蕩造成其原油生產(chǎn)和出口受到影響并沒(méi)有擾亂市場(chǎng)，歐佩克其他成員國(guó)在短時(shí)間內(nèi)已填補(bǔ)利比亞減產(chǎn)留下的缺口。